【正文】 放寬了對(duì)銀行、證券、保險(xiǎn)等行業(yè)的限制，允許各金融機(jī)構(gòu)可跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)各種金融業(yè)務(wù)，廢除銀行不能直接經(jīng)營(yíng)證券、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的禁令，擴(kuò)大了銀行的經(jīng)營(yíng)范圍。1999年8月20日，日本第一勸業(yè)銀行、興業(yè)銀行和富士銀行3家銀行合并為瑞穗金融集團(tuán)。2001年4月，東京三菱銀行、其下屬的日本信托銀行、東京信托銀行和三菱信托銀行簽署了最終協(xié)議，組成東京三菱金融控股集團(tuán)。到目前為止，日本已經(jīng)形成6大金融控股集團(tuán)，即瑞穗金融控股集團(tuán)、UFJ集團(tuán)、三井住友金融集團(tuán)、東京三菱金融控股集團(tuán)、聯(lián)合金融控股集團(tuán)、索拉納金融控股集團(tuán)等6大金融控股集團(tuán)。再看中國(guó)臺(tái)灣省。2001年6月，臺(tái)灣當(dāng)局通過(guò)了“金融控股公司法”，該法的通過(guò)為島內(nèi)金融機(jī)構(gòu)跨業(yè)經(jīng)營(yíng)，提供了法律保障。“金融控股公司法”頒布之后，臺(tái)灣眾多的金融機(jī)構(gòu)根據(jù)本企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的需要，積極組建金融控股公司，形成了一股“金控?zé)帷?。臺(tái)灣目前正式運(yùn)作的有14家金融控股公司。最后看中國(guó)大陸。從總體上看，我國(guó)目前有四種力量在爭(zhēng)奪金融控股公司這塊大“奶酪”。中信、光大、中國(guó)保險(xiǎn)等中央級(jí)金融機(jī)構(gòu)；經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的省市政府部門所屬企業(yè)；海爾等產(chǎn)業(yè)集團(tuán)及一些實(shí)力雄厚的民營(yíng)資本；四大國(guó)有商業(yè)銀行。除了這四大力量之外，以信托公司或者信托公司為核心的金融控股公司將成為資本市場(chǎng)新興的機(jī)構(gòu)群。表2： 我國(guó)金融控股集團(tuán)類型及其代表機(jī)構(gòu)類型代表機(jī)構(gòu)第一類：由金融機(jī)構(gòu)形成的，同時(shí)控制著銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等機(jī)構(gòu)的金融集團(tuán)中信控股公司、中國(guó)光大集團(tuán)、中國(guó)平安保險(xiǎn)集團(tuán)第二類：四大國(guó)有商業(yè)銀行獨(dú)資或合資成立的金融控股集團(tuán)中銀國(guó)際控股公司、中國(guó)建設(shè)銀行國(guó)際金融有限公司、中國(guó)工商銀行的工商?hào)|亞金融控股公司、四大資產(chǎn)管理公司等第三類：產(chǎn)業(yè)資本控股銀行、證券、保險(xiǎn)等多種金融機(jī)構(gòu)，形成金融控股集團(tuán)架構(gòu)的企業(yè)集團(tuán)山東電力集團(tuán)、海爾集團(tuán)、東方集團(tuán)、寶鋼集團(tuán)、招商局集團(tuán)、新希望集團(tuán)第四類：地方政府對(duì)所屬地方金融機(jī)構(gòu)如城市商業(yè)銀行、信托投資公司、證券公司等重組形成的金融控股公司上海市金融辦、北京市金融辦、深圳金融辦等表3：國(guó)內(nèi)金融控股公司與準(zhǔn)金融控股公司概況名稱經(jīng)營(yíng)性金融子公司或參股金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)況中信控股中信銀行、中信證券公司、中信國(guó)際金融控股公司、信誠(chéng)保險(xiǎn)公司、中信信托公司、中信期貨公司、中信資產(chǎn)管理等已掛牌運(yùn)作光大金控中國(guó)光大銀行、光大證券、永明保險(xiǎn)、光大國(guó)投、光大控股（香港）、申銀萬(wàn)國(guó)證券待批平安集團(tuán)平安人壽保險(xiǎn)、平安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、平安海外保險(xiǎn)、平安信托、平安證券、深圳平安銀行已經(jīng)成立　中國(guó)銀行中國(guó)銀行（內(nèi)地）、中銀香港（已經(jīng)在香港證券交易所上市）、中銀國(guó)際控股有限公司、中銀集團(tuán)保險(xiǎn)有限公司、中國(guó)人壽保險(xiǎn)有限公司集團(tuán)架構(gòu)基本形成工商銀行工商銀行、工商亞洲、工商香港、工商國(guó)際、香港友聯(lián)銀行雛形已現(xiàn)建設(shè)銀行中國(guó)國(guó)際金融公司、香港建新銀行、中信嘉華銀行正在醞釀　