【正文】 xxnyxxynb? ?? ?? ? ??????22)(通過計算求得： ∑x=994 ∑y=1394 ∑xy=116899 ∑x2=84124 代入上述公式求得： a= b= 由此可得： y=+ 當產(chǎn)銷量為 108時，預計 2021年的資金需要量為： y=+*108 =（萬元） 第三節(jié) 權益籌資方式 本節(jié)學習權益籌資與權益籌資的各種方式及其內(nèi)容。權益籌資是指企業(yè)依法取得并長期擁有，可以自主調(diào)配的資金。這類資金由所有者投入，一般不用還本，企業(yè)對其擁有使用權，企業(yè)的權益籌資方式主要有：吸收直接投資、普通股籌資、優(yōu)先股籌資和內(nèi)部籌資等方式。 重點和難點：吸收直接投資、普通股籌資、優(yōu)先股籌資和內(nèi)部籌資的含義和優(yōu)缺點。 學習要求：掌握權益籌資含義及其各種籌資方式；掌握吸收直接投資、普通股籌資、優(yōu)先股籌資和內(nèi)部籌資的含義和優(yōu)缺點。 一、 資本金制度 1. 資本金：是指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊資金。我國為不同類型的企業(yè)規(guī)定了最低注冊資本金。即法定資本金。 2. 資本金的籌集（ 1）籌集方式：貨幣、實物、無形資產(chǎn)方式出資，無形資產(chǎn)一般不得超過注冊資本的 20％。 （ 2）籌集期限：有限責任公司資本金由股東一次繳足；外商投資企業(yè)則可以分期籌集。如果采取一次籌資，應在營業(yè)執(zhí)照簽發(fā)之日起六個月內(nèi)籌足。分期籌集的，最長期限不得超過 3年，其中第一次籌集的部分不得低于注冊資本的 15％，并且第一次籌集部分應在營業(yè)執(zhí)照簽發(fā)之日起 3個月內(nèi)籌足。 資本金管理： 資本金充實原則，在規(guī)定的期限內(nèi)繳足資金。 資本保全原則，不得隨意減少資本金。 資本增值保值原則。 資本金的種類 按投資主體分為：國家資本金 法人資本金 個人資本金 外商資本金 二、吸收直接投資 吸收直接投資是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔風險、共享利潤”的原則來吸收國家、企業(yè)單位、個人、外商投入資金的一種籌資方式。 （一）吸收直接投資的種類 按所形成權益資本的不同進行的分類 1．吸收國家投資 2．吸收法人投資 3．吸收個人投資 4．吸收外商投資 （ 二 ） 吸收直接投資的優(yōu)缺點 1． 吸收直接投資的優(yōu)點 所籌集的資本屬于企業(yè)的權益資本 可以籌集現(xiàn)金 ， 也可以獲得所需的先進設備和技術 靈活性強 2． 吸收直接投資的缺點 通常成本較高 容易分散企業(yè)的控制權 三、普通股籌資 普通股是股份有限公司發(fā)行的無特別權利的股份，也是最基本的、標準的股份。通常情況下，股份有限公司只發(fā)行普通股。 （ 一 ） 普通股的種類 1． 按股票有無記名 ， 分為記名股和不記名股； 2． 按股票是否標明金額 ， 分為面值股票和無面值股票； 3． 按投資主體不同 ， 分為國家股 、 法人股 、 個人股等； 4． 按發(fā)行對象和上市地區(qū)的不同 ， 可將股票分為A股 、 B股 、 H股和 N股等； （二）股票發(fā)行 １ .股票及其特點 股票：是股份有限公司為籌集資金而發(fā)行的有價證券，是公司簽發(fā)的證明股東所持有股份的憑證，它代表了股東對股份制公司的所有權。 特征：盈利性、流通性、風險性、價格波動性、權益穩(wěn)定性。 ２ .股票發(fā)行的規(guī)定與條件 （１）每股金額相等 （ 2）股票發(fā)行價格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。 （ 3）股票應當載明公司名稱、公司登記日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票編號等主要事項。 （ 4）向發(fā)起人、國家授權投資的機構、法人發(fā)行的股票，應當為記名股票；對社會公眾發(fā)行的股票，可為記名股票，也可以為無記名股票。 （Ｐ 89參見教材） 股份有限公司在設立時發(fā)行股票的程序 ： ① 提出募集股份申請。 ② 公告招股說明書，制作認股書，簽訂承銷協(xié)議和代收股款協(xié)議。 ③ 招認股份，繳納股款。 ④ 召開創(chuàng)立大會，選舉董事會、監(jiān)事會。 ⑤ 辦理設立登記，交割股票。 、銷售方式和發(fā)行價格 （ 1）股票發(fā)行方式 ① 公開間接發(fā)行。