【正文】 加成本的情況下為投資者提供一定的選擇余地。 ? 對沖基金 （ *1） ： 投資活動復雜；高杠桿的投資效應；私幕籌資方式；隱蔽和靈活 的投資操作等 ? 期貨基金：期貨基金是指發(fā)行基金證券所籌集的資金主要投資于各種金融期貨的證券投資基金。這種基金的證券組合主要以國際性金融期貨為對象，但也不排除有一定數(shù)量的非金融期貨證券甚至非證券期貨。 ? 期權基金：期權基蓋是指發(fā)行基金證券所籌集的資金主要投資于各種金融期權的證券投資基金。這種基金的證券組合主要以國際性金融期權為對象，但也不排除有一定數(shù)量的非金融期權證券甚至非證券期權。 ? 套利基金：套利基金又稱套匯基金，是指將募集的資金主要投資于國際金融市場利用套匯技巧低買高賣進行套利以獲取收益的證券投資基金。 ? 保本基金：保本基金是指在一定時期后 (一般是 3至 5年，最長也可達 10年 )，投資者會獲得投資本金的一個百分比 (例如 100％的本金 )的回報，而同時如果基金運作成功，投資者還會得到額外收益。保本基金有一定的封閉期，即投資者如果在封閉期內贖回份額的話將得不到基金公司的保本承諾。保本基金屬于低風險、低回報的基金產(chǎn)品。 ? ETF：被動性指數(shù)基金， 實物申購贖回機制、一二級市場并存制度、可以實行套利交易 、因此，一、二級市場價格無重大偏差 基金的募集、交易與登記： 1 ? 封閉式基金設立條件及程序 （ *1） ? 基金的設立： ? 主要發(fā)起人為按照國家有關規(guī)定設立的 證券公司、信托公司、基金管理公司 ； ? 每個發(fā)起人的 實收資本不少于 3億元 ，主要發(fā)起人有 3年以上 從事證券投資 經(jīng)驗 、連續(xù)盈利的 記錄 ，但是基金管理公司除外； ? 發(fā)起人、基金托管人、基金管理人有健全的組織機構和管理制度，財務狀況良好，經(jīng)營行為規(guī)范； ? 基金托管人、基金管理人有符合要求的營業(yè)場所、安全防范設施和與業(yè)務有關的其他設施。 ? 封閉式基金設立的程序： ? 確立基金發(fā)起人，擬訂基金方案。 ? 提交設立基金的相關文件。需要提交的文件主要有：申請報告、發(fā)起人協(xié)議、基金契約、托管協(xié)議、招募說明書、發(fā)起人財務報告、法律意見書等。 ? 監(jiān)管機構的審核和批準。中國證監(jiān)會收到文件后對上報資料的 完整性、準確性 進行審核，如果符合有關標準，在規(guī)定的期間內，則正式下文批準基金發(fā)起人公開發(fā)行基金。否則就不予批準。 ? 基金發(fā)起人收到中國證監(jiān)會的批文后，于發(fā)行前 3天公布招募說明書，并公告具體的發(fā)行方案。 ? 閉式基金設立的主要文件內容：申請報告、發(fā)起人協(xié)議、招募說明書、基金契約、托管協(xié)議、銷售代理協(xié)議以及注冊登記代理協(xié)議等等。 基金的募集、交易與登記： 2 ? 封閉式基金的發(fā)行流程 ? 基金管理公司代表基金發(fā)起人在監(jiān)管機構指定的報刊上 刊登 發(fā)行公告、招募說明書和基金契約等 文件 。同時，進行路演等 推介活動 。 ? 基金開始發(fā)行期間，通過證券營業(yè)所網(wǎng)點和商業(yè)銀行代銷渠道，向投資人發(fā)售基金單位。封閉式基金的募集期限為 3個月，自該基金批準之日起計算 ? 發(fā)行期結束后，基金管理人不得動用已募集的資金進行投資，應將發(fā)行期間募集的資金劃人驗資帳戶，由有資格的機構和個人進行驗資。封閉式基金自批準之日起 3個月內募集的資金超過該基金批準規(guī)模的 80％的，該基金方可成立 ? 封閉式基金募集期滿時，其所募集的資金不得少于該基金 批準規(guī)模 的 80％的， 最低募集資金不少于 2億元 該基金不得成立。 