商貿零售行業(yè)耿邦昊華泰聯(lián)合證券研究所20xx年9月-文庫吧
2025-08-26 11:30 本頁面
【正文】 化，武商聯(lián)最終提出部分要約收購 友誼股份 ：百聯(lián)友誼重組，巨無霸誕生 3月 大商股份 ：完成集團改制 12月 友阿股份 ：推進管理層激勵 7月 7 行業(yè)分化明顯 ? 1H2020行業(yè)中報，不同體量公司增速明顯分化； 1H2020不同體量零售公司業(yè)績增速明顯分化（等權平均） 資料來源： Wind， 公司公告 ， 華泰聯(lián)合證券研究所 %%%%%%02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,000友誼股份 大商股份 重慶百貨 王府井 天虹商場 鄂武商A 首商股份 銀座股份 合肥百貨 大東方 廣百股份 文峰股份 歐亞集團 南京中商 新華百貨 友阿股份 廣州友誼 武漢中商 通程控股 中興商業(yè) 友好集團 西安民生 東百集團 徐家匯 北京城鄉(xiāng) 杭州解百 成商集團 南京新百 津勸業(yè) 收入（百萬元） 扣非后凈利潤增速 大商 211% 南京中商 270% 行業(yè)等權平均 同比增速 39% 8 ?大市值、大龍頭：強者恒強 ?三四線跑馬圈地 ?制度紅利加速釋放 什么樣的選擇？ 9 大市值、大龍頭：強者恒強 ? 突破外延瓶頸的全國布局 amp。大區(qū)域百貨等權收入增速高于單體百貨； ? 存量門店越多的百貨受新開門店拖累較小，毛利率波動小； 重點百貨分體量季度收入變化（等權平均） 重點百貨分體量毛利率（等權平均） 資料來源：公司公告 ， 華泰聯(lián)合證券研究所 %%%%%%%1Q2006 2Q2006 3Q2006 4Q2006 1Q2007 2Q2007 3Q2007 4Q2007 1Q2008 2Q2008 3Q2008 4Q2008 1Q2009 2Q2009 3Q2009 4Q2009 1Q2010 2Q2010 3Q2010 4Q2010 1Q2011 2Q2011 全國百貨 大區(qū)域百貨 小區(qū)域百貨 單體百貨 %%%%%%%%%% 重點百
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