《利率和債券估價(jià)》ppt課件-文庫(kù)吧
2024-12-23 14:27 本頁(yè)面
【正文】 2022年 3 月 鄭州大學(xué)管理工程系 第一節(jié) 債券與債券市場(chǎng) ? 二、債券市場(chǎng) ? 債券市場(chǎng)可分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。前者是指?jìng)陌l(fā)行和償還債券的市場(chǎng)，后者是指已發(fā)行債券的流通市場(chǎng)。由于債券到期需要發(fā)行人償還本金，債券一級(jí)市場(chǎng)與股票市場(chǎng)相比多了一個(gè)償還環(huán)節(jié)。 2022年 3 月 鄭州大學(xué)管理工程系 第二節(jié) 債券估價(jià) ? 一、債券價(jià)值的基本模型 ? 投資于長(zhǎng)期債券要對(duì)其未來(lái)的投資收益進(jìn)行評(píng)價(jià)。要確定債券的投資價(jià)值，首先要計(jì)算出債券未來(lái)現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值，只有當(dāng)債券未來(lái)現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值大于債券投資的現(xiàn)金流出的現(xiàn)值，這種債券才值得購(gòu)買(mǎi)。 ? 債券未來(lái)流入量的現(xiàn)值簡(jiǎn)稱為債券價(jià)值或債券投資價(jià)值。 2022年 3 月 鄭州大學(xué)管理工程系 第二節(jié) 債券估價(jià) ? 債券價(jià)值計(jì)算的基本模型是： ? 式中： V表示債券價(jià)值， C1,C2,… ， Cn表示第 1， 2， … ， n年的利息， B表示到期的本金， r表示貼現(xiàn)率，一般采用當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率或投資人要求的最低報(bào)酬率， n表示債券到期前的年數(shù)。 nnnrBrCrCrCV)1()1()1()1( 221??????????2022年 3 月 鄭州大學(xué)管理工程系 第二節(jié) 債券估價(jià) ? 上述公式的假設(shè)是債券利息按年支付，絕大多數(shù)公司債券是每半年支付一次利息，并按半年計(jì)算復(fù)利。所以，半年付息債券的價(jià)值可按下式計(jì)算： nntttrBrCV2212/)2/1()2/1( ???
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