基金發(fā)起人 必須 承擔基金募集費用 ，已募集的資金 并加計銀行活期存款利息 必須在 30天內退還基金認購人 基金的募集、交易與登記： 3 ?封閉式基金發(fā)行方式 ? 發(fā)行方式：在我國， 封閉式基金只能采取公募方式發(fā)行 ? 網(wǎng)上發(fā)行和網(wǎng)下發(fā)行： 前者指通過證券營業(yè)網(wǎng)點發(fā)售；后者指通過證券營業(yè)網(wǎng)點以外的渠道如商業(yè)銀行進行發(fā)售。還可采用網(wǎng)上發(fā)行和網(wǎng)下發(fā)行相結合的方式。該種方式下， 也采用“回撥機制”調換兩種渠道的銷售額度和比例 (*1)。 ? “比例配售”和“敞開發(fā)售”： 2002年開始，封閉式基金發(fā)行困難，投資者認購不踴躍，故實際采用“敞開發(fā)售”的方式。 ? 自行發(fā)行和承銷：封閉式基金發(fā)行中多采用了 自行發(fā)行、承銷和代銷 等相結合的方式。 ? 封閉式基金發(fā)行價格 其發(fā)行價格有兩方面構成：基金面值，人民幣 1． 00元；發(fā)行費用，人民幣 0． 01元。計算總額為每份基金單位發(fā)行價格 1． 01元。根據(jù)有關規(guī)定，發(fā)行費用在扣減基金發(fā)行中的會計事務所費、律師費、發(fā)行公告費、材料制作費、上網(wǎng)發(fā)行費等后的余額要計人基金資產(chǎn)。 ? 封閉式基金發(fā)行期限 根據(jù)我國的有關法律，封閉式基金的發(fā)行期限是自該基金批準之日起 3個月。自該基金被批準之日算起 基金的募集、交易與登記： 4 ? 封閉式基金交易的特點 ? 基金單位的買賣委托采用“公開、公平、公正”原則和“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”的原則。 ? 基金交易委托以標準手數(shù)為單位進行。 ? 基金單位的交易價格以基金單位資產(chǎn)凈值為基礎，受市場供求關系的影響而波動。 ? 在證券市場的營業(yè)廳可以隨時委托買賣基金單位。 ? 基金交易價格的決定 ? 封閉式基金的交易價格是指封閉式基金在證券市場掛牌交易時的價格。 封閉式基金的買賣價格以基金單位的的資產(chǎn)凈值為基礎 ，但也有市場供求來確定。所以，封閉式基金單位交易過程中 經(jīng)常會出現(xiàn)溢價或折價的現(xiàn)象。 （ *1） ? 封閉式基金的委托交收的程序 ? 投資者可通過證券營業(yè)部委托申報或通過無形報盤、電話委托申報買賣基金單位。 ? 委托成交有下列特點：基金單位的買賣委托采用“ 公開、公平、公正” 原則和 “價格優(yōu)先、時間優(yōu)先” 的原則。 ? 基金交易委托以標準手數(shù)為單位進行。 ? 在證券市場的營業(yè)日可以委托買賣基金單位。封閉式基金的交收在我國同 A股、國債、國債回購、債券一樣實行 T+1交割、交收。即是指達成交易后相應的基金交割與資金交收在成交日的下一個營業(yè)部日完成。 ? 封閉式基金的交易費用 ? 上網(wǎng)定價發(fā)行手續(xù)費： 3． 5％ ? 交易傭金為交易額的 0． 25％， 5元起底；上交所收取過戶登記費在交易額的 0． 05% 基金的募集、交易與登記： 5 ? 開放式式基金設立條件及程序 ? 開放式設立的條件 （ *1） ? 發(fā)起人為按照國家有關規(guī)定設立的證券公司、信托公司、基金管理公司 ? 每個發(fā)起人的實收資本不少于 3億元，主要發(fā)起人有 3年以上從事證券招資經(jīng)驗、連續(xù)盈利的記錄，但是基金管理公司除外 ? 