商品零售行業(yè)年度投資策略報(bào)告-文庫吧
2025-07-19 10:34 本頁面
【正文】 此意義上說，擴(kuò)大內(nèi)需最主要的措施是擴(kuò)大消費(fèi)需求，為此國家將加大對(duì)啟動(dòng)消費(fèi)的政策支持力度。面對(duì)即將到來的宏觀政策支持，零售行業(yè)將迎來難得的歷史發(fā)展機(jī)遇。. 零售板塊經(jīng)營業(yè)績進(jìn)入上升周期從主營業(yè)務(wù)收入、凈利潤等主要經(jīng)營指標(biāo)看，近幾年來商業(yè)零售板塊經(jīng)營業(yè)績處于上升周期。%，%，均處于近幾年來的最好水平。表1：近幾年商業(yè)零售類公司主要經(jīng)營指標(biāo)指標(biāo)名稱2001年2002年2003年2004年主營業(yè)務(wù)收入（萬元） 凈利潤（萬元） 每股收益（萬元） 銷售凈利率（%） 凈資產(chǎn)收益率（%） 主營收入增長率（%） 凈利潤增長率（%） 資料來源：上市公司定期報(bào)告，國泰君安證券研究所。%，均處于近幾年來的最好水平。 表2：零售板塊2005年前3季度主要經(jīng)營指標(biāo)對(duì)比指標(biāo)02前3季度03前3季度04前3季度05前3季度銷售毛利率（%）銷售凈利率（%）凈資產(chǎn)收益率（%）每股收益（元） 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 資產(chǎn)負(fù)債率（%）資料來源：上市公司定期報(bào)告，國泰君安證券研究所。 圖2：05年前3季度零售板塊主營收入和凈利潤增長情況資料來源：上市公司定期報(bào)告，國泰君安證券研究所。圖2中，04年前3季度凈利潤同比增幅較高，是因?yàn)樯夏晖谑堋胺堑洹庇绊懟鶖?shù)較低。. 并購將有效提高零售行業(yè)的市場集中度2006年，并購仍將是零售行業(yè)發(fā)展的主要趨勢之一。企業(yè)并購提速，將有效提升零售行業(yè)的市場集中度，大型零售企業(yè)銷售規(guī)模將會(huì)出現(xiàn)跳躍式的增長。零售業(yè)的顯著特征是增加銷量的邊際銷售成本比制造業(yè)增加產(chǎn)量的邊際成本下降更快，因而零售業(yè)存在著明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。隨著企業(yè)銷售規(guī)模的增長，零售行業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益將有可能得到提升。 2006年行業(yè)中比較大的并購預(yù)計(jì)如下： 百聯(lián)股份對(duì)集團(tuán)內(nèi)相關(guān)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的并購； 大商股份整合百聯(lián)集團(tuán)和大商集團(tuán)在東北、華北的存量資產(chǎn)；
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