【正文】 財務預警指標體系 財務分析技術(shù)及應用 目 錄 20 財務分析概述 在財務報告基礎(chǔ)上，對財務報表數(shù)據(jù)進行進一步加工、整理、比較、分析 解釋和評價企業(yè)財務狀況是否健全，經(jīng)營成果是否優(yōu)良等 發(fā)現(xiàn)企業(yè)管理中存在的問題和經(jīng)營面臨的困難 為財務預測、決策和計劃提供有用信息 減少了我們對預感、猜測和直覺的依賴，減少決策的不確定性 21 財務分析的作用 評價財務指標、衡量經(jīng)營業(yè)績的重要依據(jù) 挖掘潛力，改進工作，實現(xiàn)理財目標的重要手段 合理實施投資決策的重要步驟 22 財務分析概述 ? 財務預警指標體系 財務分析技術(shù) 23 財務預警指標體系 即時監(jiān)控企業(yè)的各項經(jīng)營管理活動 發(fā)現(xiàn)和糾正企業(yè)管理活動的重大失誤和波動 及時發(fā)出警報，建立免疫機制，不斷提高企業(yè)抵抗財務風險的能力 使企業(yè)的財務管理活動始終處于安全、可靠的運行狀態(tài) 24 企業(yè)的財務預警指標體系 財務預警指標體系 償債能力 營運能力 盈利能力 銷售能力 發(fā)展能力 控制能力 3項 6項 4項 9項 2項 4項 6 大類 28個指標 25 償債能力指標分析 償債能力分析包含以下 3個指標： 流動比率 現(xiàn)金比率 資產(chǎn)負債率 企業(yè)的財務管理目標之一就是到期償債 流動比率和現(xiàn)金比率反映企業(yè)償還短期債務能力 資產(chǎn)負債率反映企業(yè)長期的償債能力 ? 一般認為流動比率為 2 的時候，企業(yè)償還短期債務的能力比較強，企業(yè)在短期內(nèi)是比較安全的；流動比率小于 1是一個警告信號，說明企業(yè)有可能無法及時償還即將到期的債務。 ? 現(xiàn)金比率需要維持的合理水平要看企業(yè)的流動資金需求及即將到期的債務情況而定。 短期償債能力 26 償債能力指標分析 資產(chǎn)負債率越大，企業(yè)面臨的財務風險越大。 如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持經(jīng)營，導致資產(chǎn)負債率特別高，償債能力弱，風險大，經(jīng)營者應特別關(guān)注。 長期償債能力 合理穩(wěn)健 資產(chǎn)負債率 55%—65% 預警信號 資產(chǎn)負債率 70%以上 如果企業(yè)的資產(chǎn)負債率小于 50%，在企業(yè)盈利時，可以通過適度增加借款用以實施新的經(jīng)營項目，或者進行新產(chǎn)品的推廣，以獲取額外的利潤，但前提是新的項目要確保盈利，增強企業(yè)的盈利能力。 27 償債能力指標分析 注 意 ！ ? 即使企業(yè)的資產(chǎn)負債率和流動比率指標非常穩(wěn)健，但企業(yè)也可能會面臨到期無法償還債務的可能 ? 企業(yè)所擁有的現(xiàn)金或者經(jīng)營性現(xiàn)金流入才是償還到期債務最有力的保障 ? 企業(yè)雖然可以通過債務重組的方式以非現(xiàn)金資產(chǎn)償還債務，或者達成延長還債期限協(xié)議的方式緩解到期債務壓力，但這通常意味著企業(yè)利益的更大流失 28 流動比率 現(xiàn)金比率 資產(chǎn)負債率 償債能力指標分析 關(guān)注用于償債資產(chǎn)的范圍 大 小 關(guān)注需要償還債務的范圍 資產(chǎn)負債率 ：關(guān)注企業(yè)的全部資產(chǎn)償還全部債務的能力 流動比率 ：由于企業(yè)的長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等不能馬上變現(xiàn)，而企業(yè)的長期負債也不需要在短期內(nèi)償付，所以我們要考察企業(yè)以流動資產(chǎn)對流動負債的償還能力 現(xiàn)金比率 ：通常企業(yè)用現(xiàn)金來償還到期債務，為確保償還到期債務的能力，重點要考察企業(yè)擁有的現(xiàn)金對流動負債的比例 29 償債能力指標分析 增強短期 償債能力 ? 可以動用的銀行貸款指標； ? 準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)或固定資產(chǎn)； ? 償債能力的聲譽，如：銀行對企業(yè)的信用評級 ? 未作記錄的或有負債，如：未決訴訟，企業(yè)可能敗訴，但企業(yè)并沒有預計損失 ? 由于對外提供擔保，可能引發(fā)的連帶責任 減弱短期 償債能力 ? 未在財務報表上列示的影響短期償債能力的其他因素 30 營運能力指標分析 貨幣資金周轉(zhuǎn)天數(shù) 應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 營運能力指標 31 營運能力指標分析 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度就越快，能夠相對節(jié)約流動資金投入，增強企業(yè)的盈利能力，提高企業(yè)的短期償債能力。