【正文】 （六）特殊類型的基金 。 ETF 是英文 “Exchange Traded Funds” 的簡(jiǎn)稱，常被譯為 “ 交易所交易基金 ” ，上海證券交易所則將其定名為 “ 交易型開放式指數(shù)基金 ” 。 ETF 是一種在交易所上市交易的、基金份額可變的一種基金運(yùn)作方式。 ETF 結(jié)合了封閉式基金與開放式基金的運(yùn)作特點(diǎn)，一方面可以像封閉式基金一樣在交易所二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行買賣，另一方面又可以像開放式基金一樣申購(gòu)、贖回。不同的是，它的申購(gòu)是用一籃子股票換取 ETF 份額，贖回時(shí)也是換回一籃子股票而不是現(xiàn)金。 這種交易方式使該類基金存在一、二級(jí)市場(chǎng)之間的套利機(jī)制，可有效防止類似封閉式基金的大幅折價(jià)現(xiàn)象。 （ 1） ETF 的產(chǎn)生。 ETF 出現(xiàn)于 20 世紀(jì) 90年代初期。加拿大多倫多證券交易所于1991 年推出的指數(shù)參與份額（ TIPs）是 嚴(yán)格意義上最早出現(xiàn)的 ETF，但于 2020 年終止。現(xiàn)存最早的 ETF 是美國(guó)證券交易所（ AMEX）于 1993 年推出的標(biāo)準(zhǔn)普爾存托憑證（ SPDRs）。在亞洲，自 1999 年我國(guó)香港地區(qū)推出盈富基金以來，新加坡、日本、我國(guó)臺(tái)灣等地的交易所也紛紛推出了 ETF 產(chǎn)品（我國(guó)香港稱 “ 交易所買賣基金 ” ，我國(guó)臺(tái)灣稱 “ 指數(shù)股票型證券投資信托基金 ” ）。 2020 年 12月 30日，我國(guó)華夏基金管理公司以上證 50指數(shù)為模板，募集設(shè)立了 “ 上證 50 交易型開放式指數(shù)證券投資基金 ” （簡(jiǎn)稱 “50ETF” ），并于 2020 年 2月 23日在上海證券交易所上市交 易，采用的是完全復(fù)制法。 2020 年 2月 21 日，易方達(dá)深證 1OOETF 正式發(fā)行，這是深圳證券交易所推出的第一只 ETF。 （ 2） ETF 的特點(diǎn)。 ETF是以某一選定的指數(shù)所包含的成分證券為投資對(duì)象，依據(jù)構(gòu)成指數(shù)的證券種類和比例， 采用完全復(fù)制或抽樣復(fù)制的方法進(jìn)行被動(dòng)投資的指數(shù)型基金 。 ETF 最大的特點(diǎn)是實(shí)物申購(gòu)、贖回機(jī)制，即它的申購(gòu)是用一籃子股票換取 ETF 份額，贖回時(shí)是以基金份額換回一籃子股票而不是現(xiàn)金。 ETF 有 “ 最小申購(gòu)、贖回份額 ” 的規(guī)定，通常最小申購(gòu)、贖回單位是 50萬份或 100 萬份，申購(gòu)、贖回必須以最小申購(gòu)、贖回單位的整數(shù)倍進(jìn)行， 一般只有機(jī)構(gòu)投資者才有實(shí)力參與一級(jí)市場(chǎng)的實(shí)物申購(gòu)與贖回交易 。 ETF 實(shí)行一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)并存的交易制度。在一級(jí)市場(chǎng)，機(jī)構(gòu)投資者可以在交易時(shí)間內(nèi)以 ETF 指定的一籃子股票申購(gòu) ETF 份額或以 ETF 份額贖回一籃子股票。在二級(jí)市場(chǎng)， ETF 與普通股票一樣在證券交易所掛牌交易，基金買入申報(bào)數(shù)量為 100 份或其整數(shù)倍，不足 l00 份的基金可以賣出，機(jī)構(gòu)投資者和中小投資者都可以按市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行ETF 份額交易。這種雙重交易機(jī)制使 ETF 的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格不會(huì)過度偏離基金份額凈值，因?yàn)橐?、二?jí)市場(chǎng)的差價(jià)會(huì)產(chǎn)生套利機(jī)會(huì)，而 套利交易會(huì)使二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格回復(fù)到基金份額凈值附近。 