【正文】 文獻(xiàn)綜述 19參考文獻(xiàn) 27致謝 29一、 商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)概述（一）、商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的概念及主要內(nèi)容個人理財業(yè)務(wù)又稱為“私人銀行業(yè)務(wù)”、“對私金融服務(wù)”和“家庭理財”等，國外商業(yè)銀行早已將其作為零售銀行業(yè)務(wù)的重要組成部分，產(chǎn)品、服務(wù)、操作和管理也相對成熟。美國理財師資格鑒定會認(rèn)為個人理財?shù)母拍顬椋和ㄟ^收集整理個人客戶的收入、資產(chǎn)、負(fù)債等數(shù)據(jù)，聽取客戶的目標(biāo)、要求，為客戶制定投資組合、儲蓄計劃、保險投資對策、繼承及經(jīng)營策略等財務(wù)設(shè)計方案，并幫助客戶實施的過程，以保證客戶財富和閑暇的終身消費。 黎旭、《我國商業(yè)銀行開展個人理財業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀、問題及對策研究》、2007年根據(jù)《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，個人理財業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行為個人客戶提供的財務(wù)分析、財務(wù)規(guī)劃、投資顧問、資產(chǎn)管理等專業(yè)化服務(wù)活動。商業(yè)銀行按照是否接受客戶委托和授權(quán)對客戶資金進(jìn)行投資和管理理財業(yè)務(wù)，分為理財顧問服務(wù)和綜合理財服務(wù)。 《中國銀行業(yè)從業(yè)人員資格認(rèn)證考試個人理財輔導(dǎo)教材》、2010年理財顧問服務(wù)，是指商業(yè)銀行向客戶提供的財務(wù)分析與規(guī)劃、投資建議、個人投資產(chǎn)品推介等專業(yè)化服務(wù)。在理財顧問服務(wù)活動中，客戶根據(jù)商業(yè)銀行提供的理財顧問服務(wù)管理和運用資金，并承擔(dān)由此產(chǎn)生的收益和風(fēng)險。綜合理財服務(wù)，是指商業(yè)銀行在向客戶提供理財顧問服務(wù)的基礎(chǔ)上，接受客戶的委托和授權(quán)，按照與客戶事先約定的投資計劃和方式進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)活動。在綜合理財服務(wù)活動中，客戶授權(quán)銀行代表客戶按照合同約定的投資方向和方式，進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理，投資收益與風(fēng)險由客戶或客戶與銀行按照約定方式承擔(dān)。（二）、商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的理論基礎(chǔ)生命周期理論生命周期理論是由F．莫迪利安尼與R布倫博格、A安多共同創(chuàng)建的。其中，F(xiàn)．莫迪利安尼作出了尤為突出的貢獻(xiàn)，并因此獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎。生命周期理論對人們的消費行為提供了全新的解釋，該理論指出，個人是在相當(dāng)長的時間內(nèi)計劃他的消費和儲蓄行為的，在整個生命周期內(nèi)實現(xiàn)消費和儲蓄的最佳配置。也就是說，一個人綜合考慮其現(xiàn)在收入、未來收入、可預(yù)期的開支以及工作時間、退休時間等因素來決定目前的消費和儲蓄，以使其消費水平在各階段保持適當(dāng)?shù)乃?，而不至于出現(xiàn)消費水平的大幅波動。家庭的生命周期是指家庭形成期、家庭成長期、家庭成熟期和家庭衰老期的整個過程。這四個階段的特征和財務(wù)狀況如表1所示。表1 家庭生命周期各階段特征及財務(wù)狀況家庭形成期家庭成長期家庭成熟期家庭衰老期特征從結(jié)婚到子女出生，家庭成員隨子女出生而增加從子女出生到完成學(xué)業(yè)為止，家庭成員數(shù)固定從子女完成學(xué)業(yè)到夫妻均退休為止，家庭成員隨數(shù)隨子女獨立而減少從夫妻均退休到夫妻一方過世為止，家庭成員只有夫妻兩人收入及支出收入以薪酬為主，支出隨家庭成員增加而上升收入以薪酬為主，支出隨家庭成員固定而趨于穩(wěn)定，子女上大學(xué)費用負(fù)擔(dān)重收入以薪酬為主，事業(yè)發(fā)展和收入達(dá)到巔峰。