郭復(fù)初財務(wù)管理學(xué)第二版第七章-文庫吧
2024-12-28 16:34 本頁面
【正文】 時債券價格確定的公式 有些債券以折現(xiàn)方式發(fā)行，沒有票面利 率，到期按面值償還。這些債券的估價模型為 ( 1 ) nFPK? ?( / , , )F P F k n??三、債券投資收益 債券投資收益包括兩個部分： ? 轉(zhuǎn)讓價差 ? 利息收入 (一 )附息債券投資收益率的計算 附息債券是指在債券券面上附有各種息票的債券 1． 單利計息的附息債券投資收益率 附息債券一般采用單利計息方法 ， 每期利息 額都是相等的 ， 在用單利計息方法計算債券投資 收益率時 ， 如果不考慮債券利息的再投資收益 ， 則債券投資收益率的計算公式為： 式中： R—— 債券的年投資收益率 Sn—— 債券到期時的償還金額或到期前出售的價款 S0—— 債券投資時購買債券的金額 P—— 債券年利息額 n—— 債券的持有期限 （ 以年為單位 ） 附息債券投資收益率也可以用下列公式計算： 式中： M—— 債券持有期間所取得的本利之和 00100%nSSPnRS????00100%MSR nS????2． 復(fù)利計息的附息債券投資收益率 當(dāng)投資決策采用復(fù)利計息 ， 并且考慮債券的利 息收入和轉(zhuǎn)讓價差及再投資收益時 ， 債券投資收益 率的計算公式為： 式中： —— 年金終值系數(shù) —— 債券利息的年金終值 I 債券利息的再投資收益率 ， 一般可用市場利率 110( 1 )1ntnn tS P iRS???????11(1 )n tti ????11(1 )n ttPi????（ 二 ） 貼現(xiàn)債券投資收益率 1． 單利計息的貼現(xiàn)債券投資收益率 貼現(xiàn)債券在債券持有期間無利息 ， 只有在 債券到期時或轉(zhuǎn)讓債券時能取得價差收益 。 在按單利計息時 ， 貼現(xiàn)債券
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