發(fā)起人、基金托管人、基金管理人有健全的組織機構和管理制度，財務狀況良好，經(jīng)營行為規(guī)范 ? 基金托管人、基金管理人有符合要求的營業(yè)場所、安全防范設施和與業(yè)務有關的其他設施 ? 中國證監(jiān)會規(guī)定的其他條件 ? 在人才和技術設施上能夠保證每周至少一次向投資者公布基金資產(chǎn)凈值和申購、贖回價格 ? 有明確、合法、合理的投資方向 ? 有明確的基金組織形式和動作方式 ? 基金托管人、基金管理人近一年內無重大違法、違規(guī) ? 開放式基金設立的程序 ? 基金申報：組織申報材料并上報中國證監(jiān)會。 ? 證監(jiān)會審核：國證監(jiān)會正式受理申報材料，并由相關業(yè)務部門進行審核。同時根據(jù)基金從業(yè)人員資格管理的有關規(guī)定，對基金管理公司的高級管理人員和擬任基金經(jīng)理最近一年內執(zhí)業(yè)操守情況進行檢查。 ? 專家評議：中國證監(jiān)會在基金發(fā)行設立審核過程中，實行專家咨詢委員會評議制度 ? 準通過：中國證監(jiān)會自正式受理基金發(fā)行設立申報材料之日起 60個工作日內 (不包括相關當事人修改、補充申報材料的時間 )作出批準、暫停審核或者不予批準的決定。 ? 開放式基金法律文件：基金契約和招募說明書 基金的募集、交易與登記： 6 ? 開放式基金發(fā)行流程 (*1) ? 基金管理人在指定的報刊書刊登發(fā)行公告、招募說明書和基金契約等文件通過報刊、電視、電臺等公開媒體或宣傳推介會、在銷售網(wǎng)點張貼發(fā)行告示、海報、宣傳手冊等形式，向投資人公告基金的發(fā)行信息、宣傳推介基金產(chǎn)品?；痖_始發(fā)行后，進入設立募集期，通過基金管理公司的直銷網(wǎng)點、符合條件的銀行或證券公司的營業(yè)網(wǎng)點發(fā)售基金單位。開放式基金的設立募集期限不得超過 3個月。設立募集期限自招募說明書公告之日起計算。 ? 符合下列條件的，開放式基金方可成立： (1)設立募集期限內，凈銷售額超過 2億元； (2)設立募集期限內，最低認購戶數(shù)達到 200人 。 ? 不符合上述條件的，該基金不得成立?；鸸芾砣藨敵袚技M用，已募集的資金并加計銀行活期存款利息，應當自募集期滿之日起 30天內退還基金認購人。 ? 放式基金發(fā)行方式：開放式基金以公開募集的方式發(fā)行。在基金管理公司的直銷網(wǎng)點和與基金管理公司建立代理銷售關系的銀行和證券公司的指定營業(yè)網(wǎng)點，向投資人公開發(fā)行。 ? 開放式基金的發(fā)行價格 ? 發(fā)行價格的構成：開放式基金的發(fā)行價格由單位 基金資產(chǎn)凈值加一定的認購手續(xù)費 用構成。其中：單位基金凈值，在發(fā)行期為基金面值，人民幣 1． 00元；認購費用是投資人在認購基金時由投資人支付的一次性費用。此認購費用如在認購時支付，則稱為前端收費；如在贖回時支付，則稱為后端收費。后端收費一般隨持有期而消減甚至免除。認購費率不得超過申購金額的 5％。 ? 開放式基金的定價方式：開放式基金的價格以 單位基金資產(chǎn)凈值 為計價基礎。 ? 開放式基金發(fā)行期限：基金管理人應當自開放式基金設立申請獲得批準之日起 6個月內進行設立募集；超過6個月尚未開始設立募集的，原申請內容如有實質性改變，應當向中國證監(jiān)會報告；原申請內容沒有實質性改變的，應當向中國證監(jiān)會備案；開放式基金的設立募集期限不得超過 3個月，設立募集期限自招募說明書公告之日起計算。 基金的募集、交易與登記： 7 ? 開放式基金份額的申購和贖回 ? 開放式基金成立后， 可有 不超過 3個月 的封閉期。只接受申購，不辦理贖回 。之后，進入日常申購、贖回期。