中國(guó)人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司（已在紐約和香港上市）等掛牌運(yùn)作中國(guó)太平洋保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司中國(guó)太平洋財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、中國(guó)太平洋人壽保險(xiǎn)股份有限公司掛牌運(yùn)作中國(guó)再保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司中國(guó)再保險(xiǎn)股份有限公司掛牌運(yùn)作首創(chuàng)公司首創(chuàng)安泰人壽保險(xiǎn)公司、首創(chuàng)資產(chǎn)管理公司、首創(chuàng)證券公司目標(biāo)山東電力控股并經(jīng)營(yíng)：魯能金穗期貨經(jīng)紀(jì)公司、英大國(guó)際信托、英大證券咨詢有限公司、魯能英大保險(xiǎn)代理公司；間接參股：蔚蘭證券架構(gòu)形成東方集團(tuán)參股：中國(guó)民生銀行、新華人壽保險(xiǎn)公司、中國(guó)民族證券公司有意發(fā)展海爾集團(tuán)海爾集團(tuán)”擁有青島商業(yè)銀行60%的股份。持有鞍山信托（600816）20%股權(quán)（第一大股東），控股“長(zhǎng)江證券”，成立保險(xiǎn)代理公司，并且擬成立“財(cái)務(wù)公司”。此外，“海爾集團(tuán)”旗下的“海爾投資發(fā)展有限公司”和“紐約人壽”海外分支機(jī)構(gòu)“紐約人壽國(guó)際公司”成立合資保險(xiǎn)公司（各占50%股份），攜手進(jìn)軍壽險(xiǎn)市場(chǎng)。有意發(fā)展金融控股集團(tuán)三、如何組建金融控股集團(tuán)金融控股集團(tuán)的組建在不同的國(guó)家和地區(qū)所需要的條件、成立的方式、成立的過(guò)程都有差別，因此需要系統(tǒng)規(guī)劃。（一）金融控股集團(tuán)成立的條件 組建金融控股集團(tuán)有利于發(fā)揮金融綜合經(jīng)營(yíng)效益，促進(jìn)整個(gè)金融控股集團(tuán)綜合競(jìng)爭(zhēng)力的提高。但并不是任何金融機(jī)構(gòu)都可以成立金融控股公司，為組建金融控股公司，發(fā)起人和參與機(jī)構(gòu)必須具備一定的條件。 美國(guó)金融控股公司設(shè)立條件 按照美國(guó)《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》，允許在《銀行控股公司法》第4條架構(gòu)下，成立金融控股公司，經(jīng)營(yíng)包括保險(xiǎn)及有價(jià)證券的承銷和代理業(yè)務(wù)、商人銀行業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)公司投資組合業(yè)務(wù)，與金融有關(guān)的附屬業(yè)務(wù)也包括在核準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)范圍之內(nèi)。為成立金融控股公司，加入存款保險(xiǎn)的銀行子公司，必須符合以下條件：資本充足管理健全在最近的按照社區(qū)再投資法（CRA）考核中，被評(píng)級(jí)為“滿意”或更好，并且由聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)擔(dān)任核準(zhǔn)機(jī)關(guān)。 美國(guó)聯(lián)邦主管機(jī)關(guān)所稱的資本充足銀行，其一級(jí)資本比率和風(fēng)險(xiǎn)性資本比率分別需要達(dá)到6%和10%以上。杠桿比率（一級(jí)資本除以總資產(chǎn)）至少達(dá)到5%。管理健全是指金融機(jī)構(gòu)的統(tǒng)一評(píng)級(jí)制度（Uniform Fiancial Institutions　Rating System）的第一級(jí)和第二級(jí)。CRA評(píng)級(jí)至少應(yīng)當(dāng)達(dá)到滿意（Satisfactory）程度以上。美國(guó)國(guó)會(huì)認(rèn)為，銀行控股公司的銀行子公司如果符合國(guó)際最低資本標(biāo)準(zhǔn)，并不構(gòu)成成立金融控股公司的充要條件，只有具備更高資本水平與管理能力的銀行，才具備承擔(dān)來(lái)自業(yè)務(wù)多元化經(jīng)營(yíng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。