【正文】 資。 納稅人俱樂部 4006509936 股票的發(fā)行價格：是指新股票發(fā)售時的實際價格，股票發(fā)行價格有以下幾種： （ 1） 平價 發(fā)行，即以股票的票面金額為發(fā)行價格。 （ 2） 時價 發(fā)行，既不是以面額，而是以流通市場上的股票價格（即時價）為基礎(chǔ)確定發(fā)行價格。這種價格一般都是時價高于票面額，二者的差價稱溢價。 （ 3） 中間價格 發(fā)行，即股票的發(fā)行價格取票面額和市場價格的中間值。 （ 4） 折價 發(fā)行，即發(fā)行價格達不到票面額，二者的差價稱折價。 納稅人俱樂部 4006509936 （二）股票流通市場 ：是已發(fā)行股票的轉(zhuǎn)讓交易市場，又叫二級市場。 （ 1）股票流通市場的基本組織形式有兩種： ① 場內(nèi)交易：一般是競價交易。競價交易有三種情況 拍賣、標購和雙向競價。 ② 場外交易：是指在證券交易所之外所從事的交易活動， 常見的有非正式市場、自由市場、店頭市場或柜臺市場、 第三市場、第四市場等。 （ 2）股票流通市場的交易方式主要有以下幾種： ① 現(xiàn)貨交易 ② 期貨交易 ③ 信用交易 ④ 期權(quán)交易 ⑤ 股票指數(shù)期貨交易 ⑥ 股票指數(shù)期權(quán)交易 納稅人俱樂部 4006509936 股權(quán)證券估價 （一）普通股估價 紅利貼現(xiàn)模型 股票價值 =期望未來股利的現(xiàn)值 市盈率 =市價 /凈利 =每股市價 /每股凈利 目標企業(yè)每股價值 =可比企業(yè)平均市盈率 目標企業(yè)的每股凈利 經(jīng)濟附加值 =權(quán)益資本 （權(quán)益報酬率 —權(quán)益資本成本） （二）優(yōu)先股的估價 優(yōu)先股的價值 =優(yōu)先股每股股利 /必要投資回報率 ????????? )1(...)1()1( 2211sss kDkDkD 納稅人俱樂部 4006509936 財務(wù)管理人員如何理解中國的股市 納稅人俱樂部 4006509936 中國股票市場的基本決定機制 納稅人俱樂部 4006509936 勞動力市場 （勞動政策 ） 工資率 產(chǎn)品市場 （物價政策） 物價指數(shù) 金融市場 （貨幣政策） 利率 政府部門 （財政政策） 稅率 國際市場 外匯政策） 匯率 銷售收入 消費支出 儲蓄 投資 間接稅 直接稅 政府購買 轉(zhuǎn)移支付 進出口 資本往來 居民進口 廠商部門 家庭部門 納稅人俱樂部 4006509936 中央銀行 市場操作 利率：現(xiàn)金率目標 存款和貨幣 資金供給 信貸條件 信貸成本與可得性 地方政府支出 商業(yè)投資 房地產(chǎn) 經(jīng)濟：產(chǎn)出，就業(yè)，收入，價格 債券與股票價格 家庭的凈資產(chǎn) 進出口價格 匯率 消費支出 貿(mào)易 資金需求：政府赤字和商業(yè)投資 對通貨膨脹和產(chǎn)出的預(yù)期 貨幣政策傳導(dǎo) 納稅人俱樂部 4006509936 股市需求：股市中的資金是怎么來的 政治體制 經(jīng)濟體制 金融體制 銀行體制 數(shù)量：政府的民間的 質(zhì)量：期限和穩(wěn)定性 股市資金 融資體制 納稅人俱樂部 4006509936 股票需求決定機制： 直接取決于金融體制 政治體制 經(jīng)濟體制 金融體制 銀行體制 股市資金 融資體制 納稅人俱樂部 4006509936 股票供給決定機制： 直接取決于企業(yè)制度 政治 體制 經(jīng)濟 制度 企業(yè) 制度 國有 企業(yè) 上市 公司 納稅人俱樂部 4006509936 32 2022/2/8 金融工程師的婚禮 ——金融工具無所不在 假設(shè)你要結(jié)婚了，但是你首先要說服太太：婚紗照我們不拍了。 —別急，你仍然愛她，但是有更有利可圖的辦法來表達你的浪漫。出同樣的錢，請一位現(xiàn)在還默默無聞的畫師來給你們畫一幅婚禮盛裝的油畫。這樣你們?nèi)匀粨碛屑o念婚禮的浪漫，同時又創(chuàng)造了一個期權(quán)： 畫師、你和你太太 三個人中間，只要有一個人將來出名了，那么這幅油畫就價值連城了。因為油畫是比照片更好的金融工具，吸收更多市場信息，承載著更多有關(guān)畫師是否出名的不確定性。 納稅人俱樂部 4006509936 33 2022/2/8 納稅人俱樂部 4006509936 34 2022/2/8 納稅人俱樂部 4006509936 納稅人俱樂部 4006509936 影響未來中國股票市場的因素 第一個因素或背景，未來的資本市場，已經(jīng)進入一個真正意義上的全流通時代。 第二個是貨幣背景，這個貨幣背景就是通貨寬松時代的來臨。 第三個是融資背景，或者說巨大的融資壓力。 第四個是經(jīng)濟背景，即中國經(jīng)濟的高增長和模式轉(zhuǎn)型的時代已經(jīng)來臨。 第五個是開放的背景，即把中國資本市場建成全球新的金融中心。 納稅人俱樂部 4006509936 公司在進行股票投資最重要的十點建議必須考慮 ： 1. 股票投資不是購買股票，而是購買股票代表的公司。 選擇某一股票的惟一原因必須是該公司具有盈利性。 3．購買無利潤的公司的股票，那不是投資，而是投機。 4．不能把所擁有的全部資產(chǎn)都投資到股票上。 5．某些情況下，例如嚴重的市場低迷，股票不是一項好的投資選擇。 6．股票價格依賴于公司的運營狀況。因此，公司的外部環(huán)境，例如消費者情況、行業(yè)狀況、整體經(jīng)濟形勢，以及政治因素等，都是股票投資不可忽視的方面。 ‘ 7．在選擇股票的過程中，個人的投資靈感和邏輯分析的重要性不亞于專家的多建議。 8．要時刻保持清醒的頭腦，明白“為何投資股票”以及“為何選中了某只股票”。 9．不能預(yù)測公司前景的時候，務(wù)必要記得止損。 10．即使選擇了“長線投資”策略，也應(yīng)該時時追蹤股票動態(tài)。 納稅人俱樂部 4006509936 第二章 財務(wù)管理人員如何對股票的基本面進行分析 第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟 挑 股票 一、宏觀經(jīng)濟運行分析 （一）經(jīng)濟政策分析 二、經(jīng)濟指標分析 納稅人俱樂部 4006509936 第二節(jié) 行業(yè)背景 選 股票 一、行業(yè)的市場類型可分為四種類型： 完全競爭、壟斷競爭、寡 頭壟斷和完全壟斷 。 二、行業(yè)的生命周期： 初創(chuàng)期、成長期、成熟期、衰退期 三、政府、社會傾向及技術(shù)對行業(yè)的影響 （一）政府的產(chǎn)業(yè)政策 （二）社會傾向?qū)π袠I(yè)的影響 （三）技術(shù)因素對行業(yè)的影響 （四）相關(guān)行業(yè)變動因素的影響 納稅人俱樂部 4006509936 第三節(jié) 財務(wù)狀況 識 股票 公司基本面分析的四要素： 利潤額 ：該指標應(yīng)該至少比上一年提高 10%。 銷售額 ：該指標應(yīng)該 高 于上一年。 負債額 ：該指標應(yīng)該 低 于上一年水平，或者至少與上一年持平。同時，它還必須低于公司資產(chǎn)。 股東權(quán)益 ：該指標應(yīng)該 高 于上一年。 納稅人俱樂部 4006509936 最好的財務(wù)評估方法 ： 市盈率（ P/E）：對于大盤股來說，該指標應(yīng)該在 20以下。對于全部股票來說，（包括增長型股票、小盤股以及投機型股票），該指標也不應(yīng)超過 40。 股價與銷售額比率 ( PSR)：該指標應(yīng)該盡量接近 1。 