戴姆勒-奔馳和克萊斯勒并購(完整版)
【正文】 換 0. 6235 股戴姆勒克萊斯勒公司的股票 。戴姆勒 奔馳公司和克萊斯勒公司的財(cái)務(wù)顧問一致同意將折現(xiàn)系數(shù)按照傳統(tǒng)理論分解為基礎(chǔ)利率、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) (R isk P rem ium ) , 并考慮通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、股東所得稅 (35% ) , 最后將折現(xiàn)率定為 6. 5% (2021 年及以前) 和 5. 5% (2021 年及以后 )。如果購買價(jià)格超過目標(biāo)公司凈資產(chǎn)的票面價(jià)值 , 超過部分要記為商譽(yù)而且要攤銷。 ? 1998 年 2 月 , 兩個(gè)公司的有關(guān)人士進(jìn)行討論。 ? 克萊斯勒公司是美國(guó)第三大汽車公司 , 其業(yè)務(wù)主要是汽車經(jīng)營(yíng)和金融服務(wù)。雙方眼見未來廣大的市場(chǎng)，一拍即合，成就了歷史上最大宗的汽車合并案。戴姆勒 奔馳公司的財(cái)務(wù)顧問和克萊斯勒公司的財(cái)務(wù)顧問一致認(rèn)為應(yīng)盡可能地采用聯(lián)合經(jīng)營(yíng)法核算。 假定合并在 1997 年 1 月 1 日完成 , 并采用購買核算法 , 戴姆勒 克萊斯勒公司凈收益下降值如表 3 所示 : 由此可見 , 采用不同核算方法對(duì)公司合并后的影響是巨大的。 SO P 是指戴姆勒 奔馳公司的 SCHU TTAU S/HOL ZU RU CK 股的收 。 ? 戴姆勒 克萊斯勒公司管理委員會(huì)應(yīng)由 18 名成員組成 , 戴姆勒 奔馳公司和克萊斯勒公司各占 50% , 并由兩個(gè)公司各自提名?？巳R斯勒公司 2021年公布了 47億美元的營(yíng)運(yùn)虧損， 2021年取得了不盡如人意的 。 戴姆勒 奔馳和克萊斯勒并購失敗原因 導(dǎo)致形勢(shì)惡化的外在因素 ? 事實(shí)上，這次合并恰好處在整個(gè)汽車工業(yè)與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)開始下滑的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。這些文化上的差異會(huì)阻礙彼此之間的融合。為此，克萊斯勒斥巨資修繕工廠，更新設(shè)備。 ? 公司在決策上還存在其他的一些判斷失誤，其中包括在更新產(chǎn)品的同時(shí)繼續(xù)生產(chǎn)舊型小貨車從而導(dǎo)致市場(chǎng)上貨源泛濫。 ? (5) 為合并后的公司設(shè)立管委會(huì) , 使之既能實(shí)現(xiàn)聯(lián)合管理又能體現(xiàn)平等合并的理念。維拉斯克《 分久必合 戴姆勒 奔馳與克萊斯勒合并內(nèi)幕 》 華夏出版社 。但在并購過程中 ,雙方最敏感、最關(guān)心的問題是并購中的價(jià)格問題 ,即如何合理合法地評(píng)估目標(biāo)企業(yè) (包括收購企業(yè) )的價(jià)值。公司將大量的新車型同期投入市場(chǎng)，而沒有采用在幾年內(nèi)逐步上市的策略，這種舊式管理方法導(dǎo)致的結(jié)果是：公司第一年業(yè)績(jī)喜人，而后幾年銷售迅速下滑，最終結(jié)果是寅吃卯糧。這樣耗費(fèi)資金無疑十分奢侈，這是克萊斯勒過度發(fā)揚(yáng)創(chuàng)業(yè)型文化的結(jié)果。其下令在合理的市場(chǎng)銷量之外增產(chǎn) 75 000輛舊式汽車，以擴(kuò)大公司前半年的銷售額與利潤(rùn)。 2021年初，克萊斯勒在折扣與其他促銷手段上的花費(fèi)超過了所有的其他汽車制造商。而原本的扭虧計(jì)劃要求克萊斯勒集團(tuán)在去年以前扭虧為盈，并在 2021年取得
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