此外，按照國(guó)家平等互惠的原則與公平競(jìng)爭(zhēng)的原則，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行依法對(duì)外國(guó)銀行（金融控股公司）采用相同的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。 銀行控股公司在從事任何新被授權(quán)的金融業(yè)務(wù)活動(dòng)之前，必須到聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)填寫一份證書，以說(shuō)明其滿足“資本充足”和“管理有效”的要求。 不能滿足上述三個(gè)條件的金融控股公司將視其不同的情況受到聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)的限制。如果聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)認(rèn)定金融控股公司的任何儲(chǔ)蓄性子公司資本不充足，或者管理無(wú)效，就會(huì)向金融控股公司發(fā)出這種認(rèn)定的通知，直到金融控股公司的相應(yīng)子公司采取措施滿足了上述三個(gè)條件，聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)會(huì)采取一些必要的措施限制金融控股公司及其子公司的活動(dòng)。如果金融控股公司子公司不能在規(guī)定的180天內(nèi)達(dá)到監(jiān)管要求，聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)甚至可能要求金融控股公司剝離其儲(chǔ)蓄性子公司。 如果金融控股公司的子公司不能滿足CRA評(píng)級(jí)要求，聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)的有不同的限制。直到子公司滿足上述評(píng)級(jí)要求之前，金融控股公司不能從事任何按照《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》規(guī)定可以從事的新的金融業(yè)務(wù),但是現(xiàn)有金融業(yè)務(wù)不受限制。日本的金融控股公司設(shè)立條件1998年，日本通過(guò)修改《壟斷禁止法》允許金融機(jī)構(gòu)按照下列條件成立金融控股公司：（1）資本額不足350億日元；（2）凈資本額不足1400億日元；（3）對(duì)公司進(jìn)行分業(yè)管理，取得繼續(xù)實(shí)施成立時(shí)業(yè)務(wù)的股票。通過(guò)修改《壟斷禁止法》實(shí)現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu)和一般事業(yè)公司在控股公司下的并存，由于這類控股集團(tuán)影響力很大，考慮到為了能夠進(jìn)行公平競(jìng)爭(zhēng)，規(guī)定將事業(yè)公司的總資產(chǎn)額限定在30000億日元之下。日本第一家金融控股公司是芙蓉集團(tuán)，該集團(tuán)有代表性的金融機(jī)構(gòu)有富士銀行、安田人壽保險(xiǎn)公司、安田火災(zāi)海上保險(xiǎn)公司、安田信托銀行等。以及以這些金融機(jī)構(gòu)為中心設(shè)立的租賃公司、風(fēng)險(xiǎn)投資公司等，具有新金融控股公司的設(shè)想[1]。臺(tái)灣地區(qū)金融控股公司設(shè)立條件 我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)“金融控股公司法”第九條規(guī)定，主管機(jī)關(guān)在審批設(shè)立金融控股公司時(shí)，應(yīng)當(dāng)審查下列條件：即財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)的健全性及經(jīng)營(yíng)管理能力、資本適足性、對(duì)金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度及增進(jìn)公共利益的影響。 按照臺(tái)灣財(cái)經(jīng)部門所公布的行政命令，在規(guī)模上，臺(tái)灣金融控股公司的最低實(shí)收資本額定為新臺(tái)幣200億（約6億美元左右）；在強(qiáng)制轉(zhuǎn)換限制方面，如果單個(gè)股東或持股集團(tuán)在銀行、保險(xiǎn)和證券這3個(gè)金融部門的任何兩個(gè)部門中的股份超過(guò)25%，它需要將在這些不同公司中的股份轉(zhuǎn)入金融控股公司；在大股東報(bào)告方面，金融控股公司的單個(gè)股東或持股集團(tuán)，當(dāng)其在金融控股公司中的股份超過(guò)10%、25%、50%、75%這4個(gè)不同比例時(shí)，都需要向“財(cái)政部門”報(bào)告并需要獲得其持股批準(zhǔn)；金融控股公司的最低資本充足率為100%。 