如果周轉(zhuǎn)速度過低，會形成資產(chǎn)的浪費，使企業(yè)的現(xiàn)金過多的占用在存貨、應收帳款等非現(xiàn)金資產(chǎn)上，變現(xiàn)速度慢，影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及償債能力。 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較高，說明企業(yè)在以下四個方面全部或某幾項做的比較好： ? 快速增長的銷售收入 ? 合理的貨幣資金存量 ? 應收帳款管理比較好，貨款回收速度快 ? 存貨周轉(zhuǎn)速度快 銷售收入 平均流動資產(chǎn) = 32 營運能力指標分析 貨幣資金周轉(zhuǎn)天數(shù) 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) ? 對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析的重要補充 ? 反映企業(yè)最重要的三項流動資產(chǎn)的使用效率 ? 三項指標的變化會導致流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率發(fā)生相應的變化 ? 其管理水平的高低直接影響企業(yè)的盈利能力及償債能力 應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù) ? 計算分析應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)的目的，在于促進企業(yè)通過制定合理賒銷政策，嚴格購銷合同管理、及時結(jié)算貨款等途徑，加強應收帳款的前中后期管理，加快應收帳款回收速度 ? 存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢，能夠反映出企業(yè)采購、儲存、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)管理工作的好壞 33 營運能力指標分析 ? 如果企業(yè)形成應收帳款，意味著企業(yè)提前交稅 ，而稅金都是以現(xiàn)金方式支付，這會影響企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流減少，從而影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)速度減慢 ? 如果因為應收帳款和存貨的增加導致企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流為負數(shù)，企業(yè)就要通過銀行貸款來補充經(jīng)營中短缺的現(xiàn)金，企業(yè)負債增加，同時需要支付相應的利息費用，導致企業(yè)償債風險加大，減弱企業(yè)的盈利能力 34 營運能力指標分析 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率。反之，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的運營能力不強。 如何提高固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 規(guī)模得當 規(guī)模太大：造成設(shè)備閑置，形成資產(chǎn)浪費 規(guī)模過小：生產(chǎn)能力小，形不成規(guī)模效益 ? 結(jié)構(gòu)合理 生產(chǎn)性和非生產(chǎn)性的固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理有效 銷售收入 平均固定資產(chǎn) = 35 營運能力指標分析 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標 ? 反映出企業(yè)單位資產(chǎn)創(chuàng)造的銷售收入 ? 體現(xiàn)企業(yè)在一定期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出周而復始的流轉(zhuǎn)速度 銷售收入 平均總資產(chǎn) = 36 營運能力指標分析 ? 在企業(yè)盈利能力較高的前提下，通過適當降低產(chǎn)品售價，提高銷售量，加快資金的周轉(zhuǎn)速度，從而提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，提高企業(yè)盈利能力 ? 在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不變，生產(chǎn)效率不變的情