【正文】 0元時(shí)，該債券的資本成本。4昌運(yùn)物流公司現(xiàn)有A、B、C、D四種現(xiàn)金持有方案，有關(guān)資料如表所示：單位：萬元項(xiàng)目ABCD現(xiàn)金持有量機(jī)會(huì)成本率管理費(fèi)用短缺成本70 100 150 20020% 20% 20% 20% 30 25 15 0根據(jù)上表，通過計(jì)算救出該物流公司的最佳現(xiàn)金持有量。七、論述題（10分）4試述股票投資的特點(diǎn)。參 考 答 案一、單項(xiàng)選擇題1—5 BDCDA 6—10 CAADB 11—15 ABCDC二、多項(xiàng)選擇題1DE 1ABCDE 1CE 1ACD ABCD三、填空題2財(cái)務(wù)法律法規(guī) 2現(xiàn)在 2后付年金 2信用債券2資本成本 2% 2保險(xiǎn)儲(chǔ)備量 2完全市場2可控指標(biāo) 股權(quán)四、名詞解釋3是指在借貸期內(nèi)可以調(diào)整的利息率。3是債券持有人在約定的期限內(nèi)可將其轉(zhuǎn)換為普通股的債券。3是指在一定期間內(nèi)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的差額。3是指訂購下一批存貨時(shí)本批存貨的儲(chǔ)存量。3是指拋棄傳統(tǒng)的單一的測試方法，建立一種能夠反映多個(gè)方面的績效指標(biāo)，并同時(shí)能夠?qū)λ鼈冞M(jìn)行檢查考評(píng)的制度。五、簡答題3籌資活動(dòng)。指因資金籌集而產(chǎn)生的資金收支活動(dòng)；投資活動(dòng)。投資是指以收回現(xiàn)金并取得收益為目的而發(fā)生的現(xiàn)金流出，我們將資金占用在長期資產(chǎn)上的活動(dòng)稱為投資活動(dòng)；資金運(yùn)營活動(dòng)。將資金運(yùn)用在短期資產(chǎn)上進(jìn)行運(yùn)營周轉(zhuǎn)稱為資金運(yùn)營活動(dòng)；利潤分配活動(dòng)。企業(yè)的利潤要按規(guī)定的程序進(jìn)行分配；上述四項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)并不是孤立、獨(dú)立存在的，而是相互依存、相互聯(lián)系的，它們構(gòu)成了完整的物流企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)。3對(duì)投資者來講，世界上幾乎不存在完全沒風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，要想避免一切不確定性，絕對(duì)回避風(fēng)險(xiǎn)，就意味著什么事也不能做，而一旦真的什么事情也不做，則自身的生存就失去了保證。因此，對(duì)于一個(gè)企業(yè)的管理人員來說，無論他愿意不愿意，都必須從事某種風(fēng)險(xiǎn)性活動(dòng)。風(fēng)險(xiǎn)是 指實(shí)際結(jié)果對(duì)預(yù)期結(jié)果的偏離，這種偏離包括負(fù)向的偏離，也包括正向的偏離，因此風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)意味著引導(dǎo)危險(xiǎn)和機(jī)會(huì)。平均來講，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)一定會(huì)得到相應(yīng)的報(bào)酬。正是因?yàn)槌晒⒔o人們帶來豐厚的報(bào)酬，人們才愿意去承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；3優(yōu)點(diǎn)：沒有固定到期日，不用償還本金；股利的支付既固定又一定的彈性；發(fā)行優(yōu)先股有利于保持普通股股東的控制權(quán)。缺點(diǎn)：籌資成本 高、制約因素多、財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)重。3根據(jù)不同的現(xiàn)金持有量測算各備選方案的有關(guān)成本數(shù)值；按照不同的現(xiàn)金持有量及有關(guān)部門成本資料計(jì)算各方案的持有成本和短缺成本之和，再加上管理費(fèi)用即總成本，并編制最佳持有量測算表。在測算表中找出相關(guān)總成本最低時(shí)的現(xiàn)金持有量，即最佳現(xiàn)金持有量。六、計(jì)算題＝A∴A＝20000 ＝∴＝20000＝2636204市場利率為10%，與票面利率一致，則債券發(fā)行價(jià)格＝此時(shí)，行價(jià)格與面值相同，為平價(jià)發(fā)行。4如果發(fā)行價(jià)格為1000元，則該債券的資本成本為：如果發(fā)行價(jià)格為1200元，則該債券的資本成本為：4A方案：總成本＝7020%++30＝（萬元）B方案：總成本＝10020%++25＝（萬元）C方案：總成本＝15020%++15＝（萬元）D方案：總成本＝20020%++0＝（萬元）可見D方案的總成本最低，即該物流公司持有200萬元現(xiàn)金時(shí)總成本最低，因此200萬元為最佳現(xiàn)金持有量。