whx元富期貨業(yè)務(wù)簡報-文庫吧
2025-04-21 03:00 本頁面
【正文】 便需要買進(jìn)原油期貨，以期使期貨因油價上漲而獲利部份可以抵銷成本增加的部份。 ? 例 2：投信基金在募集期間，不能進(jìn)場，若擔(dān)心市場於此期間大漲，亦可以買進(jìn)期貨，作多頭避險。 2021/6/15 元富期貨研究室 8 期貨避險比率 ?指一單位現(xiàn)貨部位所暴露之風(fēng)險，需要用多少單位期貨來沖銷。 ? 例：若手上持有 100萬的股票組合，但賣空 120萬的期貨來避險，則避險比例為 ?避險比例為避險交易中最重要的一環(huán)，不當(dāng)避險比例可能大幅降低避險績效，甚至因而造成更大的風(fēng)險。 ? 例：股票部位 500萬，避險比例 ，期貨每口市值100萬，應(yīng)避險期貨口數(shù) = (＊ 500)/100=6口 2021/6/15 元富期貨研究室 9 一對一避險 ? 1對 1避險比例： ? 為最簡單的避險策略，即有 100萬的股票組合，就賣出合約值100萬的期貨來避險。 ? 此一避險方式執(zhí)行後，並非表示就完全沒有風(fēng)險， ? 若在避險期間，股票組合的波動與期貨的波動一致，則效果會很好，但若兩者差距大，則投資人將承受較大之殘餘風(fēng)險。 ?此一策略可能產(chǎn)生的誤差包括： ? A、股票組合與期貨的相關(guān)性。 ? B、期貨指數(shù)與標(biāo)的指數(shù)的價差。 ? C、期貨合約值及股票市值的變化。 ? D、計算之期貨避險口數(shù)之非整數(shù)量。 2021/6/15 元富期貨研究室 10 β (Beta) 避險 ?定義： ? β指資產(chǎn)或投資組合對於大盤波動的敏感度 ? 若 β = ，表示過去一段時間，若大盤上升 10%，則資產(chǎn)組合平均上升 15%(＊ 10%) ?一般股票之 β介於 ， ? β1，表資產(chǎn)對市場變動較敏感， ? β＝ 1，表資產(chǎn)與市場變動一致， ? β＜ 1，表資產(chǎn)對市場起伏較不敏感， ? β＜ 0，表示資產(chǎn)組合與市場走勢反向。 ?應(yīng)避險期貨口數(shù)為 β＊（現(xiàn)貨市值 / 期貨每口市值）。 2021/6/15 元富期貨研究室 11 β避險之實(shí)務(wù)應(yīng)用 ?目前投信股票型基金可買賣期貨避險之額度為基金淨(jìng)值之 25%，投顧代操為 15% ? 依此一規(guī)定，投信之避險投顧操作為一調(diào)整作用並無法作到空頭時完全避險。 ? 投信在避險計算上， 25%的操作期貨額度，可用來調(diào)整整體投資組合之 β 值。 ?多頭： ? 將（股票＋期貨） β 調(diào)高，使組合績效超越指數(shù)。 ?空頭： ? 將（股票＋期貨） β 調(diào)低，使組合績效抗跌。 2021/6/15 元富期貨研究室 12 β避險之實(shí)務(wù)應(yīng)用 (續(xù) ) ?部位限制： ? 目前自營商可開立期貨帳戶進(jìn)行避險，其期貨部位額度不能大於現(xiàn)貨部位額度 ?簡例： ? 持有股票部為 5億，若指數(shù)為 5000點(diǎn)，則期貨避險空單最大口數(shù)為
高考資料相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1