指通過中介機構，公開向社會公眾發(fā)行股票。 ② 不公開直接發(fā)行。指不公開對外發(fā)行股票，只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行，因而不需經(jīng)中介機構承銷。 （ 2）股票的銷售方式 自銷方式：指發(fā)行公司自己直接將股票銷售給認購者。 承銷方式：指發(fā)行公司將股票銷售業(yè)務委托給證券經(jīng)營機構代理。 （ 3）股票發(fā)行價格的種類 等價：等價就是以股票的票面額為發(fā)行價格，也稱為平價發(fā)行。 時價：時價就是以本公司股票在流通市場上買賣的實際價格為基準確定的股票發(fā)行價格。 中間價：中間價就是以時價和等價的中間值確定的股票發(fā)行價格。 （三）股票上市 股票上市，指的是股份有限公司公開發(fā)行的股票經(jīng)批準在證券交易所進行掛牌交易。經(jīng)批準在交易所上市交易的股票則稱為上市股票。 （ 1）資本大眾化，分散風險。 （ 2）提高股票的變現(xiàn)力 。 （ 3）便于籌措新資金。 （ 4）提高公司知名度，吸引更多顧客。 （ 5）便于確定公司價值。 公司公開發(fā)行的股票進入證券交易所掛牌買賣（即股票上市），須受嚴格的條件限制。我國 《 證券法 》 規(guī)定，股份有限公司申請其股票上市，必須符合下列條件： （ 1）股票經(jīng)國務院證券監(jiān)督管理機構核準已公開發(fā)行； （ 2）公司股本總額不少于人民幣 3000萬元； （ 3）公司發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的 25%以上；公司股本總額超過人民幣 4億元的公開發(fā)行的比例為 10%以上； （ 4）公司最近 3年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載。 此外，公司股票上市還應符合證券交易所規(guī)定的其他條件。 上市公司有下列情形之一的，由國務院證券管理部門決定暫停其股票上市： （ 1）公司股本總額、股權分布等發(fā)生變化不再具備上市條件（限期內(nèi)未能消除的，終止其股票上市）。 （ 2）公司不按規(guī)定公開其財務狀況，或者對財務報告作虛假記載（后果嚴重的，終止其股票上市）。 （ 3）公司有重大違法行為（后果嚴重的，終止其股票上市）。 （ 4）公司最近 3年連續(xù)虧損（限期內(nèi)未能消除的，終止其股票上市）。 另外，公司決定解散、被行政主管部門依法責令關閉或者宣告破產(chǎn)的，由國務院證券管理部門決定終止其股票上市。 （四）普通股融資的優(yōu)缺點 （ 1）普通股籌措資本具有永久性，無到期日，不需歸還 （ 2）普通股籌資沒有固定的股利負擔 （ 3）普通股籌集的資本是公司最基本的資金來源 （ 1）普通股的資本成本較高 （ 2）分散公司的控制權 （ 3）可能引起股價下跌 四、優(yōu)先股籌資 優(yōu)先股是具有某些優(yōu)惠的股票，公司可以給予其持有人某些優(yōu)惠待遇，而普通股股東則不能享受這種優(yōu)惠。優(yōu)先股的主要特征是其股利率是固定的，并在普通股股利之前從稅后利潤中支付，所以優(yōu)先股兼具有普通股和債務的雙重性質。 （一）優(yōu)先股的種類 ，是指任何年度未支付的股利可以累積下來，在以后年度一起支付。一般而言，一個公司只有把所欠的優(yōu)先股股利全部支付以后，才能支付普通股股利。 ，這種股票允許股東在一定時期內(nèi)，以一定的比例，將優(yōu)先股轉換成該公司的普通股票。 ，是指可參加公司盈余分配的優(yōu)先股，當一個公司的盈余較多時，優(yōu)先股股東除按固定的股利率分得股利外，還有權分享額外的股利。 ，這種優(yōu)先股的股利率并不是固定不變的，而是可以隨情況的變化而適當調(diào)整。 （二）優(yōu)先股股東的權利 優(yōu)先股股利分配上的優(yōu)先權，是最主要特征。優(yōu)先股通常有固定的股利，還必須在普通股股利之前支付。 在破產(chǎn)清算時，出售資產(chǎn)所得的收入，優(yōu)先股先于普通股獲得補償。其金額只限于優(yōu)先股的票面價值，加上累積未支付的股利。 ，但管理權限是有嚴格限制的 在公司的股東大會上，優(yōu)先股股東沒有表決權，但是當公司研究與優(yōu)先股有關的問題時有權參加表決。 （三）利用優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點 1. 優(yōu)先股籌資優(yōu)點 （ 1）優(yōu)先股沒有固定的到期日，不用償還本