房地產(chǎn)行業(yè)動態(tài)研究分析報告-文庫吧
2025-06-12 14:47 本頁面
【正文】 來壓力前三季業(yè)績增長，增幅小于上半年：房地產(chǎn)上市公司在第三季結(jié)算的樓盤普遍偏少，前三季房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的收入和利潤增幅小于上半年增幅。企業(yè)在第三季結(jié)算的樓盤普遍偏少是業(yè)績增幅較小的原因。每股凈利潤低于滬深平均水平：前三季，%。每股凈利潤只有滬深平均值的50%。加息增加行業(yè)不確定性：房地產(chǎn)企業(yè)在加息后面臨銷售速度增長放緩甚至下降，同時銷售價格也可能出現(xiàn)波動。這將直接影響到房地產(chǎn)企業(yè)的收入和利潤率，進而影響凈利潤。對房地產(chǎn)上市公司收入和利潤的影響將從2005年開始體現(xiàn)。04年預(yù)期仍舊良好：我們預(yù)測04年內(nèi)房地產(chǎn)上市公司的業(yè)績基本不會受到加息的影響。全年房地產(chǎn)上市公司的收入增幅很可能在15%左右；而凈利潤增長率為18%20%的水平。但由于房價不會大幅下降，同時下半年鋼鐵、水泥等原材料價格也出現(xiàn)回落使建安成本下降，房地產(chǎn)業(yè)的毛利潤率仍可保持在23%左右，不會出現(xiàn)很大回落。05年行業(yè)銷售增長放緩：我們預(yù)期05年房地產(chǎn)行業(yè)總體的銷售增長會放慢，全國商品房銷售額增長率回落到18%20%，上市公司的收入增長率則減少到810%的水平。由于資金成本的增加和銷售費用的提高，利潤率減少到20%，上市公司凈利潤增長率減少到10%。行業(yè)評級為減持：由于預(yù)期05年房地產(chǎn)上市公司的收入和利潤增長率會下降，同時考慮存在再次上調(diào)基礎(chǔ)利率的可能性，我們已經(jīng)調(diào)低對該行業(yè)的評級至減持。前三季業(yè)績增長，增幅小于上半年2004年前三季，%。經(jīng)中證報統(tǒng)計，,房地產(chǎn)上市公司的每股凈利潤只有滬深平均值的50%。以11月1日收盤股價除以前三季凈利潤的4/。2004年前三季, 房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的收入和利潤同比上半同期增長均出現(xiàn)增長, 但增幅小于上半年。企業(yè)在第三季結(jié)算的樓盤普遍偏少是業(yè)績增幅較小的原因。主營收入、主營利潤和凈利潤的增長幅度依然保持逐項增大的趨勢，與今年以來房價快速上漲、企業(yè)利潤空間擴大相符。19月，全國商品房平均銷售價格為2777元/平方米，同比上漲13%。其中，商品住宅平均銷售價格
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