【正文】 每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本 q —— 逾期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差 i —— 有價(jià)證券的日利率 四、現(xiàn)金的日常管理 ? （ 一 ） 遵守現(xiàn)金管理的有關(guān)制度 ? 遵守國家關(guān)于現(xiàn)金收支的規(guī)定 ? 國家制定的 《 現(xiàn)金管理暫行條例 》 主要從以下幾個(gè)方面作了規(guī)定： ? （ 1） 現(xiàn)金收支范圍 。 ? （ 2） 庫存現(xiàn)金限額 。 ? （ 3） 現(xiàn)金收支程序 。 ? 銀行存款管理 ? （ 1） 按規(guī)定開立銀行帳戶 ， 不出租 、 出借 、 轉(zhuǎn)讓銀行帳戶 。 ? （ 2） 不開空頭支票 。 ? （ 3） 專人管理銀行存款收支 ， 支票簽發(fā)與帳務(wù)記錄分管 。定期對帳 。 ? （ 二 ） 現(xiàn)金回收管理 ? 鎖箱制度 ? 銀行業(yè)務(wù)集中制度 ? （三）現(xiàn)金支出管理 ? １、利用現(xiàn)金“浮游量” ? ２、控制付款時(shí)間 ? ３、采用匯票付款。 ? （四）現(xiàn)金流量同步化 第二節(jié) 應(yīng)收帳款管理 ? 應(yīng)收帳款是指企業(yè)銷售商品 、 產(chǎn)品 ， 對外提供勞務(wù)等而產(chǎn)生的債權(quán) ， 或者說是被客戶占用的本企業(yè)資金 。 ? 一 、 應(yīng)收帳款的功能 ? （ 一 ） 促進(jìn)銷售的功能 ? （ 二 ） 減少存貨的功能 二、應(yīng)收帳款的成本 ? （ 一 ） 機(jī)會(huì)成本 ? 應(yīng)收帳款 = 維持賒銷業(yè)務(wù) 資金成本率 ? 機(jī)會(huì)成本 所需要的資金 ? 其中： ? 維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金＝應(yīng)收帳款平均余額 變動(dòng)成本率 ? 變動(dòng)成本率 ＝ 變動(dòng)成本／銷售收入 ? 應(yīng)收帳款平均余額＝賒銷收入凈額 / 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 ? 或 ＝ （ 期初應(yīng)收帳款＋期末應(yīng)收帳款 ） ／２ ? 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率＝日歷天數(shù) （ 360） /應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期 ? （ 二 ） 管理成本 ? （ 三 ） 壞帳損失成本 三、信用政策 ? 信用政策即應(yīng)收帳款的管理政策 ， 是指企業(yè)為對應(yīng)收帳款投資進(jìn)行規(guī)劃與控制而確立的基本原則與行為規(guī)范 ， 包括信用標(biāo)準(zhǔn) 、 信用條件和收帳政策三部分內(nèi)容 。 （一）信用標(biāo)準(zhǔn) ? 信用標(biāo)準(zhǔn)是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件 ， 通常以預(yù)期的壞帳損失率表示 。 ? 信用標(biāo)準(zhǔn)的確定 —— 定性分析 ? “ 5C” 系統(tǒng) —— 客 戶 的 品 質(zhì) （ Character ） 、 能力（ Capacity） 、 資本 （ Capital） 、 抵押品 （ Collateal） 、 狀況（ Conditions） 等 。 ? 品質(zhì)：品質(zhì)是指客戶的償債意愿 ， 即客戶履約的可能性 。 ? 能力：在這指的是客戶的償債能力 ， 包括短期償債能力和長期償債能力兩方面 。 ? 資本：資本反映了客戶的經(jīng)濟(jì)實(shí)力與財(cái)務(wù)狀況的優(yōu)劣 ， 是客戶償付債務(wù)的最終保證 。 ? 抵押品：即客戶為了獲得企業(yè)的商業(yè)信用而提供的可作為資信安全保證的資產(chǎn) 。 ? 經(jīng)濟(jì)狀況：是指能對客戶償付能力產(chǎn)生影響的經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及客戶對此所具有的應(yīng)變能力的強(qiáng)弱 。 2 、信用標(biāo)準(zhǔn)的確定 —— 定量分析 它通過以下三個(gè)步驟來完成： （ 1 ）設(shè)定信用等級(jí)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn) 例４－ 5 某企業(yè)根據(jù)歷史資料將客戶劃分為信用好與信用差兩大類，其影響信用標(biāo)準(zhǔn)的相應(yīng)的指標(biāo)值如表４－ 2 所示。 表４ — 2 信用標(biāo)準(zhǔn) 指標(biāo) 信用好 信用差 流動(dòng)比率 2 . 2 : 1 1 . 2 : 1 速動(dòng)比率 1 . 6 : 1 0 . 8 : 1 現(xiàn)金比率 0 . 4 : 1 0 . 2 : 1 產(chǎn)權(quán)比率 1 . 5 : 1 4 . 2 : 1 已獲利息倍數(shù) 2 . 4 : 1 1 . 1 : 1 有形凈值債務(wù)率 1 . 6 : 1 2 . 8 : 1 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)） 16 8 存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)） 8 4 總資產(chǎn)報(bào)酬率（ % ） 30 18 賒購付款情況 及時(shí) 拖欠 （ 2 ）將客戶財(cái)務(wù)指標(biāo)值與標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)相比較，對客戶的信用進(jìn)行打分。 