。上市開放式基金（ Listed Open— ended Funds， LOF）是一種既可以同時(shí)在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行基金份額申購(gòu)、贖回，又可以在交易所進(jìn)行基金份額交易和基金份額申購(gòu)或贖回，并通過份額轉(zhuǎn)托管機(jī)制將場(chǎng)外市場(chǎng)與場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)有機(jī)地聯(lián)系在一起的一種開放式基金。 盡管同樣是交易所交易的開放式基金，但就產(chǎn)品特性看， 深圳證券交易所推出的LOF 在世界范圍內(nèi)具有首創(chuàng)性。與 ETF 相區(qū)別， LOF 不一定采用指數(shù)基金模式，也可以是主動(dòng)管理型基金 ；同時(shí)，申購(gòu)和贖回均以現(xiàn) 金進(jìn)行，對(duì)申購(gòu)和贖回沒有規(guī)模上的限制，可以在交易所申購(gòu)、贖回，也可以在代銷網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行。 LOF 所具有的可以在場(chǎng)內(nèi)外申購(gòu)、贖回，以及場(chǎng)內(nèi) 外轉(zhuǎn)托管的制度安排，使 LOF 不會(huì)出現(xiàn)封閉式基金大幅度折價(jià)交易的現(xiàn)象。 。保本基金是指通過采用投資組合保險(xiǎn)技術(shù)，保證投資者在投資到期時(shí)至少能夠獲得投資本金或一定回報(bào)的證券投資基金。保本基金的投資目標(biāo)是在鎖定下跌風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)力爭(zhēng)有機(jī)會(huì)獲得潛在的高回報(bào)。目前，我國(guó)已有保本基金。 Ⅱ 基金。 QDⅡ 是 Qualified Domestic Institutional Investors（合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）的首字縮寫。 QDⅡ 基金是指在一國(guó)境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國(guó)有關(guān)部門批準(zhǔn)從事境外證券市場(chǎng)的股票、債券等有價(jià)證券投資的基金。它為國(guó)內(nèi)投資者參與國(guó)際市場(chǎng)投資提供了便利。 2020 年我國(guó)推出了首批 QDⅡ 基金。 。分級(jí)基金又被稱為 “ 結(jié)構(gòu)型基金 ” 、 “ 可分離交易基金 ” ，是指在一只基金內(nèi)部通過結(jié)構(gòu)化的設(shè)計(jì)或安排，將普通基金份額拆分為具有不同預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)的兩類（級(jí)）或多類（級(jí)）份額并可分離上市交易的一種基金產(chǎn)品。 第二節(jié) 證券投資基金當(dāng)事人 一、證券投資基金份額持有 人 基金份額持有人即基金投資者，是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者和基金投資回報(bào)的受益人。 （一）基金份額持有人的權(quán)利 基金份額持有人的基本權(quán)利包括對(duì) 基金收益的享有權(quán) 、對(duì) 基金份額的轉(zhuǎn)讓權(quán) 和在一定程度上對(duì) 基金經(jīng)營(yíng)決策的參與權(quán) 。對(duì)于不同類型的基金，持有人對(duì)投資決策的影響方式是不同的。在公司型基金中，基金份額持有人通過股東大會(huì)選舉產(chǎn)生基金公司的董事會(huì)來行使對(duì)基金公司重大事項(xiàng)的決策權(quán)，對(duì)基金運(yùn)作的影響力大些。而在契約型基金中，基金份額持有人只能通過召開基金受益人大會(huì)對(duì)基金的重大事項(xiàng)作出決議，但對(duì)基金日常決 策一般不能施加直接影響。