財(cái)務(wù)管理學(xué)長期籌資方式-文庫吧
2025-07-17 10:56 本頁面
【正文】 票是否記名 1）記名股票 2）無記名股票 五、股票發(fā)行價(jià)格的確定 股票發(fā)行價(jià)格 （一） 等價(jià) （二） 時價(jià) （三） 中間價(jià) 固定價(jià)格方式： 在發(fā)行前由主承銷商和發(fā)行公司運(yùn)用市盈率法來確定新股發(fā)行價(jià)格。在市盈率法下，每股發(fā)行價(jià)格主要根據(jù)預(yù)測每股稅后利潤和發(fā)行市盈率兩個因素來確定。 新股發(fā)行價(jià) (股票的價(jià)格）＝每股稅后利潤 市盈率 市盈率亦稱本益比，是股票價(jià)格除以每股盈利的比率。市盈率反映了在每股盈利不變的情況下，當(dāng)派息率為 100%時及所得股息沒有進(jìn)行再投資的條件下，經(jīng)過多少年我們的投資可以通過股息全部收回。一般情況下 ,一只股票市盈率越低 ,市價(jià)相對于股票的盈利能力越低，表明投資回收期越短，投資風(fēng)險(xiǎn)就越小，股票的投資價(jià)值就越大；反之則結(jié)論相反。 市盈率高，說明投資者對該公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價(jià)格購買該公司股票，所以一些成長性較好的高科技公司股票的市盈率通常要高一些。但是，也應(yīng)注意，如果某一種股票的市盈率過高，則也意味者這種股票具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。 ? 通過市盈率法確定股票發(fā)行價(jià)格的計(jì)算步驟 ? 1)根據(jù)注冊會計(jì)師審核后盈利預(yù)測計(jì)算出發(fā)行公司的每股凈收益 . ? 2)可根據(jù)二級市場的平均市盈率 ,發(fā)行公司的所處行業(yè)情況 (同類行業(yè)公司股票市盈率 ),發(fā)行公司的經(jīng)營狀況及其成長性等擬定發(fā)行市盈率 . ? 3)依發(fā)行市盈率與每股凈收益之乘機(jī)決定發(fā)行市價(jià) . 七、普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn) 缺點(diǎn) 沒有固定的股利負(fù)擔(dān)； 資本成本較高； （相對于債權(quán)資本） 股本沒有固定的到期日； 可能分散公司的控制權(quán) 籌資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)小； 新股東攤薄利潤 增強(qiáng)信譽(yù)；形成資本公積 發(fā)行新股會導(dǎo)致股票價(jià)格下跌。 第二節(jié) 債權(quán)性籌資 長期債權(quán)性籌資：發(fā)行債券籌資、長期借款籌資和租賃籌資。 一、發(fā)行債券籌資： 公司債券是公司依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。 四、債券的估價(jià) （一）決定債券發(fā)行價(jià)格的因素 決定因素 （一）債券面額 F （二）債券利率 i （三）市場利率 K （四）債券期限 n ? ? ? ? nntt KFKFiP????? ?? 111債券估價(jià)的基本模型
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