支出隨家庭成員減少而降低以理財收入及移轉(zhuǎn)性收入為主，或變現(xiàn)資產(chǎn)維持生計。支出結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，醫(yī)療費用占比提高，其他費用占比降低儲蓄隨成員增加而下降，家庭支出負(fù)擔(dān)大收入增加而支出穩(wěn)定，在子女上大學(xué)前儲蓄逐步增加收入達(dá)到巔峰，支出穩(wěn)中有降，是募集退休金的黃金時期大部分情況下支出大于收入，為耗用退休準(zhǔn)備金階段居住和父母同住或租住和父母同住或自行購房與老年父母同住或夫妻兩人居住夫妻居住或和子女同住資產(chǎn)資產(chǎn)有限，年輕可承受較高的投資風(fēng)險可積累的資產(chǎn)逐年增加，要適當(dāng)控制投資風(fēng)險資產(chǎn)達(dá)到巔峰，要逐步降低投資風(fēng)險，保障退休金的安全逐年變現(xiàn)資產(chǎn)來應(yīng)付退休后生活費開銷，投資應(yīng)以固定收益工具為主負(fù)債信用卡透支或消費貸款若已購房，為交付房貸本息、降低負(fù)債余額的階段在退休前把所有的負(fù)債還清無新增負(fù)債資料來源：中國銀行業(yè)從業(yè)人員資格認(rèn)證考試輔導(dǎo)教材《個人理財》投資組合理論 現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論是由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬柯維茨提出的。1952年，馬柯維茨在《投資組合選擇》一文中，第一次提出了現(xiàn)代投資組合理論（也稱均值—方差模型）。該理論描述了投資怎樣通過資產(chǎn)組合，在最小風(fēng)險水平下獲得既定的期望收益率，或在風(fēng)險水平既定的條件下獲得最大期望收益率。一般而言，由于資產(chǎn)組合中沒兩項資產(chǎn)間具有不完全的相關(guān)關(guān)系，因此隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)個數(shù)的增加，資產(chǎn)組合的風(fēng)險會逐漸降低。但當(dāng)資產(chǎn)的個數(shù)增加到一定程度時，資產(chǎn)組合風(fēng)險的下降將趨于平衡，這時資產(chǎn)組合風(fēng)險的降低將非常緩慢直至不再降低。那些只反映資產(chǎn)本身特性，由方差表示的各資產(chǎn)本身的風(fēng)險，會隨著組合中資產(chǎn)個數(shù)的增加而逐漸減小，當(dāng)組合中資產(chǎn)的個數(shù)足夠大時，這部分風(fēng)險可以被消除。這些可通過增加組合中資產(chǎn)的數(shù)目而最終消除的風(fēng)險就是非系統(tǒng)性風(fēng)險。比如：財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、信用風(fēng)險、偶然事件風(fēng)險等。那些不能隨著資產(chǎn)數(shù)目的增加而消失，無法最終消除的風(fēng)險就是系統(tǒng)性風(fēng)險。比如：市場風(fēng)險、利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險等。掌握投資組合理論，對于個人進(jìn)行多元化投資，分散風(fēng)險，提高投資收益具有重要作用。貨幣的時間價值本杰明?弗蘭克說：錢生錢，并且所生之錢會生出更多的錢。這就是貨幣時間價值的本質(zhì)。貨幣的時間價值，是指貨幣經(jīng)歷一定時間的投資（再投資）所增加的價值，或者是指貨幣在使用過程中由于時間因素而形成的增值。一般地，同等數(shù)量的貨幣或現(xiàn)金在不同時點的價值是不同的。人們通常將一定數(shù)量的貨幣在兩個時點之間的價值差異稱為貨幣時間價值。貨幣之所以具有時間價值，是因為：1) 貨幣可以滿足當(dāng)前消費或用于投資而產(chǎn)生回報，貨幣占用具有機(jī)會成本；2) 通貨膨脹會致使貨幣貶值；3) 投資有風(fēng)險，需要提供風(fēng)險補(bǔ)償。貨幣時間價值影響因素：1) 時間。時間越長，貨幣間價值越明顯。2) 收益率或通貨膨脹率。收益率是決定貨幣在未來增值程度的關(guān)鍵因素，而通貨膨脹率是使貨幣購買力縮水的反向因素。3) 單利與復(fù)利。