我國(guó)《證券投資基金法》規(guī)定， 基金份額持有人享有下列權(quán)利 ：分享基金財(cái)產(chǎn)收益；參與分配清算后的剩余基金財(cái)產(chǎn)；依法轉(zhuǎn)讓或者申請(qǐng)贖回其持有的基金份額；按照規(guī)定要求召開基金份額持有人大會(huì)；對(duì)基金份額持有人大會(huì)審議事項(xiàng)行使表決權(quán)；查閱或者復(fù)制公開披露的基金信息資料；對(duì)基金管理人、基金托管人、基金份額發(fā)售機(jī)構(gòu)損害其合法權(quán)益的行為依法提起訴訟；基金合同約定的其他權(quán)利。 我國(guó)《證券投資基金法》規(guī)定，下列事項(xiàng)應(yīng)當(dāng)通過召開基金份額持有人大會(huì)審議決定：提前終止基金合同；基金擴(kuò)募或者延長(zhǎng)基金合同期限；轉(zhuǎn)換 基金運(yùn)作方式；提高基金管理人、基金托管人的報(bào)酬標(biāo)準(zhǔn)；更換基金管理人、基金托管人；基金合同約定的其他事項(xiàng)?；鸱蓊~持有人大會(huì)由基金管理人召集；基金管理人未按規(guī)定召集或者不能召集時(shí)，由基金托管人召集。代表基金份額 l0%以上 的基金份額持有人就同一事項(xiàng)要求召開基金份額持有人大會(huì)，而基金管理人、基金托管人都不召集的，代表基金份額 l0%以上的基金份額持有人有權(quán)自行召集，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)備案。 （二）基金份額持有人的義務(wù) 基金份額持有人必須承擔(dān)一定的義務(wù)，這些義務(wù)包括：遵守基金契約；繳納基金認(rèn)購(gòu)款項(xiàng)及規(guī) 定的費(fèi)用；承擔(dān)基金虧損或終止的有限責(zé)任；不從事任何有損基金及其他基金投資人合法權(quán)益的活動(dòng)；在封閉式基金存續(xù)期間，不得要求贖回基金份額；在封閉式基金存續(xù)期間，交易行為和信息披露必須遵守法律、法規(guī)的有關(guān)規(guī)定；法律、法規(guī)及基金契約規(guī)定的其他義務(wù)。 【例題 單選題】下列各項(xiàng)中，（ ）不是基金份額持有人必須承擔(dān)的義務(wù)。 ，不得要求贖回基金份額 [答疑編號(hào) 1150040201] 『正確答案』 A 二、證券投資基金管理人 （一）基金管理人的概念 基金管理人是負(fù)責(zé)基金發(fā)起設(shè)立與經(jīng)營(yíng)管理的專業(yè)性機(jī)構(gòu)，不僅負(fù)責(zé)基金的投資管理，而且承擔(dān)著產(chǎn)品設(shè)計(jì)、基金營(yíng)銷、基金注冊(cè)登記、基金估值、會(huì)計(jì)核算和客戶服務(wù)等多方面的職責(zé)。我國(guó)《證券投資 基金法》規(guī)定， 基金管理人由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任 ?；鸸芾砉就ǔＳ勺C券公司、信托投資公司或其他機(jī)構(gòu)等發(fā)起成立，具有獨(dú)立法人地位?；鸸芾砣俗鳛槭芡腥?，必須履行 “ 誠(chéng)信義務(wù) ” 。 基金管理人的目標(biāo)函數(shù)是受益人利益的最大化 ，因而，不得出于自身利益的考慮損害基金持有人的利益。 【例題 判斷題】基金管理人由基金公司擔(dān)任，其目的是是受益人利益最大化。（ ） [答疑編號(hào) 1150040202] 『正確答案』 A （二）基金管理人的資格 基金管理人的主要業(yè)務(wù)是發(fā)起設(shè)立基金和管理基金。對(duì)基金管理人需具備的條件，各個(gè)國(guó)家和地區(qū)有不同的規(guī)定。我國(guó)對(duì)基金管理公司實(shí)行市場(chǎng)準(zhǔn)入管理，《證券投資基金法》規(guī)定： “ 設(shè)立基金管理公司，應(yīng)當(dāng)具備下列條件，并經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)：有符合本法和《中華人民共和國(guó)公司法》規(guī)定的章程；注冊(cè)資本不低 