例４－ 6 承接例４ — 5 ，甲客戶的各項(xiàng)指標(biāo)值如表４－ 3 所示。 表 4 — 3 指標(biāo) 指標(biāo)值 得分 流動(dòng)比率 2 . 4 : 1 10 速動(dòng)比率 1 . 3 : 1 5 現(xiàn)金比率 0 . 1 : 1 0 產(chǎn)權(quán)比率 1 . 6 : 1 10 已獲利息倍數(shù) 3 . 0 : 1 10 有形凈值債務(wù)率 2 . 4 : 1 10 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（次） 11 5 存貨周轉(zhuǎn)率（次） 7 5 總資產(chǎn)報(bào)酬率（ % ） 25 5 賒購支付情況 及時(shí) 10 累計(jì)得分 75 （ 3 ）確定客戶信用等級(jí)，提供相應(yīng)商業(yè)信用。 （二）信用條件 ? 信用條件是企業(yè)要求客戶支付賒銷款項(xiàng)的條件 ，包括信用期限 、 現(xiàn)金折扣和折扣期限 。 ? 信用期限 ? 信用期限是指企業(yè)允許客戶從購貨到支付貨款的時(shí)間限定 。 即企業(yè)允許客戶的最長付款時(shí)間 。 ? 現(xiàn)金折扣和折扣期限 ? 現(xiàn)金折扣是指企業(yè)為了鼓勵(lì)客戶提前付款而給予提前付款的客戶在商品價(jià)款上的折扣優(yōu)惠 。 ? 折扣期限是企業(yè)為客戶規(guī)定的可享受現(xiàn)金折扣的最長期限 。 （三）單一信用條件備選方案的評(píng)價(jià) ? １ 、 不同信用期方案的評(píng)價(jià) 。 ? 例４－ 7某企業(yè)年度賒銷收入凈額為 1200萬元 ， 信用期為 30天 ， 壞帳損失率為 3%， 收賬費(fèi)用為 10萬元 ， 應(yīng)收帳款管理費(fèi)用 10萬元 ， 變動(dòng)成本率為 60％ ，資金成本率 （ 或有價(jià)證券利息率 ） 為 20％ 。 目前企業(yè)尚有剩余生產(chǎn)能力 ， 擬放寬信用條件促銷 。 有甲 、乙兩個(gè)備選方案 ， 其中 ， 甲方案信用期為 60天 ， 預(yù)計(jì)銷售收入增加 400萬元 ， 壞帳損失率為 4%， 應(yīng)收帳款管理費(fèi)用為 15萬元 ， 收賬費(fèi)用為 20萬元；乙方案信用期為 90天 ， 預(yù)計(jì)銷售收入增加 600萬元 ， 壞帳損失率為 5%， 應(yīng)收帳款管理費(fèi)用 20萬元 ， 收賬費(fèi)用 40萬元 。 ? 計(jì)算分析選擇過程如表 4— 4 表 4 — 4 項(xiàng)目 原方案 （ n =3 0 ） 甲方案 （ n =6 0 ） 乙方案 （ n =9 0 ） A 年賒銷額 B 變動(dòng)成本 1200 A * 6 0 % =7 2 0 1600 A * 6 0 % =9 6 0 1800 A * 6 0 % =1 0 8 0 C 信用成本前收益 A B =4 8 0 A B =6 4 0 A B =7 2 0 D 機(jī)會(huì)成本 E 管理費(fèi)用 F 壞帳損失 G 收賬費(fèi)用 B * 3 0 * 2 0 % / 3 6 0 =1 2 10 A * 3 % =3 6 10 B * 6 0 * 2 0 % / 3 6 0 =3 2 15 A * 4 % =6 4 20 B * 9 0 * 2 0 % / 3 6 0 =5 4 20 A * 5 % =9 0 40 H 信用成本 68 131 204 I 信用成本后收益 412 509 516 可以看出，乙方案能夠給企業(yè)帶來最大利潤，該企業(yè)應(yīng)選用 90 天的信用期。 ２、不同現(xiàn)金折扣方案的評(píng)價(jià) ? 例４－ 8仍按上例 ， 如果企業(yè)選擇了乙方案 ， 但為了加速應(yīng)收帳款的收回 ，決定將賒銷條件改為 “ 2/10,1/20,n/90”（ 丙方案 ） ， 假定銷售收入不受影響 ， 估計(jì)約有 40％ 的客戶 （ 按賒銷額計(jì)算 ） 會(huì)利用 2％ 的折扣； 10％ 的客戶將利用 1％ 的折扣 。 壞帳損失率降為 2％ ， 應(yīng)收帳款管理費(fèi)用不變 ， 收帳費(fèi)用降為 10萬元 。 根據(jù)上述資料 ， 有關(guān)指標(biāo)可計(jì)算如下： ? 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期＝ 40％ 10＋ 10％ 20＋ 50％ 90＝ 51（ 天 ） ? 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率＝ 360/51＝ （ 次 ） ? 應(yīng)收帳款平均余額＝ 1800/＝ （ 萬元 ） ? 維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金＝ 60％ ＝ （ 萬元 ） ? 應(yīng)收帳款機(jī)會(huì)成本＝ 20％ ＝ （ 萬元 ） ? 壞帳損失＝ 1800 2％ ＝ 36（ 萬元 ） ? 現(xiàn)金折扣＝ 1800 （ 2％ 40％ ＋ 1％ 10％ ） ? ＝ （ 萬元 ） ? 信用成本后收益 ＝ 720 － （ ＋ 36＋ ＋ 20＋ 10） ＝ (萬元 ) ? 提供現(xiàn)金折扣條件的丙方案 ， 企業(yè)信用成本后收益為 ， 高于未提供現(xiàn)金折扣的乙方案的信用成本后收益 516萬元 ， 因此 ， 丙方案優(yōu)于乙方案 。 （四）綜合性信用條件備選方案評(píng)價(jià) 例某企業(yè)的經(jīng)營情況和信用政策如表 4 — 5 表 4 — 5