另外，臺(tái)灣地區(qū)發(fā)布了“金融控股公司設(shè)立條件的申請(qǐng)書件及審查條件要點(diǎn)”對(duì)金融控股公司的設(shè)立條件做出了如下幾個(gè)方面的規(guī)定： （1）為使金融控股公司股權(quán)結(jié)構(gòu)更為明確及透明化，按照金融控股公司法第16條第一項(xiàng)的規(guī)定，及金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)換為金融控股公司時(shí)，同一人或同一關(guān)系人持有金融控股公司有表決權(quán)股份總額超過(guò)10%者，應(yīng)向主管機(jī)構(gòu)申報(bào)。 （2）擬設(shè)金融控股公司之預(yù)定負(fù)責(zé)人及總經(jīng)理、副總經(jīng)理及協(xié)理應(yīng)當(dāng)符合“金融控股公司負(fù)責(zé)人兼任子公司職務(wù)辦法”的規(guī)定。 （3）基于公股管理的簡(jiǎn)化原則，有關(guān)經(jīng)律師和會(huì)計(jì)師審查的金融控股公司設(shè)立審查表，如果屬于政府出資超過(guò)50%的公營(yíng)金融機(jī)構(gòu)，必須由該機(jī)構(gòu)的法務(wù)單位和稽核單位代替律師和會(huì)計(jì)師填寫該審查表。 另外，臺(tái)灣地區(qū)財(cái)政管理機(jī)構(gòu)同時(shí)表示，金融機(jī)構(gòu)在辦理營(yíng)業(yè)讓與新設(shè)機(jī)構(gòu)成立申請(qǐng)書時(shí)，應(yīng)當(dāng)同時(shí)提出新設(shè)機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)執(zhí)照申請(qǐng)書，以使主管機(jī)構(gòu)根據(jù)有關(guān)法條規(guī)定直接核發(fā)營(yíng)業(yè)執(zhí)照。 國(guó)內(nèi)金融控股公司設(shè)立條件 目前國(guó)內(nèi)金融業(yè)仍在實(shí)行“分業(yè)經(jīng)營(yíng)，分業(yè)管理”，有關(guān)金融控股公司的法律法規(guī)正在醞釀和制定過(guò)程中，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)成立金融控股公司須具備怎樣的條件，如何申請(qǐng)等還缺乏相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)。但是，參照巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)1999年發(fā)布的《對(duì)多元化金融集團(tuán)的監(jiān)管》文件和美國(guó)、日本，以及我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)金融控股公司設(shè)立的有關(guān)條件，并考慮到國(guó)內(nèi)已經(jīng)成立的中信控股有限責(zé)任公司和中國(guó)平安保險(xiǎn)集團(tuán)的情況，筆者認(rèn)為國(guó)內(nèi)金融控股公司的設(shè)立應(yīng)當(dāng)滿足以下幾個(gè)方面的條件： 第一，必須全資或控股擁有兩家以上從事不同種類金融業(yè)務(wù)的金融子公司； 第二，金融控股公司注冊(cè)資本不能低于5000萬(wàn)元人民幣； 第三，金融控股公司商業(yè)銀行子公司的資本充足率要達(dá)到8%以上； 第四，金融控股公司子公司有良好的公司治理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)管理體系，能夠?qū)ψ庸具M(jìn)行有效的經(jīng)營(yíng)管理；第五，金融控股公司經(jīng)營(yíng)管理者和部門負(fù)責(zé)人員資格應(yīng)當(dāng)符合監(jiān)管部門的有關(guān)規(guī)定；第六，對(duì)金融體系穩(wěn)健運(yùn)行關(guān)系重大的金融控股公司，例如，國(guó)有商業(yè)銀行擬成立的金融控股公司，在一定時(shí)期內(nèi)必須保持國(guó)有控股地位； 第七，應(yīng)當(dāng)對(duì)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)和地方政府建立金融控股公司做出必要的限制，尤其是要制定嚴(yán)格的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)防止產(chǎn)業(yè)集團(tuán)業(yè)務(wù)波動(dòng)對(duì)金融控股集團(tuán)存款性金融子公司的償付能力造成重大影響，維護(hù)金融體系安全。