【正文】 果，在指導(dǎo)企業(yè)實(shí)際并購(gòu)過程中發(fā)揮的作用不大。(2)現(xiàn)有的企業(yè)并購(gòu)成本研究，主要集中在并購(gòu)成本的內(nèi)容組成方面，其它方面涉及的較少，使用的分析方法比較單一，研究的角度較為狹窄，對(duì)并購(gòu)成本的理論研究沒有重大的創(chuàng)新，相關(guān)文章以評(píng)述性、規(guī)范性的居多，實(shí)證分析方面的較少，深入研究的不夠。(3)在企業(yè)并購(gòu)成本控制方法方面，當(dāng)前的研究主要關(guān)注于對(duì)并購(gòu)交易成本和并購(gòu)成本效應(yīng)的控制，得出了豐富的研究結(jié)論，提出了許多對(duì)實(shí)際有指導(dǎo)價(jià)值的措施建議。然而，在現(xiàn)有的文獻(xiàn)中，分析并購(gòu)成本中其他成本控制方法的并不多，更缺少一個(gè)系統(tǒng)、完整、全面、理論分析與實(shí)證分析相結(jié)合的企業(yè)并購(gòu)成本控制方法研究?；诖耍疚挠麑?duì)企業(yè)并購(gòu)成本進(jìn)行研究，客觀、詳細(xì)的分析并購(gòu)成本，深入探討企業(yè)并購(gòu)各個(gè)階段成本的控制方法，構(gòu)建基于交易費(fèi)用—管理費(fèi)用的均衡模型，利用統(tǒng)計(jì)方法綜合評(píng)價(jià)各因素對(duì)并購(gòu)成本的影響程度，以達(dá)到找出主要影響因素，針對(duì)性的采取控制措施的目的。理論與實(shí)證相結(jié)合，期望得出一些切實(shí)有效的結(jié)論和建議供企業(yè)和相關(guān)部門參考，這也是本文努力的方向。、內(nèi)容及方法 本文研究的思路和內(nèi)容 本文是沿著提出問題、分析問題、解決問題的思路來進(jìn)行的，圍繞著企業(yè)并購(gòu)成本這個(gè)主題，對(duì)涉及的有關(guān)理論知識(shí)進(jìn)行了概括，然后從并購(gòu)計(jì)劃階段，實(shí)施階段和整合階段的成本產(chǎn)生進(jìn)行了探討，接著深入分析了成本的控制，并對(duì)控制方法提出了相關(guān)建議。最后列舉了一個(gè)案例對(duì)并購(gòu)成本控制進(jìn)行了檢驗(yàn)和分析。本文共分為五章，其中第四章和第五章是本文的重點(diǎn)，基本內(nèi)容介紹如下：第1章是緒論，提出了本文的寫作背景、意義和目的，對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧和綜述，闡述了現(xiàn)有研究的不足和本文的寫作方向，介紹了本文研究的整體思路、內(nèi)容和方法。第2章是企業(yè)并購(gòu)成本概述，主要詳細(xì)闡述了本文中所用到的企業(yè)并購(gòu)理論、交易費(fèi)用理論和機(jī)會(huì)成本理論，為后面章節(jié)的研究分析做鋪墊。該部分介紹了企業(yè)并購(gòu)成本的定義、類型以及構(gòu)成，而后探究了企業(yè)并購(gòu)成本的正負(fù)面效應(yīng)，并以交易費(fèi)用—管理費(fèi)用為切入點(diǎn)建立了均衡模型。第3章是企業(yè)并購(gòu)各階段的成本來源及其控制的現(xiàn)存問題，該部分將從計(jì)劃階段、實(shí)施階段和整合階段三個(gè)并購(gòu)的不同階段詳細(xì)分析了并購(gòu)成本的來源，并深入探析了各階段成本控制所存在的問題第4章是企業(yè)并購(gòu)各階段成本控制的改進(jìn)建議，該部分依然是根據(jù)企業(yè)并購(gòu)的三個(gè)階段對(duì)各階段的成本控制提出了相應(yīng)的改進(jìn)建議。第5章是案例分析，本章以聯(lián)想收購(gòu)IBM的PC業(yè)務(wù)部為案例背景，詳細(xì)分析了收購(gòu)的成本構(gòu)成及相應(yīng)的控制。