權(quán)益報酬率 (ROE)：該指標每年至少應(yīng)該提高 10%。 利潤增長率：與上一年相比，該指標應(yīng)該增長 10%以上，并且連續(xù)保持幾年。 負債與資產(chǎn)比率 (debttoasset ratio)：負債應(yīng)該在資產(chǎn)的50%以下。 納稅人俱樂部 4006509936 第三章 財務(wù)管理人員如何對股票的技術(shù)面進行分析第一節(jié) 技術(shù)分析概述 一、技術(shù)分析的特點： 基本分析 選 股，技術(shù)分析 選 時。 二、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ) 假設(shè)： 市場行為涵蓋一切信息； 價格沿趨勢運動，并保持趨勢； 歷史會重演。 三、技術(shù)分析的基本要素 包括 價 格、成交 量 、 時 間和 空 間。 納稅人俱樂部 4006509936 第二節(jié) 技術(shù)指標分析 技術(shù)指標法的含義 應(yīng)用一定的數(shù)學公式，對原始數(shù)據(jù)進行加工處理，計算出指標值，并將指標值繪成圖表，從定量的角度對股市的變化趨勢進行預(yù)測的方法。這里的原始數(shù)據(jù)指 開盤價、收盤價、最高價、最低價、成交量和成交金額，有時還包括成交筆數(shù)。 納稅人俱樂部 4006509936 技術(shù)指標有很多，下面著重介紹比較實用的 移動平均線法 移動平均線 (MA):(Moving Average)是以道 .瓊斯的平均成本概念 為理論基礎(chǔ)，采用統(tǒng)計學中 移動平均 的原理，將一段時期內(nèi)的股票價格平均值連成曲線，用來顯示股價的歷史波動情況，進而反映股價指數(shù)未來發(fā)展趨勢的技術(shù)分析方法。它是道氏理論的形象化表述。 移動平均線依計算周期分為短期（如 5日、 10日）、中期（如 30日） 和長期（如 60日、 120日）移動平均線。 移動平均線依算法分為算術(shù)移動平均線、線型加權(quán)移動平均線、階梯形移動平均線、平滑移動平均線等多種，最為常用的是算術(shù)移動平均線。 納稅人俱樂部 4006509936 按照以下這幾點操作 ,就看 4條均線，賺錢概率就大 60日均線下的股票堅決不碰 股價在 30日均線之上并且 30日均線是向上的 10日均線向上 ,5日均線向下交叉 10日均線，買入 股票以買入當日為準 ,買入日加上前一天和后一天 ,這三天當中的最低價為準 ,破掉就做止損 上漲超過 10%就以進場價做止損價，直到不漲賣掉，然后每上漲 10%提高止損價 10% 納稅人俱樂部 4006509936 納稅人俱樂部 4006509936 納稅人俱樂部 4006509936 納稅人俱樂部 4006509936 納稅人俱樂部 4006509936 納稅人俱樂部 4006509936 納稅人俱樂部 4006509936 納稅人俱樂部 4006509936 納稅人俱樂部 4006509936 納稅人俱樂部 4006509936 納稅人俱樂部 4006509936 第四章 公司如何利用股票進行投融資運作 第一節(jié) 公司利用股票進行 兼并收購 一、公司收購的形式 所謂上市公司的收購是指為取得或鞏固對某一上市公司的控制（控股或兼并）而大量購入該公司發(fā)行在外的股份的行為。實施收購行為的人稱為收購者，被作為收購目標的公司稱為被收購公司，也叫目標公司。 并購（ mergers and acquisition）包括兼并和收購 ，兩者有一定的區(qū)別和聯(lián)系。但是，隨著全球化經(jīng)濟大發(fā)展，實業(yè)界的創(chuàng)新活動層出不窮，企業(yè)兼并和企業(yè)收購的界限越來越模糊。 并購在中國也成為企業(yè)發(fā)展越來越普遍的發(fā)展模式，從理論而言，目前收購兼并有以下幾種模式：