【正文】 方向上的局限性。 通常只能由賣(mài)方提供給買(mǎi)方。 ? 信用能力上的局限性。 取決于賣(mài)方掌握的信用需求者支付能力的信息，信息不足，商業(yè)信用不會(huì)發(fā)生。 27 ?信用期限的局限性。 受企業(yè)生產(chǎn)周期的限制，且期限較短，只能解決短期資金融通的需要。 ? 商業(yè)信用在管理上具有一定的局限性。 商業(yè)信用是企業(yè)間自愿發(fā)生的，有盲目無(wú)序及自發(fā)性。需要管理和引導(dǎo)，防止虛假的繁榮。 28 商業(yè)信用籌資 ?商業(yè)信用籌資是利用商業(yè)信用進(jìn)行融資行為。 ?商業(yè)信用籌資的基本方法 ?買(mǎi)方籌資方式 —— 賣(mài)方向買(mǎi)方提供賒銷(xiāo)而形成的信用。從買(mǎi)方的角度看 ,是一種利用應(yīng)付賬款的籌資渠道 ,商品的加價(jià)部分是買(mǎi)方籌資的成本 。 ?賣(mài)方籌資方式 —— 賣(mài)方給予現(xiàn)金折扣，以獲取買(mǎi)方提前付款而形成的信用。從賣(mài)方的角度看 ,是一種利用預(yù)收賬款或者減少應(yīng)收賬款的籌資渠道?，F(xiàn)金折扣是賣(mài)方籌資的成本。 29 對(duì)商業(yè)信用籌資的評(píng)價(jià) ? 商業(yè)信用籌資的優(yōu)勢(shì) ?商業(yè)信用容易獲得，這是商業(yè)信用的最大優(yōu)越性。 商業(yè)信用的載體是商品的購(gòu)銷(xiāo)行為。企業(yè)總有一批既有供需關(guān)系又有相互信用基礎(chǔ)的客戶。所以，對(duì)大多數(shù)企業(yè)而言 ,應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款是自然的、持續(xù)的信貸形式。商業(yè)信用的提供方一般不會(huì)對(duì)籌資方的經(jīng)營(yíng)狀況和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)作嚴(yán)格的考量 ,企業(yè)無(wú)需辦理像銀行借款那樣復(fù)雜的手續(xù) ,特別有利于企業(yè)應(yīng)對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)急需。 ?企業(yè)有較大的機(jī)動(dòng)權(quán) 。 企業(yè)能夠根據(jù)需要 ,選擇決定籌資的金額大小和期限長(zhǎng)短 ,同樣要比銀行借款等其它方式靈活得多。甚至如果在期限內(nèi)不能付款或交貨時(shí) ,一般還可以通過(guò)與客戶的協(xié)商 ,請(qǐng)求延長(zhǎng)時(shí)限。而銀行借款或商業(yè)匯票等就不可能做到這一點(diǎn)。 30 ?企業(yè)一般不用提供擔(dān)保 通常，商業(yè)信用籌資不需要第三方擔(dān)保 ,也不會(huì)要求籌資企業(yè)用資產(chǎn)進(jìn)行擔(dān)保。這樣 ,在萬(wàn)一出現(xiàn)逾期付款或交貨的情況時(shí) ,可以避免像銀行借款那樣面臨麻煩的糾紛和抵押資產(chǎn)被處置的風(fēng)險(xiǎn) ,企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)不會(huì)損失 ,從而有利于企業(yè)尋求擺脫困境的路徑。 ?正因?yàn)橛猩鲜龊锰?, 流動(dòng)資金短缺且企業(yè)負(fù)債率比較高的企業(yè)，傾向于選擇商業(yè)信用籌資。 31 ?商業(yè)信用籌資的缺點(diǎn) ?商業(yè)信用籌資成本高，比銀行信用的籌資成本高 負(fù)債增加使企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大 ,債權(quán)人因此無(wú)法按期收回資金的風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)增大 ,這時(shí)商業(yè)信用的利用者將被要求對(duì)增加的負(fù)債提供風(fēng)險(xiǎn)溢酬 ,這就導(dǎo)致籌資成本上升。 ?商業(yè)信用籌資使企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的難度增加。 除了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，還要 面對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)。 