七、論述題4股票投資是股權(quán)性投資；股票投資屬于股權(quán)性投資，股票是代表所有權(quán)的憑證，持有人作為發(fā)行公司的股東，有權(quán)參與公司的經(jīng)營決策。股票投資風(fēng)險(xiǎn)大；投資者購買股票之后，不能要求股份公司償還本金，只能在證券市場上轉(zhuǎn)讓，因此與債券投資相比，股票投資的風(fēng)險(xiǎn)比較大。股票投資的收益高；由于投資的高風(fēng)險(xiǎn)性，股票作為一種 收益一般高于債券。股票投資收益的高低取決于公司的盈利水平和整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境的好壞。當(dāng)公司經(jīng)營狀況好、盈利水平高而社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展繁榮穩(wěn)定時(shí)，股東即可以從發(fā)行公司領(lǐng)取高額股利，又可因股票升值獲取轉(zhuǎn)讓收益。股票投資的收益不穩(wěn)定；股票投資的收益主要是公司發(fā)放的股利和轉(zhuǎn)讓股票的價(jià)差收益，其穩(wěn)定性較差。股利直接與公司的經(jīng)營狀況相關(guān)，公司盈利多，就可能多發(fā)放股利，公司盈利少，就可能少發(fā)放股利；轉(zhuǎn)讓股票的差價(jià)收益主要取決于股票市場的行情，股市行情好，出售股票就可以得到較大的價(jià)差收益，股市低迷，出售股票將會(huì)遭受損失。股票價(jià)格的波動(dòng)性大；進(jìn)行股票投資一定要清楚股票價(jià)格的波動(dòng)性是很大的。股市價(jià)格既受發(fā)行公司經(jīng)營狀況的影響，又受股市投機(jī)等因素的影響，波動(dòng)性很大。2009年1月高等教育自學(xué)考試全國統(tǒng)一命題考試物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理 試卷(課程代碼5374)一、單項(xiàng)選擇題(本大題共15小題，每小題1分，共15分) 在每小題列出的四個(gè)備選項(xiàng)中只有一個(gè)是符合題目要求的，請將其代碼填寫在題后的括號(hào)內(nèi)。錯(cuò)選、多選或未選均無分。1．下列屬于我國的商業(yè)銀行的是 【 】 A．中國人民銀行 B．中國進(jìn)出口銀行 C．中國銀行 D．國家開發(fā)銀行2．經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不規(guī)律性對(duì)物流企業(yè)理財(cái)活動(dòng)有重大影響，物流企業(yè)收入最少的時(shí)期是 【 】 A．?dāng)U張期 B．繁榮期 C．衰退期 D．蕭條期3．只按初始本金計(jì)算利息，當(dāng)期利息并不在下一個(gè)計(jì)息期隨著本金計(jì)算利息，這種計(jì)息方式是 【 】 A．單利 B．復(fù)利 C．遞延年金 D．永續(xù)年金4．在最初若干期沒有收付款項(xiàng)，后面若干期每期期末發(fā)生等額系列收付款項(xiàng)的年金是 【 】 A．先付年金 B．后付年金 C．遞延年金 5．標(biāo)準(zhǔn)離差率越小的項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn) 【 】 A．越小 B．越大 C．相等 D．與此無關(guān)6．名義利率為l0％，通貨膨脹為3％，則實(shí)際利率為 【 】 ％ B．7％ C．10％ D．13％7．權(quán)益資金可通過 【 】 A．向銀行借款籌集 B．發(fā)行公司債券籌集 C．融資租賃籌集 D．發(fā)行股票籌集8．若某公司發(fā)行的債券票面利率為10％，市場利率為8％，則該債券應(yīng) 【 】 A．折價(jià)發(fā)行 B．平價(jià)發(fā)行 D．溢價(jià)發(fā)行9．下列屬于間接籌資的是 【 】 A．吸收直接投資 B．融資租賃 C．發(fā)行股票 D．商業(yè)信用10．企業(yè)籌資決策的核心問題是 【 】 A．資本規(guī)模 B．企業(yè)性質(zhì) C．最佳資本結(jié)構(gòu)的制定 D．聯(lián)合杠桿的作用11．按權(quán)益性質(zhì)不同可把資本分為 【 】 A．優(yōu)先股資本和普通股資本 B．銀行存款和長期借款 C．所有者權(quán)益資本和留存收益資本 D．股權(quán)資本和債權(quán)資本12．凈現(xiàn)值為零時(shí)的貼現(xiàn)率是 【 】 A．平均報(bào)酬率 B．實(shí)際收益率 C．內(nèi)部報(bào)酬率 D．獲利指數(shù)13．某物流公司投入某一方案，初始投資額為10000元，該方案每年的凈現(xiàn)金流量均為4400元，則此方案的投資回收期為 【 】 A．2．173年 B．2．273年 C．3．173年 D．3．273年14．