本文內(nèi)容的框架結(jié)構(gòu)如圖11所示：研究的背景和意義研究本文依據(jù)的基本理論及內(nèi)在關(guān)系企業(yè)并購(gòu)理論交易費(fèi)用理論機(jī)會(huì)成本理論企業(yè)并購(gòu)成本的定義、類型以及構(gòu)成企業(yè)并購(gòu)成本的正負(fù)面效應(yīng)企業(yè)并購(gòu)各階段的成本構(gòu)成企業(yè)并購(gòu)各階段成本控制的改進(jìn)建議案例分析成本控制中存在的問題 圖11 本文內(nèi)容的框架結(jié)構(gòu) 本文研究的方法 在本文的寫作過程中，主要采用了以下研究方法：(1) 演繹推理和歸納總結(jié)的方法。為了借鑒和繼承國(guó)內(nèi)外研究成果，本文在前人對(duì)企業(yè)并購(gòu)的研究基礎(chǔ)上，對(duì)并購(gòu)成本控制方法進(jìn)行了推理和歸納，力求獲得令人信服的結(jié)論。(2) 規(guī)范研究的方法。由于企業(yè)的情況各不相同，并購(gòu)成本的構(gòu)成繁多。因此在第三章主要采用了規(guī)范研究的方法進(jìn)行定性的分析探討。(3) 案例研究的方法。在本文的第五章進(jìn)行了案例分析，分析了聯(lián)想收購(gòu)IBM的PC業(yè)務(wù)部的案例中成本的來源及相應(yīng)的控制。第2章 企業(yè)并購(gòu)成本概述 企業(yè)并購(gòu)成本的基本理論及內(nèi)在關(guān)系要研究企業(yè)并購(gòu)成本控制方法問題，我們必須關(guān)注企業(yè)并購(gòu)及其它相關(guān)理論。本章著重闡述本文問題所依據(jù)的企業(yè)并購(gòu)理論、交易費(fèi)用理論、機(jī)會(huì)成本理論，并依此分析本文研究?jī)?nèi)容與依據(jù)的理論之間存在的關(guān)系，為后續(xù)研究奠定理論依據(jù)。 企業(yè)并購(gòu)理論企業(yè)并購(gòu)理論是企業(yè)并購(gòu)的一個(gè)重要組成部分。企業(yè)并購(gòu)理論包括許多不同的學(xué)說，按照研究企業(yè)并購(gòu)著名學(xué)者威斯通(1998)的歸納，主要有以下11種：無效率的管理者、經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)、財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)、戰(zhàn)略性重組、價(jià)值低估、信息與信號(hào)理論、代理問題與管理主義理論、經(jīng)理階層“自大”假說、市場(chǎng)力量、稅收因素、再分配。這些理論大致可分成三類：第一類是企業(yè)協(xié)同效應(yīng)理論；第二類是目標(biāo)公司價(jià)值低估理論；第三類是經(jīng)理個(gè)人目標(biāo)理論。研究企業(yè)并購(gòu)成本可以從協(xié)同效應(yīng)理論和目標(biāo)公司價(jià)值低估理論出發(fā)，對(duì)它的影響因素進(jìn)行分析，主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：稅收與會(huì)計(jì)政策差異、金融市場(chǎng)變化、企業(yè)資源與能力轉(zhuǎn)移。其中，金融市場(chǎng)變化引起目標(biāo)公司價(jià)值低估，對(duì)并購(gòu)成本造成影響；經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)的發(fā)揮，必須通過企業(yè)資源和能力的轉(zhuǎn)移才能實(shí)現(xiàn)，因此企業(yè)資源和能力轉(zhuǎn)移的內(nèi)容、特征、形式和效率等影響并購(gòu)的協(xié)同效應(yīng)，進(jìn)而影響成本；稅收、會(huì)計(jì)政策差異是企業(yè)獲得財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)的主要原因，也對(duì)并購(gòu)成本產(chǎn)生影響。(1)稅收與會(huì)計(jì)政策差異財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)學(xué)說認(rèn)為，企業(yè)可以利用與并購(gòu)有關(guān)的稅收、會(huì)計(jì)法規(guī)（如虧損遞延、免交投資調(diào)節(jié)稅等）直接從并購(gòu)中獲得好處。