銀行不是貸款發(fā)之不盡的聚寶盆-文庫吧
2025-06-04 05:33 本頁面
【正文】 較多。 對關注中國宏觀經濟和資本市場的人來說，明年新增貸款負增長是不可思議的。不過中國歷史上新增貸款大幅增長后負增長（貸款總量仍是正增長），是幾年前剛剛發(fā)生過的事情（圖2）。1998年至2000年，中國銀行業(yè)新增人民幣貸款連續(xù)三年下跌，從1997年的13757億降至2000年的5636億元。隨后三年連續(xù)大幅增長，%、%%。%。2010年新增貸款在2009年幾乎翻番的情況下負增長，是完全可以預期的。通過公募或定向增發(fā)新股補充核心資本，提高資本充足率固然是個辦法，但至少有以下3個問題： 會攤薄原有股東股份，也會降低資凈產收益率。而對原股東定向增發(fā)，股東也未必有足夠的資金認購。 上市銀行規(guī)模非常大，增發(fā)新股，市場未必有足夠的承接能力，特別是A股市場。銀行股上市融資或增發(fā)，動輒上百億的規(guī)模，只有在牛市中，市場才具有足夠的承接能力。目前A股雖然累計漲幅較大，但仍不可與20062007年的大牛市同日而語。在A股市場，上市融資是一種非常稀缺的資源，不可能“A股市場三分明月，二分獨照銀行股”。在香港上市雖然較A股容易一些，但香港的投資者對現金分紅要求比較高。而利潤留作未分配利潤增加資本金，才是銀行業(yè)擺脫不斷補充資本金支撐貸款增長的發(fā)展之路的根本途徑。并且A股發(fā)行的市盈率一般高于港股，在A股市場發(fā)行更劃算。 上市融資，協調成本非常高，而且時間周期較長。再融資要走股東會表決等程序，最關鍵的是監(jiān)管層的審批。如果資本市場走弱，可能長期擱置。如浦發(fā)銀行2008年初提出再融資計劃，事隔一年多以后，改為非公開定向增發(fā)，才得到批準。 二、銀監(jiān)會限制以發(fā)行次級債補充附屬資本新規(guī)的影響 通過補充核心資本提高資本充足率有較大困難，在市場利率非常低的情況下發(fā)行次級債就成為非常流行的補充資本金的方式。今年前八個月，商業(yè)銀行已發(fā)行次級債（包括混合資本債）。但8月銀監(jiān)會下發(fā)了《關于完善商業(yè)銀行資本補充機制的通知》（意見征求稿），對銀行的資本充足率的規(guī)則做了以下4個重大調整： 發(fā)行次級債務及混合資本債務等監(jiān)管資本工具補充附屬資本時，主要商業(yè)銀行（含國開行、國有商業(yè)銀行和股份制銀行，下同）核心資本充足率不低于7%，其他銀行核心資本充足率不得低于5%。這樣，招行、浦發(fā)、深發(fā)展、民生與華夏銀行在補充核心資本之前，就不能通過發(fā)行次級債補充附屬資本了。%、%、%、%%。 主要商業(yè)銀行發(fā)行次級債務及混合資本債券等監(jiān)管資本工具的額度不得超過核心資本的25%，其他銀行不得超過核心資本的30%。有近一半上市銀行超過了這個比率，將不能補充附屬資本（圖3）。不僅如此，銀行未來發(fā)行次級債的空間被大大壓縮。按以前的規(guī)定，計入附屬資本的長期次級債務不得超過核心資本的50%。銀行業(yè)未來的經營杠桿倍數將明顯下降。本條新規(guī)對一個關鍵問題沒有明確，就是超過核心資本25%或30%的附屬資本是否在計算資本充足率時扣除的問題。 商業(yè)銀行次級債務及混合資本債務等監(jiān)管資本工具原則上應面向非銀行機構發(fā)行，商業(yè)銀行投資購買單一銀行發(fā)行次級債務及混合資本債務等監(jiān)管資本工具的額度不得超過自身核心資本的15%，投資購買所有銀行發(fā)行次級債務及混合資本債務等監(jiān)管資本工具總額不得超過自身核心資本的20%。 商業(yè)銀行在計算資本充足率時，應從計入附屬資本的次級債務及混合資本債務等監(jiān)管資本工具中全額扣減本行持有其他銀行次級債務及混合資本債券等監(jiān)管資本工具的額度。根據銀監(jiān)會的調查，大約有51％的次級債為銀行互持，約為1921億元。如本條規(guī)定嚴格執(zhí)行，按10倍的杠桿計算，將迫使銀行減少近2萬億元的貸款。不過銀行會選擇拋售所持有的其他銀行的次級債。近日銀監(jiān)會有關負責人透露：為了提高銀行業(yè)的資本質量，銀監(jiān)會正在研究，擬對銀行相互持有的次級債分年從附屬資本中扣減。這將大大緩解贖回的壓力。 次級債發(fā)行新規(guī)的制訂，不僅將導致銀行紛紛拋售所持有的其他銀行的次級債，而且將使得次級債的發(fā)行難度陡然加大。 在銀行發(fā)行次級債之初，保監(jiān)會出于防范風險的考慮，在2004年發(fā)布了《關于保險公司投資銀行次級定期債務有關事項的通知》規(guī)定：保險公司對銀行次級債的持有總量不得超過總資產的8%，購買單一銀行次級債不得超過上月總資產的1%。針對這一情況，人民銀行和銀監(jiān)會不得不發(fā)布《商業(yè)銀行次級債券發(fā)行管理辦法》，允許銀行互持次級債務。銀監(jiān)
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