現(xiàn)金余額總成本包括 【 】 A．現(xiàn)金持有成本和現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本 B．現(xiàn)金持有成本和現(xiàn)金短缺成本 C．現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本和現(xiàn)金短缺成本 D．現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本和現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本15．下列對(duì)于冒險(xiǎn)的籌資組合的說法正確的是 【 】 A．采用短期流動(dòng)資產(chǎn)由短期資金來通融 B．采用長期流動(dòng)資產(chǎn)由長期資金來通融 C．采用短期資金來通融部分長期資產(chǎn) D．成本較高二、多項(xiàng)選擇題(本大題共5小題，每小題2分，共10分) 在每小韙列出的五個(gè)備選項(xiàng)中至少有兩個(gè)是符合題目要求的，請將其代碼填寫在后題后的括號(hào)內(nèi)。錯(cuò)選、多選、少選或未選均無分。16．下列屬于資金的籌集渠道的有 【 】 A．政府財(cái)政資金 B．銀行信貸資金 C．非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 D．其他法人資金 E．企業(yè)內(nèi)部資金 17．傳統(tǒng)債券的投資風(fēng)險(xiǎn)主要有 【 】 A．違約風(fēng)險(xiǎn) B．利率風(fēng)險(xiǎn) C．通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn) D．變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn) E．匯率風(fēng)險(xiǎn)18．確定最佳現(xiàn)金持有量的模型主要有 【 】 A．銷量模型 B．存貨模型 C．利潤分析模型 D．成本分析模型 E．因素分析模型19．依據(jù)“全方位績效看板”可以將物流企業(yè)績效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系分為 【 】 A．內(nèi)部績效 B．顧客滿意度 C ．財(cái)務(wù)盈利 D．發(fā)展?jié)摿? E．外部績效20．效率理論可以分為 【 】 A．管理協(xié)同效應(yīng)理論 B．多樣化經(jīng)營理論 C．財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)理論 D．代理成本理論 E．價(jià)值低估理論三、填空題(本大題共10小題，每小題1分，共10分) 請?jiān)诿啃☆}的空格中填上正確答案。錯(cuò)填、不填均無分。21．基礎(chǔ)性服務(wù)功能主要包括運(yùn)輸和______________。22．利率按利率的借貸期內(nèi)是否不斷調(diào)整分為______________和浮動(dòng)利率。23．后付年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期______________等額收付的系列款項(xiàng)。24．吸收直接投資和______________都是向企業(yè)外部籌集資金的方式。25．邊際成本為l0％，說明新增l元資金，其成本為______________ 元。26．按照投資者投資時(shí)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好不同，可以將投資組合的策略分成保守型、冒險(xiǎn)型和______________。27．若凈現(xiàn)值為負(fù)值，則說明該投資項(xiàng)目釣報(bào)酬率______________預(yù)定的貼現(xiàn)率，方案不可行。28．在正常情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，相同數(shù)量資金所維持的賒銷額就______________。29．法定公益金主要用于職工集體福利設(shè)施的構(gòu)建開支，按當(dāng)年凈利潤的______________ 提取。30．效率理論認(rèn)為，企業(yè)兼并對(duì)整個(gè)社會(huì)來說是有潛在效益的，這主要是通過各種不同形式的______________ 表現(xiàn)出來的。四、名詞解釋(本大題共5小題，每小題3分，共15分)31．融資租賃 32．營業(yè)杠桿利益 33．凈現(xiàn)值 34．營運(yùn)資金 35．企業(yè)重整五、簡答題(本大題共4小題，每小題5分，共20分)36．簡述資本成本的種類。 37．簡述債券評(píng)級(jí)的作用。38．簡述企業(yè)現(xiàn)金管理的目標(biāo)。 39．簡述影響股利支付政策的主要因素。六、計(jì)算題(本大題共4小題，每小題5分，共20分)40．