從理論上講，稅收、會(huì)計(jì)政策等也能對(duì)并購(gòu)收益產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響并購(gòu)成本。如在跨國(guó)并購(gòu)中，跨國(guó)公司可以利用投資母國(guó)和東道國(guó)不同的商譽(yù)攤銷政策和海外稅收抵扣政策等，發(fā)揮“稅收擋板”作用，減少稅金支出，節(jié)約并購(gòu)成本?？梢姡①?gòu)中有關(guān)的稅收、會(huì)計(jì)政策會(huì)對(duì)并購(gòu)過程中的資金流出產(chǎn)生直接影響，是我們研究企業(yè)并購(gòu)成本關(guān)注的一個(gè)方面。(2)金融市場(chǎng)變化價(jià)值低估學(xué)說認(rèn)為，在一個(gè)完善的資本市場(chǎng)上，當(dāng)某個(gè)企業(yè)的價(jià)值被低估時(shí)，其它企業(yè)就可能通過收購(gòu)股份來獲得對(duì)該企業(yè)的控制權(quán)，從而用相對(duì)低廉的成本完成并購(gòu)。目標(biāo)公司價(jià)值低估對(duì)并購(gòu)的影響，主要是由金融市場(chǎng)上股票價(jià)格變化造成的。股票價(jià)格變化導(dǎo)致公司價(jià)值低估。資本市場(chǎng)理論認(rèn)為，一般情況下，股票價(jià)格是公司實(shí)際價(jià)值的反映，股票市場(chǎng)能夠?qū)緝r(jià)值進(jìn)行合理定價(jià)。但是，由于市場(chǎng)的不完全性，股票市場(chǎng)的這種定價(jià)機(jī)制經(jīng)常發(fā)生偏差，其原因主要有兩個(gè)方面：一是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化。例如，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降時(shí)，投資者由于對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)信心不足，導(dǎo)致公司股票價(jià)值的低估；由于所在國(guó)股票市場(chǎng)本身發(fā)展不完善，市場(chǎng)機(jī)制無法準(zhǔn)確對(duì)股票定價(jià)；政府政策干預(yù)（如提高股票交易的費(fèi)用，實(shí)行擴(kuò)張性或收縮性貨幣、財(cái)政政策等）也有可能造成股票價(jià)格無法反映股票實(shí)際價(jià)值。二是投資者認(rèn)識(shí)的局限性，例如，對(duì)公司的生產(chǎn)、技術(shù)、管理和市場(chǎng)等缺乏了解，無法正確對(duì)公司進(jìn)行估價(jià)。尤其是當(dāng)公司股票價(jià)格下降、公司價(jià)值被低估時(shí)，其他企業(yè)就可以通過資本市場(chǎng)收購(gòu)這些公司，實(shí)現(xiàn)低成本并購(gòu)。(3)企業(yè)資源與能力轉(zhuǎn)移實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)是企業(yè)并購(gòu)的主要?jiǎng)右蛑唬彩菧p少并購(gòu)成本的一項(xiàng)重要內(nèi)容。由于經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)能否實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵是并購(gòu)企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)之間資源、能力的有效轉(zhuǎn)移與融合，于是，企業(yè)資源與能力是實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)的主要內(nèi)容，其轉(zhuǎn)移的方式和效率直接影響經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)的發(fā)揮，對(duì)并購(gòu)成本產(chǎn)生影響。