（二）金融控股集團(tuán)設(shè)立的原則第一，具有明確的公司戰(zhàn)略定位。戰(zhàn)略定位是指金融控股公司為了獲得長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)而制定的一系列目標(biāo)，正確的戰(zhàn)略定位是金融控股公司設(shè)立的前提。設(shè)立金融控股公司可以實(shí)現(xiàn)三大目標(biāo)：資本效率、交叉銷售和成本節(jié)約。在金融控股公司戰(zhàn)略定位中，一般會(huì)同時(shí)選擇幾個(gè)目標(biāo)，但一個(gè)時(shí)期會(huì)以一個(gè)或兩個(gè)目標(biāo)為重點(diǎn)。戰(zhàn)略定位也是一種動(dòng)態(tài)的過(guò)程，需要根據(jù)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化適時(shí)進(jìn)行調(diào)整，并依此取舍集團(tuán)內(nèi)的子公司，達(dá)到多元化經(jīng)營(yíng)和戰(zhàn)略性經(jīng)營(yíng)的目的。比如 70年代以來(lái)的英國(guó)銀行，就先后經(jīng)歷了追求規(guī)模擴(kuò)張和市場(chǎng)份額戰(zhàn)略，追求贏利性、貸款質(zhì)量和股東利益戰(zhàn)略，以及發(fā)展“虛擬銀行”，實(shí)現(xiàn)外包或利用外部資源戰(zhàn)略等。因此，金融控股公司必須圍繞其發(fā)展戰(zhàn)略定位選擇納入相關(guān)業(yè)務(wù)，并適時(shí)根據(jù)戰(zhàn)略目標(biāo)的變化做出取舍，同時(shí)兼顧不同業(yè)務(wù)生命周期的交替互補(bǔ)，即：既要有主營(yíng)業(yè)務(wù)，還應(yīng)擁有符合戰(zhàn)略目標(biāo)的新業(yè)務(wù)；既要包括即期能夠提供資金來(lái)源的子公司，更應(yīng)具備極具潛力的企業(yè)作為未來(lái)發(fā)展的后盾，以保證金融控股公司穩(wěn)定的現(xiàn)金流和可持續(xù)發(fā)展?！〉诙蚕砑瘓F(tuán)資源，促進(jìn)協(xié)同發(fā)展。在確定金融控股公司的發(fā)展方向之后，如何發(fā)揮整個(gè)集團(tuán)的綜合效益并形成整體作戰(zhàn)的優(yōu)勢(shì)，是設(shè)立金融控股公司必須考慮的主要問(wèn)題?？毓晒咀钪匾母?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在于各子公司之間資源的有效協(xié)同，在有效資源整合后所產(chǎn)生“ 1+12”的利益，這是一般金融機(jī)構(gòu)間策略聯(lián)盟關(guān)系所不能達(dá)到的。因此，在同一金融控股架構(gòu)之下，各子公司間的功能必須朝產(chǎn)品互補(bǔ)、資源共享的方向發(fā)展。整合共用的部門，淘汰重復(fù)的功能設(shè)計(jì)，強(qiáng)化子公司間共用的資源，并集中力量培養(yǎng)某一領(lǐng)域領(lǐng)先者的地位以增加集團(tuán)總體戰(zhàn)斗力。多元化理論經(jīng)常被用來(lái)解釋范圍經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)象，有些文獻(xiàn)指出只要多元化就會(huì)產(chǎn)生范圍經(jīng)濟(jì)，但事實(shí)并非如此，多元化與范圍經(jīng)濟(jì)并不是一種必然的正相關(guān)關(guān)系。只是在擁有閑置的資源或是未被充分利用的并可以轉(zhuǎn)移使用或是可以與他人共用、并且是一個(gè)不可分割或單獨(dú)交易的資源時(shí)，多元化才有可能產(chǎn)生范圍經(jīng)濟(jì)。因此，金融控股集團(tuán)在選擇子金融機(jī)構(gòu)時(shí)，必須研究資源使用率、共用性及不可分割性等特性，作為成員選擇的依據(jù)。第三，構(gòu)成完整性業(yè)務(wù)。成立金融控股公司，除了能共享資源、降低成本外，藉由控股公司整合集團(tuán)事業(yè)，以提供客戶完整服務(wù)，增加客戶忠誠(chéng)度亦是重要因素。金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)大致可分成個(gè)人金融、企業(yè)金融及投資銀