單利始終以最初的本金為基數(shù)計算收益，而復(fù)利則以本金和利息為基數(shù)計息，從而產(chǎn)生利上加利息上添息的收益倍增效應(yīng)。（三）、個人理財在國外的發(fā)展和現(xiàn)狀國外個人理財?shù)陌l(fā)展歷程個人理財業(yè)務(wù)最早在美國興起，并且首先在美國發(fā)展成熟，其發(fā)展大致經(jīng)歷了以下幾個階段：A. 20世紀(jì)30年代到60年代通常被認(rèn)為是個人理財業(yè)務(wù)的萌芽時期。從嚴(yán)格意義上講，這個階段對個人理財業(yè)務(wù)的概念尚未明確界定，個人理財業(yè)務(wù)主要是為保險產(chǎn)品和基金產(chǎn)品的銷售服務(wù)。這一時期沒有出現(xiàn)完全獨立意義上的個人理財，它的主要特征是，個人金融服務(wù)的重心都放在了共同基金和保險產(chǎn)品的銷售上。在這個時期，專門雇用理財人員或金融企業(yè)為客戶做一個全面的理財規(guī)劃服務(wù)的觀念還為形成。B. 20世紀(jì)60年代到80年代，通常被認(rèn)為是個人理財業(yè)務(wù)的形成與發(fā)展時期。事實上，在20世紀(jì)70年代到80年代初期，個人理財業(yè)務(wù)的主要內(nèi)容就是合理避稅、提供年金系列產(chǎn)品、參與有限合伙（即投資者投資合伙企業(yè)但只承擔(dān)有限責(zé)任）以及投資于硬資產(chǎn)（如黃金、白銀等貴金屬）。直到1986年，伴隨著美國稅法的改革以及里根總統(tǒng)時期通貨膨脹的顯著降低，個人理財業(yè)務(wù)的視角逐漸全面和廣泛，開始從整體角度考慮客戶的理財需求。C. 20世紀(jì)90年代是個人理財業(yè)務(wù)日趨成熟的時期，個人理財業(yè)務(wù)在這一時期的繁榮可以歸因于良好的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢以及不斷高漲的證劵價格。在這一時期，出現(xiàn)了一些變化，理財人員獲得的財務(wù)策劃收入大幅增長；作為獨立的高等教育機(jī)構(gòu)，理財學(xué)院顯著擴(kuò)張；理財日趨專業(yè)化，專門協(xié)會、認(rèn)證組織紛紛成立，如國際注冊財務(wù)咨詢師協(xié)會、退休理財協(xié)會等。這些專業(yè)機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)和定位以及高校對理財專業(yè)的重視標(biāo)志著個人理財業(yè)務(wù)開始向?qū)I(yè)化方向發(fā)展。國外商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)主要發(fā)展特點與我國相比，發(fā)達(dá)國家的個人理財業(yè)務(wù)歷史悠久，種類繁多，并且可以混業(yè)經(jīng)營，個人理財業(yè)務(wù)產(chǎn)品包括了廣泛的金融產(chǎn)品。個人理財業(yè)務(wù)因其業(yè)務(wù)范圍廣、風(fēng)險低、批量大等優(yōu)勢在商業(yè)銀行發(fā)展中占據(jù)重要位置。國外商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的主要發(fā)展特點：“市場為導(dǎo)向、客戶至上”的營銷觀念。一般為“一對一式的服務(wù)，尊重客戶的隱私權(quán)，營業(yè)環(huán)境高雅舒適，設(shè)備先進(jìn)，功能完善，可以為客戶提供各種理財服務(wù)。除了常見的存款、貸款、基金、保險等理財服務(wù)外，還為客戶提供商事合作、資金安排、稅務(wù)代理、電子銀行等服務(wù)，盡可能的方便了客戶。銀行的普通營銷人員比例較高，普遍重視對客戶的投資目的、風(fēng)險偏好的研究，重視產(chǎn)品的營銷策略組合，力求最大限度滿足客戶需要。國外商業(yè)銀行非常注重為客戶提供方便、快捷的個人理財服務(wù)，擁有先進(jìn)的自助服務(wù)系統(tǒng)。比如恒生銀行香港分行，該網(wǎng)點的自助銀行服務(wù)區(qū)都在一樓，自助理財設(shè)備種類齊全，包括多臺存取款機(jī)、多功能柜臺機(jī)、查詢機(jī)、上網(wǎng)電腦、電話、存折打印機(jī)、支票處理機(jī)、外幣自助兌換機(jī)、自助金庫。在這里，可以辦理存取款、查詢、轉(zhuǎn)賬、掛失、打印、繳費、兌換、匯款等銀行柜臺業(yè)務(wù)，傳統(tǒng)的銀行柜臺被代替。二、 我國