具體地說，企業(yè)資源包括有形的生產(chǎn)設(shè)施、銷售和采購(gòu)網(wǎng)絡(luò)、財(cái)務(wù)資源、人力資源以及無形資源，包括技術(shù)、品牌和商譽(yù)等，企業(yè)能力包括管理能力、組織能力、技術(shù)開發(fā)能力、市場(chǎng)開拓能力等。企業(yè)資源和能力可以通過新建或者并購(gòu)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)移，但是轉(zhuǎn)移的效率不同。一般認(rèn)為，由于新建不受選址限制，也不受原企業(yè)廠房、設(shè)備、工藝、人員等條件限制，能夠完整地轉(zhuǎn)移企業(yè)的資源和能力；而并購(gòu)?fù)顿Y除受到以上因素限制外，還要對(duì)目標(biāo)企業(yè)的企業(yè)資源、組織結(jié)構(gòu)、企業(yè)能力和企業(yè)文化等在并購(gòu)后進(jìn)行重新整合，從而會(huì)增加資源和能力轉(zhuǎn)移的成本，影響經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)的發(fā)揮。如若受文化差異、陌生的經(jīng)營(yíng)環(huán)境等因素的影響，企業(yè)能力和資源很難通過并購(gòu)來轉(zhuǎn)移。當(dāng)投資者具有資源和能力優(yōu)勢(shì)時(shí)，往往傾向于采用新建方式進(jìn)入。相反，當(dāng)投資者不具有資源和能力優(yōu)勢(shì)時(shí)，往往采用并購(gòu)方式來獲得某些資源和能力，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)。把該理論運(yùn)用到并購(gòu)成本上，可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)資源和能力轉(zhuǎn)移對(duì)經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)的發(fā)揮產(chǎn)生不同的影響，這種影響將反映到并購(gòu)成本上，也就提醒我們需要從這個(gè)角度關(guān)注并購(gòu)成本的變化。 交易費(fèi)用理論交易費(fèi)用理論(Transaction Costs Theory)又稱內(nèi)部化理論，最早由科斯(1937)提出，20世紀(jì)70年代后期興起。這一理論不以傳統(tǒng)的消費(fèi)者和廠家作為基本的經(jīng)濟(jì)單位，而是把交易作為經(jīng)濟(jì)分析的基本細(xì)胞，并在有限理性、道德風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)主義動(dòng)機(jī)、不確定性和市場(chǎng)不完全等幾個(gè)假設(shè)的基礎(chǔ)上展開分析。該理論認(rèn)為，為了完成一項(xiàng)市場(chǎng)交易，必須弄清楚誰是某人與之交易者，必須通告人們，某人愿意出售某物，以及愿意在何種條件下進(jìn)行導(dǎo)致協(xié)議的談判、簽訂合同并實(shí)施為保證合同條款得到遵守所必要的檢查，如此等等。交易費(fèi)用共有三個(gè)因素：調(diào)查和信息費(fèi)用、談判和決策費(fèi)用以及制定相應(yīng)實(shí)施政策的費(fèi)用。對(duì)最終消費(fèi)者，這些因素可以根據(jù)與簽訂和執(zhí)行合同有關(guān)的管理成本重新加以確定。這使得交易成本被認(rèn)為與生產(chǎn)成本相似?？扑拐J(rèn)為，企業(yè)和市場(chǎng)是兩種在某種范圍內(nèi)可以替代的資源配置機(jī)制，市場(chǎng)機(jī)制運(yùn)行的復(fù)雜性會(huì)導(dǎo)致高昂的交易成本。交易費(fèi)用是指為完成交易所需要支付的費(fèi)用，包括交易雙方為尋找交易對(duì)象而付出的信息費(fèi)用，為談判、簽訂合同而付出的簽約費(fèi)用，為監(jiān)督和履行合約而付出的履約費(fèi)用。