32 ?商業(yè)信用籌資期限短 ,還款壓力大 商業(yè)信用籌資一般期限較短，對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量管理的要求很高。 ?商業(yè)信用籌資受外部影響較大。 商品市場(chǎng)的影響。如當(dāng)供大于求時(shí)，買(mǎi)方可能停止提供信用；當(dāng)求大于供時(shí)，賣(mài)方可能停止提供信用。 資金市場(chǎng)的影響。當(dāng)市場(chǎng)資金供應(yīng)緊張或有更好的投資方向時(shí)，商業(yè)信用籌資就可能遇到障礙。 33 （二） 銀行信用 1 、概念： 銀行信用，是銀行以及其他金融機(jī)構(gòu)，以貨幣形式提供給其他單位或個(gè)人的信用。在整個(gè)信用體系中，銀行信用占據(jù)核心地位，發(fā)揮主導(dǎo)作用。 銀行信用的資金主要來(lái)源于存款。 34 2 、銀行信用具有以下特征： ?銀行信用是間接融資信用。 ?銀行信用提供的是單一形態(tài)的貨幣資本，這使銀行可以不受商品流轉(zhuǎn)方向的限制。 ?銀行信用的債權(quán)人主要是銀行，也包括其他金融機(jī)構(gòu)；債務(wù)人主要是從事商品生產(chǎn)和流通的工商企業(yè)和個(gè)人。 35 ?銀行信用與產(chǎn)業(yè)資本的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)不完全一致。銀行信用是獨(dú)立的借貸資本運(yùn)動(dòng)。 ?銀行信用與商業(yè)信用的需求時(shí)期不同。繁榮時(shí)期，對(duì)兩者的需求都增加；但在蕭條時(shí)期，商業(yè)信用需求減少，但銀行信用可能增加，用以支付債務(wù)。 ?在規(guī)模、范圍、期限和資金使用的方向上都大大優(yōu)越于商業(yè)信用。 銀行信用中的資金，是從產(chǎn)業(yè)中分離出來(lái)的。 36 銀行信用的主要優(yōu)點(diǎn)： ⑴ 銀行信用的規(guī)模巨大。 ⑵ 銀行信用的投放方向不受限制。 ⑶ 銀行信用的期限長(zhǎng)短均可。 ⑷ 銀行信用的能力和作用范圍大大提高和擴(kuò)大。 37 （三）國(guó)家信用 1 國(guó)家信用，又稱(chēng)政府信用，是指國(guó)家及其附屬機(jī)構(gòu)作為債務(wù)人或債權(quán)人，依據(jù)信用原則向社會(huì)工眾和國(guó)外政府舉債，或向債務(wù)國(guó)放債的一種信用形式，即以國(guó)家（或政府）為主體的借貸活動(dòng)。 2 國(guó)家信用包括國(guó)內(nèi)信用和國(guó)外信用兩種。 3 國(guó)家信用因政府財(cái)政赤字的發(fā)生而產(chǎn)生。 38 3 國(guó)家信用是以國(guó)家為主體的借貸活動(dòng)，其基本形式有： （ 1）國(guó)家發(fā)行政府債券，包括國(guó)庫(kù)券和公債。 （ 2）政府發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債券，即政府特為某個(gè)項(xiàng)目或過(guò)程發(fā)行債券。 （ 3）銀行透支或借款。 其中，最重要的形式是國(guó)家發(fā)行公債和國(guó)庫(kù)券。 39 國(guó)家信用的特點(diǎn) 安全性高，信用風(fēng)險(xiǎn)小。在國(guó)外，有 “ 金邊債券 ” 之稱(chēng)。 具有 “ 財(cái)政 ” 和 “ 信用 ” 的雙重性。國(guó)家信用一方面要支持有關(guān)產(chǎn)業(yè)、項(xiàng)目及地區(qū)的發(fā)展；另一方面要依據(jù)信用原則有償有息、充當(dāng)債務(wù)人。 用途具有專(zhuān)一性。中長(zhǎng)期國(guó)債券多用于基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)建設(shè)等非生產(chǎn)性支出，還有軍事開(kāi)支和社會(huì)福利支出。國(guó)庫(kù)券多用于彌補(bǔ)財(cái)政短期失衡，以及用做中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)上調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量的工具。 國(guó)家信用的主體是政府。