戴姆勒-奔馳和克萊斯勒并購(gòu)-文庫(kù)吧
2025-04-20 21:59 本頁(yè)面
【正文】 , 超過(guò)部分要記為商譽(yù)而且要攤銷。從收購(gòu)?fù)瓿芍掌?, 目標(biāo)公司的盈余或損失都要記錄在收購(gòu)公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中。而在聯(lián)合經(jīng)營(yíng)法下 , 合并中每個(gè)公司的資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益都可在以前的基礎(chǔ)上結(jié)轉(zhuǎn)。、 ? 2021 年 2 月美國(guó)在線公司 (America O n lineInc. ) 和時(shí)代華納公司 (T ime W arner Inc. ) 完成的并購(gòu) , 由于采用購(gòu)買核算法 , 美國(guó)在線公司要在 25 年內(nèi)為商譽(yù)和其他無(wú)形資產(chǎn)支付 1900 億美元的費(fèi)用。采用購(gòu)買核算法還會(huì)導(dǎo)致較高的資產(chǎn)價(jià)值 ,較高的折舊或攤銷費(fèi)用 , 導(dǎo)致戴姆勒 2克萊斯勒公司凈收益的下降。 假定合并在 1997 年 1 月 1 日完成 , 并采用購(gòu)買核算法 , 戴姆勒 克萊斯勒公司凈收益下降值如表 3 所示 : 由此可見(jiàn) , 采用不同核算方法對(duì)公司合并后的影響是巨大的。為了滿足聯(lián)合經(jīng)營(yíng)核算法的有關(guān)條件 , 兩家公司的財(cái)務(wù)顧問(wèn)進(jìn)行了一系列的工作 , 如克萊斯勒公司可能要出售其 30 000 000 股普通股 , 將戴姆勒 奔馳公司的換股比例改為 1:, 以促使交易能按聯(lián)合經(jīng)營(yíng)核算法進(jìn)行 (若未滿足 90% 的戴姆勒 奔馳公司股東愿意換股的最低條件 )。 ? 。戴姆勒 奔馳公司和克萊斯勒公司的財(cái)務(wù)顧問(wèn)一致同意將折現(xiàn)系數(shù)按照傳統(tǒng)理論分解為基礎(chǔ)利率、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) (R isk P rem ium ) , 并考慮通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、股東所得稅 (35% ) , 最后將折現(xiàn)率定為 6. 5% (2021 年及以前) 和 5. 5% (2021 年及以后 )。根據(jù)折現(xiàn)率和企業(yè)凈收益得出戴姆勒 2奔馳公司和克萊斯勒公司的公司收益價(jià)值。由于兩個(gè)公司的背景大相徑庭 , 因此在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)也不盡相同 , 戴姆勒 2奔馳公司在法蘭克福證券交易所發(fā)行了附認(rèn)股權(quán)證的債券、強(qiáng)制可轉(zhuǎn)換債券、股票期權(quán) , 克萊斯勒公司則向管理人員提供績(jī)效股、股票期權(quán)、獎(jiǎng)勵(lì)股權(quán)等。因此 , 在合并中兩個(gè)公司需考慮的股份數(shù)也有不同。 ? 雙方同意克萊斯勒公司對(duì)戴姆勒 克萊斯勒公司的換股比例由下式計(jì)算 :換股比例 = 103. 4929 [ (DP DA P ) +SO P ]/[ (DA P DP) (DA P+ SO P) ] 其中 DA P 是指戴姆勒 奔馳公司的每股調(diào)整后價(jià)格 。 SO P 是指戴姆勒 奔馳公司的 SCHU TTAU S/HOL ZU RU CK 股的收 。 DP 是指戴姆勒 奔馳公司以百分比表示的要約折現(xiàn)價(jià)。 ? 換股比例 = 103. 4929 [ (0. 8009 169. 2)+ 14. 2990 ]246。[ (0. 8009 169. 2) (169. 2+ 14. 2990) ]= 0. 6235 根據(jù)上表結(jié)果 , 戴姆勒 奔馳公
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