對(duì)于并購(gòu)而言，其交易費(fèi)用包括：尋找目標(biāo)企業(yè)所付出的信息費(fèi)用、聘請(qǐng)中介對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行調(diào)查的中介費(fèi)用、和目標(biāo)企業(yè)談判、簽訂收購(gòu)合同而付出的簽約費(fèi)用、為監(jiān)督和履行并購(gòu)合約而付出的履約費(fèi)用，以及為籌集資金而發(fā)行證券的申請(qǐng)費(fèi)用、承銷費(fèi)用等等。它是企業(yè)并購(gòu)成本的重要組成部分，是我們研究企業(yè)并購(gòu)成本不容忽視的一項(xiàng)重要內(nèi)容。交易費(fèi)用理論不但在方法論上是嶄新的，而且還打破了傳統(tǒng)的理論思維框架，對(duì)并購(gòu)活動(dòng)，特別是并購(gòu)成本有較強(qiáng)的說服力。它所提出的交易成本概念抓住了一個(gè)常被忽略，卻又對(duì)企業(yè)并購(gòu)成本影響很大的因素，其分析視角使我們對(duì)并購(gòu)成本有了更為全面的認(rèn)識(shí)。 機(jī)會(huì)成本理論機(jī)會(huì)成本是指在面臨多方案擇一決策時(shí)，被舍棄的選項(xiàng)中的最高價(jià)值者是本次決策的機(jī)會(huì)成本。機(jī)會(huì)成本又稱為擇一成本、替代性成本。機(jī)會(huì)成本對(duì)商業(yè)公司來說，可以是利用一定的時(shí)間或資源生產(chǎn)一種商品時(shí)，而失去的利用這些資源生產(chǎn)其他最佳替代品的機(jī)會(huì)就是機(jī)會(huì)成本。 　　在生活中，有些機(jī)會(huì)成本可用貨幣來衡量。例如，農(nóng)民在獲得更多土地時(shí)，如果選擇養(yǎng)豬就不能選擇養(yǎng)雞，養(yǎng)豬的機(jī)會(huì)成本就是放棄養(yǎng)雞的收益。但有些機(jī)會(huì)成本往往無法用貨幣衡量，例如，在圖書館看書學(xué)習(xí)還是享受電視劇帶來的快樂之間進(jìn)行選擇。 而機(jī)會(huì)成本泛指一切在作出選擇后其中一個(gè)最大的損失,機(jī)會(huì)成本會(huì)隨付出的代價(jià)改變而作出改變,例如被舍棄掉的選項(xiàng)之喜愛程度或價(jià)值作出改變時(shí),而得到之價(jià)值是不會(huì)令機(jī)會(huì)成本改變的。而如果在選擇中放棄選擇最高價(jià)值的選項(xiàng)(首選),那么其機(jī)會(huì)成本將會(huì)是首選。而作出選擇時(shí),應(yīng)該要選擇最高價(jià)值的選項(xiàng)(機(jī)會(huì)成本最低的選項(xiàng)),而放棄選擇機(jī)會(huì)成本最高的選項(xiàng),即失去越少越明智。 機(jī)會(huì)成本通常包括兩部分： (1)使用他人資源的機(jī)會(huì)成本，即付給資源擁有者的貨幣代價(jià)被稱作顯性成本。 (2)因?yàn)槭褂米杂匈Y源而放棄其他可能性中得到的最大回報(bào)的那個(gè)代價(jià)，也被稱為隱性成本。 對(duì)于企業(yè)并購(gòu)而言，其機(jī)會(huì)成本包括：選擇并購(gòu)時(shí)放棄的其他企業(yè)擴(kuò)張戰(zhàn)略的機(jī)會(huì)成本、并購(gòu)計(jì)劃階段時(shí)選擇一種并購(gòu)策略而泛起其他策略的機(jī)會(huì)成本、目標(biāo)企業(yè)選擇時(shí)放棄其他并購(gòu)對(duì)象時(shí)的機(jī)會(huì)成本。 機(jī)會(huì)成本理論在方法論上是一個(gè)全新的理論，它打破了人們以往對(duì)成本的概念與定義。對(duì)于企業(yè)并購(gòu)成本而言，它所提出的機(jī)會(huì)成本概念抓住了以往被忽視的地方，對(duì)企業(yè)并購(gòu)成本影響特別大，通過對(duì)其分析會(huì)使我們對(duì)并購(gòu)成本有一個(gè)全新的認(rèn)識(shí)。 企業(yè)并購(gòu)成本的基本概念和分類對(duì)幾次并購(gòu)浪潮中，特別是近十年來國(guó)內(nèi)外企業(yè)并購(gòu)失敗的案例的研究表明，并購(gòu)成本過高是并購(gòu)失敗的主要原因之一。