某物流公司現(xiàn)有多余資金l00000元存入銀行，年利率6％復(fù)利計(jì)息，問10年后會(huì)取出多少本利和?(FVIF =1．791；PVIF=0．558)41．長遠(yuǎn)物流公司從銀行取得5年期長期借款800萬元，手續(xù)費(fèi)率為0．1％，年利率7％，每年結(jié)息一次，到期一次還本。公司所得稅稅率為45％。計(jì)算該筆長期借款的資本成本。42．某物流公司持有A、B、C、D四種股票構(gòu)成的證券組合，總額為l0萬元。其中A股票為3萬元，β =2；B股票為2萬元，β=1；C股票為4萬元，β=0．5；D股為l萬元，β=1．5。股票的市場平均收益為15％，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為10％，計(jì)算這種證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率。43．利民物流公司全年需要現(xiàn)金5萬元，有價(jià)證券與現(xiàn)金轉(zhuǎn)換的成本為每次l50元，有價(jià)證 券的收益率為l5％。求最佳現(xiàn)金余額、現(xiàn)金持有成本和現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本。七、分析題(10分)44．試析財(cái)務(wù)管理的原則。2010年1月高等教育自學(xué)考試全國統(tǒng)一命題考試物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理　試卷(課程代碼 05374)29．BSC的四個(gè)角度從不同的視角出發(fā)，代表了不同利益相關(guān)者的觀點(diǎn)，是對(duì)勞動(dòng)的四種形態(tài)的全面表述與衡量，其中學(xué)習(xí)創(chuàng)新與成長角度的出發(fā)點(diǎn)是針對(duì) 。四、名詞解釋(本大題共5小題，每小題3分，共15分)五、簡答題(本大題共4小題，每小題5分，共20分)六、計(jì)算題(本大題共4小題，每小題5分，共20分)七、分析題(10分)44. 某物流公司準(zhǔn)備投資一個(gè)項(xiàng)目，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為10％，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為20％，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8％，企業(yè)對(duì)該項(xiàng)目要求的最低投資報(bào)酬率為12％，試幫企業(yè)分析一下該項(xiàng)目是否應(yīng)該投資?2011年1月高等教育自學(xué)考試全國統(tǒng)一命題考試物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理　試卷(課程代碼 05374)一、單項(xiàng)選擇題(本大題共15小題，每小題1分．共15分) 在每小題列出的四個(gè)備選項(xiàng)中只有—個(gè)是符合題目要求的，請將其代碼填寫在題后的括號(hào)內(nèi)。錯(cuò)選、多選或未選均無分。1．物流企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系是 【 】 A．所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)關(guān)系 B．投資與受資關(guān)系 C．債務(wù)與債權(quán)關(guān)系 D．企業(yè)內(nèi)部各單位之間的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系2．吸收企業(yè)內(nèi)部職工和城鄉(xiāng)居民的直接投資，由此形成企業(yè)的 【 】 A．國家資本金 B．法人資本金 C．個(gè)人資本金 D．外商資本金3．下列籌資方式中，資本成本最高的是 【 】 A．發(fā)行普通股 B．發(fā)行優(yōu)先股 C．長期借款 D．發(fā)行債券4．某物流公司取得3年期長期借款300萬元，年利率為10％，每年付息一次，到期一次還本，籌資費(fèi)用率為0．5％，企業(yè)所得稅率為33％。則該項(xiàng)長期借款的資本成本為 【 】 A．10％ B．％ C．7％ D．％5．營業(yè)杠桿風(fēng)險(xiǎn)是指 【 】 A．利潤下降的風(fēng)險(xiǎn) B．成本上升的風(fēng)險(xiǎn) C．營業(yè)額變動(dòng)導(dǎo)致息稅前利潤同比變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) D．營業(yè)額變動(dòng)導(dǎo)致息稅前利潤更大變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)6．要使資本結(jié)構(gòu)達(dá)到最佳，應(yīng)使下列何種資本成本達(dá)到最低? 【 】 A．綜合資本成本 B．邊際資本成本 C．債務(wù)