公司治理與企業(yè)價值管理--財務(wù)戰(zhàn)略管理理論探討-文庫吧
2025-04-27 21:23 本頁面
【正文】 適的激勵機(jī)制去追求符合公司和股東的利益目標(biāo)，并能夠 發(fā)揮有效地監(jiān)督、激勵公司更加有效利用資源的作用。 報告提出了公司治理結(jié)構(gòu)應(yīng)遵循的 5大原則： 1）治理結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)維護(hù)股東的權(quán)利； 2）治理結(jié)構(gòu)框架應(yīng)當(dāng)確保包括小股東和外國股東在內(nèi)的 所有股東受到平等的待遇； 3）公司治理結(jié)構(gòu)的框架應(yīng)當(dāng)確認(rèn)利害相關(guān)者的合法權(quán)利， 并且鼓勵公司和利害相關(guān)者為創(chuàng)造財富和工作機(jī)會以及 為保持企業(yè)財務(wù)健全而積極地進(jìn)行合作； 4）治理結(jié)構(gòu)框架應(yīng)當(dāng)保證及時準(zhǔn)確地披露與公司有關(guān)的任 何重大問題，包括財務(wù)狀況、經(jīng)營狀況、所有權(quán)狀況和 公司治理狀況的信息； 5）治理機(jī)構(gòu)框架應(yīng)確保董事會對公司的戰(zhàn)略性指導(dǎo)和對管 理人員的有效監(jiān)督，并確保董事會對公司和股東負(fù)責(zé) 。 （二）公司治理的 5項制度基礎(chǔ) 契約制度 （ 1）經(jīng)濟(jì)契約：企業(yè)必須對社會經(jīng)濟(jì)資源負(fù)責(zé)。 （ 2）倫理契約：誠信原則。 “ 現(xiàn)代市民 ” ，樹 “ 時代精神 ” 。 （ 3）環(huán)境契約：生態(tài)、環(huán)保意識。 實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。 委托代理制度 （ 1）委托代理主體的界定。 （ 2）委托代理鏈的設(shè)計。 （ 3）社會監(jiān)管機(jī)制的建立。 股東治理制度 （ 1）用手還是用腳投票。 （ 2）質(zhì)詢制度。 （ 3）大股東操縱問題。 經(jīng)營者治理制度 （ 1）管理制度：組織框架。 （ 2）崗位分設(shè)與授權(quán)：權(quán)責(zé)關(guān)系。 （ 3）流程、關(guān)節(jié)點(diǎn)與標(biāo)準(zhǔn)：業(yè)務(wù)流轉(zhuǎn)。 （ 4）信息流與監(jiān)督檢查：溝通與約束。 資本治理制度 （ 1）財務(wù)結(jié)構(gòu)的制度設(shè)計：股權(quán)與債權(quán)。 （ 2）融資手段的選擇：股、債、借、租、期權(quán)等。 （ 3）財務(wù)激勵制度：股東、管理層、職工激勵。 在中國，公司治理結(jié)構(gòu)首先面臨著一個 “ 觀念障礙 ” 。 背景 3 ① ② 中國企業(yè)，現(xiàn)在出現(xiàn)問題，關(guān)鍵不在于制度， 而在于執(zhí)行。 ③ 制度為什么不執(zhí)行？值得深思。 中國人：相信人，不相信制度 西 方：只相信制度不信人 即使在西方，公司治理結(jié)構(gòu)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有解決 好實(shí)際問題。 安然，虛報盈利 6 億美元； 施樂，虛報收入 14 億美元； 世通，少列支出 38 億美元； 默克，虛報收入 124 億美元。 股東財富被蒸發(fā)。 被標(biāo)榜為世界楷模的美國公司 制度也不堪檢驗(yàn)。 反思： 董事不懂事不好（中國），董事太懂事也不好（美 國）？ 經(jīng)理不精理不好（中國），經(jīng)理太精理也不好（美 國）？ 缺乏有效的企業(yè)激勵制度不好（中國），具有明確 的企業(yè)激勵機(jī)制也不一定好（美國）？ 關(guān)鍵： 誰對公司負(fù)責(zé)的問題沒有解決。 在市場經(jīng)濟(jì)條件下，股東、經(jīng)理、董事、職工、 供應(yīng)商及客戶，都會隨時隨地拋棄公司。 長壽公司的生命之源在哪里？ 結(jié)論： 公司只有被建成一個超越具體股東、經(jīng)理、董事、職工及供應(yīng)商、客戶利益的組織，才有可能成為 “ 長壽公司 ” 。這是公司治理結(jié)構(gòu)所要解決的一個現(xiàn)實(shí)問題，也是既有的公司治理結(jié)構(gòu)理論無法解決的問題。 出路何在？ 在企業(yè)建立追求長期價值的管理機(jī)制，實(shí)行財務(wù)戰(zhàn)略管理。 三、價值管理理論 (一 )價值增長概論 定義 價值增長：一方面關(guān)注企業(yè)利潤情況， 一 方面通過增長將競爭者甩在后面。 價值創(chuàng)造型企業(yè)帶來的是 長期股東價值的可持續(xù)最大化。 企業(yè)增長模式 (1)追求利潤型：把同樣的事情做得更好。 (2)單純增長
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