然而，并購(gòu)成本過高較多是因?yàn)橹鞑⑵髽I(yè)在進(jìn)行并購(gòu)時(shí)，沒有全面詳細(xì)的分析并購(gòu)成本的構(gòu)成及合理的評(píng)估并購(gòu)成本，從而對(duì)并購(gòu)成本的失控所造成的。因此，只有企業(yè)了解和把握并購(gòu)活動(dòng)中涉及的各項(xiàng)成本構(gòu)成，在并購(gòu)過程中認(rèn)真的對(duì)并購(gòu)成本進(jìn)行全面管理，以便控制和降低并購(gòu)成本，從而保證了并購(gòu)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，使企業(yè)真正實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張。因此，認(rèn)真研究并購(gòu)成本問題，有利于企業(yè)并購(gòu)成功。另外，從成本角度來看，企業(yè)并購(gòu)會(huì)產(chǎn)生正負(fù)方面效應(yīng)，主并企業(yè)必須綜合考慮這兩方面的效應(yīng)，才能理性地做出并購(gòu)決策。 并購(gòu)成本概念顧名思義，企業(yè)并購(gòu)成本就是指企業(yè)因并購(gòu)從而發(fā)生的一系列費(fèi)用的總和。其不僅僅包括因購(gòu)買目標(biāo)企業(yè)和并購(gòu)以后相關(guān)整合管理所發(fā)生的成本，并且還包括機(jī)會(huì)成本（即企業(yè)為并購(gòu)而放棄其他投資所能獲得的收益）。 并購(gòu)成本分類企業(yè)并購(gòu)成本可以按照不同的方法進(jìn)行分類：（1）按照并購(gòu)過程分類 并購(gòu)成本應(yīng)該包括：并購(gòu)計(jì)劃階段的成本、并購(gòu)實(shí)施階段的成本、并購(gòu)談判階段的成本。并購(gòu)計(jì)劃階段的成本泛指在企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)計(jì)劃時(shí)所發(fā)生的全部成本費(fèi)用，主要包括并購(gòu)調(diào)查分析成本，選擇目標(biāo)企業(yè)成本和中介機(jī)構(gòu)費(fèi)用。并購(gòu)談判階段的成本就是指企業(yè)在并購(gòu)談判階段發(fā)生的全部成本費(fèi)用，主要包括：談判簽約成本、目標(biāo)企業(yè)的反并購(gòu)成本和直接的并購(gòu)支出，即并購(gòu)價(jià)格，還包括并購(gòu)融資成本。并購(gòu)價(jià)格是為了獲得目標(biāo)企業(yè)的實(shí)際控制權(quán)從而向目標(biāo)企業(yè)股東支付的費(fèi)用，它是整個(gè)企業(yè)并購(gòu)成本的主要組成部分。并購(gòu)整合階段的成本是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)一體化運(yùn)作而發(fā)生的全部成本費(fèi)用，主要包括了業(yè)務(wù)一體化成本、組織結(jié)構(gòu)一體化成本、財(cái)務(wù)一體化成本、人事一體化成本和企業(yè)文化一體化成本等等。如下圖21所示：企 業(yè) 并 購(gòu) 過 程并購(gòu)計(jì)劃階段并購(gòu)實(shí)施階段并購(gòu)整合階段建立商業(yè)戰(zhàn)略評(píng)價(jià)并購(gòu)需求確立目標(biāo)公司篩選標(biāo)準(zhǔn)確定目標(biāo)公司雙方初步接觸并簽訂保密協(xié)議目標(biāo)定價(jià)及支付結(jié)構(gòu)安排談判并確定合并公司領(lǐng)導(dǎo)進(jìn)行審慎調(diào)查并購(gòu)獲得法律認(rèn)可經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略整合財(cái)務(wù)、人員整合文化整合圖21 企業(yè)并購(gòu)過程（2）根據(jù)企業(yè)并購(gòu)行為的特點(diǎn)和成本習(xí)性分類并購(gòu)成本可分為交易成本、融資成本、稅收成本、制度成本、中間費(fèi)用和后續(xù)成本。并購(gòu)的交易成本是指并購(gòu)方為取得目標(biāo)企業(yè)而付出的成本；融資成本是指獲得資金所需要付出的利息等費(fèi)用