政府是債務(wù)人，債權(quán)人是全社會(huì)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體和個(gè)人。 國(guó)家信用的形式主要是發(fā)行公債，（包括中長(zhǎng)期國(guó)債券和短期國(guó)庫(kù)券），其次是向中央銀行的短期借款。 40 國(guó)家信用的積極作用： ?國(guó)家信用是解決財(cái)政困難的較好途徑。 ?國(guó)家信用可以籌集大量資金。 ?國(guó)家信用可以成為國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的 重要手段。 公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，回籠或投放貨幣。 41 國(guó)家信用的起源 ?國(guó)家信用源于財(cái)政赤字。 ?財(cái)政赤字產(chǎn)生的一般原因 ①戰(zhàn)爭(zhēng)；②政府腐敗 ,官吏貪占國(guó)家資財(cái) ③脫離國(guó)力發(fā)展經(jīng)濟(jì)，財(cái)政超前支出。 42 我國(guó)國(guó)家信用的發(fā)展 １、 19811986年，國(guó)家信用的初始階段。 八一年開(kāi)始發(fā)行國(guó)庫(kù)券，主要是向個(gè)人和單位發(fā)行，期限 10年。這時(shí)的國(guó)債的作用是彌補(bǔ)赤字，為國(guó)家籌集建設(shè)資金。 ２、 19861991年償債高峰期。 這一時(shí)期出現(xiàn)了國(guó)債償還的問(wèn)題。通過(guò)發(fā)行新債償還舊債。 ３、 19911996年走向市場(chǎng)化。 在一級(jí)市場(chǎng)， 1991年實(shí)行證券中介機(jī)構(gòu)承購(gòu)包銷(xiāo)方式。 1996年進(jìn)行重大改革，采取投標(biāo)發(fā)行的市場(chǎng)化發(fā)行方式。 43 （四）消費(fèi)信用 1 消費(fèi)信用是由商業(yè)企業(yè)、商業(yè)銀行以及其他信用信用機(jī)構(gòu)以商品形態(tài)向 消費(fèi)者個(gè)人 提供的信用。 2 消費(fèi)信用主要有兩種類(lèi)型。 （ 1）工商企業(yè)以賒銷(xiāo)商品、分期付款的方式向消費(fèi)者提供的信用。 （ 2）銀行或其他金融機(jī)構(gòu)以貨幣形式向消費(fèi)者提供的消費(fèi)信用，也就是消費(fèi)貸款，或采取抵押貸款方式或采取信用貸款方式。 44 消費(fèi)信用的作用 ? 消費(fèi)信用在一定程度上緩和了消費(fèi)者的購(gòu)買(mǎi)力需求與現(xiàn)代化生活需求的矛盾，有助于提高消費(fèi)水平。 ? 消費(fèi)信用可發(fā)揮消費(fèi)對(duì)生產(chǎn)的促進(jìn)作用。 ? 可能導(dǎo)致虛假繁榮、生產(chǎn)與市場(chǎng)的矛盾。 45 （五）租賃信用 1 租賃信用是指租賃公司或其他出租者將其租賃物的使用權(quán)出租給承租人，并在租期內(nèi)收取租金，到期收回租賃物的一種信用形式。 2 現(xiàn)代租賃主要有經(jīng)營(yíng)性租賃、融資性租賃和服務(wù)租賃。 46 ?經(jīng)營(yíng)性租賃 ?出租人將自己經(jīng)營(yíng)的設(shè)備或用品出租的租賃形式，目的是對(duì)設(shè)備的使用。 ?出租人承擔(dān)維修管理的責(zé)任，承擔(dān)設(shè)備提前淘汰的風(fēng)險(xiǎn)，租費(fèi)率較高。 ?期滿后出租人收回租賃物，承租人通常沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)的權(quán)利。 47 ?融資性租賃 ? 出租人按承租人的要求購(gòu)買(mǎi)租賃物，然后再出租給承租人使用的一種租賃形式。 ? 特點(diǎn)： 1 以融物的形式達(dá)到融資的目的。 2 租期內(nèi)，出租人以租金形式收回投資；期滿后，承租人可選擇續(xù)租、退租或購(gòu)買(mǎi)。租期內(nèi)不得中止合同。 3 通常涉及兩個(gè)合同：購(gòu)買(mǎi)合同和租賃合同 48 ? 4 承租人負(fù)責(zé)檢查驗(yàn)收制造商所提供的租賃物，對(duì)該租賃物的質(zhì)量與技術(shù)條件，出租人不向承租人做出擔(dān)保。 ? 5 出租人保留租賃物的所有權(quán)，承租人在租賃期間支付租金而享有使用權(quán)，并負(fù)責(zé)租賃期間租賃物的管理、維修和保養(yǎng)。