封閉期結束后，開放式基金 每周至少有一天應為基金的開放日 ，辦理基金投資人申購、贖回、轉托管、基金之間轉換等交易業(yè)務。 ? 巨額贖回：開放式基金在贖回方面有些限制，主要是對巨額贖回的限制。 ? 開放式基金單個開放日，基金凈贖回申請超過 基金總份額的 10％時，為巨額贖回 。巨額贖回申請發(fā)生時，基金管理人在 當日接受贖回比例不低于基金總份額 10％的前提 下，可以對其余贖回申請延期辦理。對于當日的贖回申請，應當按單個賬戶贖回申請量占贖回申請總量的比例，確定當日受理的贖回份額；未受理部分可延遲至下一個開放日辦理，并以該開放日當日的基金資產(chǎn)凈值為依據(jù)計算贖回金額，但投資者可在申請贖回時選擇將當日未獲受理部分予以撤銷。 ? 發(fā)生巨額贖回并延期支付時，基金管理人應當通過郵寄、傳真或者招募說明書規(guī)定的其他方式，在招募說明書規(guī)定的時間內通知基金投資人，說明有關處理方法，同時在指定媒體及其他相關媒體上公告；通知和公告的時間最長不得超過 3個證券交易所交易日。 ? 開放式基金 連續(xù)發(fā)生巨額贖回 ，基金管理人可按基金契約及招募說明書載明的規(guī)定， 暫停接受贖回申請 ；已經(jīng)接受的贖回申請可以延緩支付贖回款項，但 不得超過正常支付時間 20個工作日 ，并應當在指定媒體上進行公告。 ? 暫停贖回的規(guī)定：發(fā)生基金契約或招募說明書中未予載明的事項，但基金管理人有正當理由認為需要暫停開放式基金贖回申請的，應當報經(jīng)中國證監(jiān)會批準；經(jīng)批準后，基金管理人應當立即在指定媒體上刊登暫停公告；暫停期間，每兩周至少刊登提示性公告一次；暫停期間結束，基金重新開放時，基金管理人應當公告最新的基金單位資產(chǎn)凈值。 ? 開放式基金的注冊登記 ? 在我國，開放式基金的注冊登記模式可有三種選擇方式： 內置型 (基金管理公司自己做 )、 外置型 (中國證券登記結算公司做或銀行做 )和混合型 (基金管理公司與證券登記結算公司或銀行共同做 )?，F(xiàn)有基金管理公司普遍采用內置型注冊登記模式，該種模式通常采用基金管理公司中央登記的原則。 基金管理公司： 1 ? 基金管理公司的組建模式 ? 我國基金一般采用 有限責任公司的組織形式 ，從公司股權結構來看，可分為兩種類型：一是有國內證券公司或信托投資公司絕對或相對控股的基金管理公司；二是有發(fā)起人股東采取平均持股形式設立的基金管理公司。 ? 基金管理公司的主要業(yè)務 ? 發(fā)起 設立基金 ? 為基金批準成立前所做的一切準備工作。 ? 基金管理公司有選擇地推出新的基金品種。 ? 當基金管理公司起草并與有關當事人共同簽定基金設立的有關法律文件，如基金發(fā)起設立協(xié)議書、基金契約、基金托管協(xié)議書、基金承銷或代銷協(xié)議書等，完成申請前的準備工作。 ? 做好準備工作后，基金管理公司作為基金發(fā)起人就應向監(jiān)管部門提出基金設立申請，監(jiān)管部門根據(jù)國家的法律、法規(guī)對基金設立申請進行審核，對符合投資基金設立要求的給予批準。 ? 基金管理 運營 業(yè)務 ? 按照基金契約或基金章程的規(guī)定制定基金資產(chǎn)投資組合策略，選擇投資對象、決定投資時機、數(shù)量和價格，運用基金資產(chǎn)進行有價證券的投資。向基金投資者及時披露基金管理運作的有關信息和定期分配投資收益。 ? 受托資產(chǎn)管理 業(yè)務 ? 受托資產(chǎn)管理業(yè)務是指基金管理公司作為受托投資管理人與委托人簽訂受托投資管理合同，把委托人委托的資產(chǎn)在證券市場上從事股票、債券等有價證券的組合投資，以實現(xiàn)委托資產(chǎn)收益最大化的行為。 ?