物流企業(yè)財務(wù)管理-文庫吧
2025-04-02 23:46 本頁面
【正文】 款比較合適。 某公司生產(chǎn)急需一臺設(shè)備，買價1600元，可用10年。若租用，需每年年初付租金200元。其余條件二者相同，設(shè)利率6%，企業(yè)選擇何種方式較優(yōu)。 某公司擬購置一處房產(chǎn)，付款條件是；從第7年開始，每年年初支付10萬元，連續(xù)支付10次，共100萬元，假設(shè)該公司的資金成本率為10%，則相當(dāng)于該公司現(xiàn)在一次付款的金額為（ ）萬元。[（P /A，10%，15）（P/A，10%，5）]（P/A，10%，10）（P/F，10%，5）[（P/A，10%，16）（P/A，10%，6）][（P/A，10%，15）（P/A，10%，6）]【答案】AB【解析】遞延年金現(xiàn)值的計算：①遞延年金現(xiàn)值=A（P/A,i,ns）(P/s, i,s)=A[（P/A,i,n）(P/A,i,s)]s:遞延期 n:總期數(shù)②現(xiàn)值的計算（如遇到期初問題一定轉(zhuǎn)化為期末）該題的年金從9第7年年初開始，即第6年年末開始，所以，遞延期為5期；另截止第16年年初，即第15年年末，所以，總期數(shù)為15期。現(xiàn)存款10000元，期限5年，銀行利率為多少？到期才能得到15000元。該題屬于普通復(fù)利問題：15000=10000(F／P，I，5)。，％，則有：8％ X％ 9％ X%=%。風(fēng)險報酬的計算 ：期望值、標(biāo)準(zhǔn)離差、標(biāo)準(zhǔn)離差率及其風(fēng)險報酬率的計算。標(biāo)準(zhǔn)離差僅適用于期望值相同的情況，在期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，風(fēng)險越大；標(biāo)準(zhǔn)離差率適用于期望值相同或不同的情況，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險越大，它不受期望值是否相同的限制?！纠}1】某企業(yè)面臨甲、乙兩個投資項目。經(jīng)衡量，它們的預(yù)期報酬率相等，甲項目的標(biāo)準(zhǔn)離差小于乙項目的標(biāo)準(zhǔn)離差。對甲、乙項目可以做出的判斷為（）?！敬鸢浮緽【解析】本題考查風(fēng)險與報酬的關(guān)系。標(biāo)準(zhǔn)離差是一個絕對數(shù)，不便于比較不同規(guī)模項目的風(fēng)險大小，兩個方案只有在預(yù)期值相同的前提下，才能說標(biāo)準(zhǔn)離差大的方案風(fēng)險大。根據(jù)題意，乙項目的風(fēng)險大于甲項目，風(fēng)險就是預(yù)期結(jié)果的不確定性，高風(fēng)險可能報酬也高，所以，乙向慕的風(fēng)險和報酬均可能高于甲項目。【例題2】企業(yè)擬以100萬元進行投資，現(xiàn)有A和B兩個互斥的備選項目，假設(shè)各項目的收益率呈正態(tài)分布，具體如下：要求：（1）分別計算A、B項目預(yù)期收益率的期望值、標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率，并根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差率作出決策；（2）如果無風(fēng)險報酬率為6%，風(fēng)險價值系數(shù)為10%，請分別計算A、B項目的投資收益率?！敬鸢浮浚?）B項目由于標(biāo)準(zhǔn)離差率小，故宜選B項目。（2）A項目的投資收益率=6%+10%=% B項目的投資收益率=6%+10%=%。 三、資金籌集的管理 實際利率的計算實際利率 = 名義借款金額*名義利率/名義借款金額*（1補償性余額）=名義利率/1補償性余額例某企業(yè)按年利率10%向銀行借款20萬元，銀行要求保留20%的補償性余額。那么，企業(yè)該項借款的實際利率為（）。A. 10% B. %C. 20% D. 15%【答案】B【解析】實際利率=10%/（120%）=%?！纠}2】某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額為200萬元，%，借款企業(yè)年度內(nèi)使用了120萬元，那么，借款企業(yè)向銀行支付承諾費（）元。A. 10000 B. 6000C. 4000 D. 8000 【答案】C【解析】借款企業(yè)向銀行支付承諾費=（200120）%=4000（元）。債券發(fā)行價格的計算 債券發(fā)行價格=Σ（年利率/（1+市場利率）I ）+ 面值/（1 + 市場利率）n 例：某股份有限公司擬發(fā)行面值為100元，年利率為12%，期限為2年的債券一批。要求：測算該債券在下列市場條件下的發(fā)行價格，（1）市場利率為10% （2）市場利率為12% （3）市場利率為14%資本成本的計算 利息（1—所得稅率）①長期債權(quán)資本成本= 借款總額（1—籌資費率）②債券成本的計算公式為：債券資本成本=100%分子當(dāng)中的面值和分母當(dāng)中的發(fā)行額 在平價發(fā)行時是可以抵銷的，但是在溢價或是折價時則不可以。優(yōu)先股每年股利③優(yōu)先股資本成本= 優(yōu)先股發(fā)行價格（1 –籌資費率）④普通股成本的計算方法有三種：股利折現(xiàn)模型，資本資產(chǎn)定價模型和無風(fēng)險利率加風(fēng)險溢價法。⑤留存收益成本：實際上是一種機會成本。不考慮籌措費用，留存收益的資本成本率與普通股資本成本率計算方法一致. 例偉明公司擬發(fā)行債券，面值100元，期限5年，票面利率為8%，每年付息一次，到期還本。若發(fā)行債券時的市場利率為10%，%，該公司適用的所得稅率為30%，則該債券的資本成本是多少？（PVIF10% .5= PVIF8%.5= PVIFA8%.5= PVIFA10%.5=）。計算過程保留三位小數(shù)，計算結(jié)果保留兩位小數(shù)。解：債券價格 = 100*8%* PVIFA10%.5 + 100* PVIF10% .5 = 債券資本成本 =100 * 8% * （1—30%）/ *（1—%） = % 例某公司擬籌資4000萬元，其中按面值發(fā)行債券1500萬元，票面利率為10%，籌資費率為1%；發(fā)行優(yōu)先股500萬元，股息率為12%，籌資費率為2%；發(fā)行普通股2000萬元，籌資費率為4%，預(yù)計第一年股利率為12%，以后每年按4%遞增，所得稅稅率為33%。要求：（1）計算債券資金成本；（2）計算優(yōu)先股資金成本；（3）計算普通股資金成本；（4）計算加權(quán)平均資金成本（以賬面價值為權(quán)數(shù)）【答案】（1） 債券資金成本: （2） 優(yōu)先股資金成本: （3）
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