于一億元人民幣，且必須為實(shí)繳貨幣資本；主要股東具有從事證券經(jīng)營(yíng)、證券投資咨詢、信托資產(chǎn)管理或者其他金融資產(chǎn)管理的較好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和良好的社會(huì)信譽(yù)，最近三年沒有違法記錄，注冊(cè)資本不低于三億元人民幣；取得基金從業(yè)資格的人員達(dá)到法定人數(shù)；有符合要求的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、安全防范設(shè)施和與基金管理業(yè)務(wù)有關(guān)的其他設(shè)施；有完善的內(nèi)部稽核監(jiān)控制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度；法律、行政法規(guī)規(guī)定的和經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。 ” （三）基金管理人的職責(zé) 我國(guó)《證券投資基金法》規(guī)定： “ 基金管理人應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé)：依法募集 基金，辦理或者委托經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)定的其他機(jī)構(gòu)代為辦理基金份額的發(fā)售、申購(gòu)、贖回和登記事宜；辦理基金備案手續(xù)；對(duì)所管理的不同基金財(cái)產(chǎn)分別管理、分別記賬，進(jìn)行證券投資；按照基金合同的約定確定基金收益分配方案，及時(shí)向基金份額持有人分配收益；進(jìn)行基金會(huì)計(jì)核算并編制基金財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告；編制中期和年度基金報(bào)告；計(jì)算并公告基金資產(chǎn)凈值，確定基金份額申購(gòu)、贖回價(jià)格；辦理與基金財(cái)產(chǎn)管理業(yè)務(wù)活動(dòng)有關(guān)的信息披露事項(xiàng)；召集基金份額持有人大會(huì)；保存基金財(cái)產(chǎn)管理業(yè)務(wù)活動(dòng)的記錄、賬冊(cè)、報(bào)表和其他相關(guān)資料；以基金管理人名義，代表 基金份額持有人利益行使訴訟權(quán)利或者實(shí)施其他法律行為；國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他職責(zé)。 ” 我國(guó)《證券投資基金法》規(guī)定： “ 基金管理人不得有下列行為 ：將其固有財(cái)產(chǎn)或者他人財(cái)產(chǎn)混同于基金財(cái)產(chǎn)從事證券投資；不公平地對(duì)待其管理的不同基金財(cái)產(chǎn)；利用基金財(cái)產(chǎn)為基金份額持有人以外的第三人牟取利益；向基金份額持有人違規(guī)承諾收益或者承擔(dān)損失；依照法律、行政法規(guī)有關(guān)規(guī)定，由國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定禁止的其他行為。 ” 【例題 多選題】根據(jù)法律規(guī)定，基金管理人不得有（ ）等行為。 金財(cái)產(chǎn)進(jìn)行證券投資 ，向基金份額持有人分配收益 [答疑編號(hào) 1150040203] 『正確答案』 AC （四）基 金管理人的更換條件 我國(guó)《證券投資基金法》規(guī)定： “ 有下列情形之一的，基金管理人職責(zé)終止：被依法取消基金管理資格；被基金份額持有人大會(huì)解任；依法解散、被依法撤銷或者被依法宣告破產(chǎn)；基金合同約定的其他情形。 ” （五）我國(guó)基金管理公司的主要業(yè)務(wù)范圍 目前我國(guó)基金管理公司的業(yè)務(wù)主要包括：證券投資基金業(yè)務(wù)、受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和投資咨詢服務(wù)；此外，基金管理公司還可以從事社?；鸸芾砗推髽I(yè)年金管理業(yè)務(wù)、 QDⅡ業(yè)務(wù)等。 。證券投資基金業(yè)務(wù)是基金管理公司 最核心的一項(xiàng)業(yè)務(wù) ，主要包括基金募集與銷 售、基金的投資管理和基金營(yíng)運(yùn)服務(wù)。 。根據(jù) 2020 年 1 月 1 日開始施行的《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》的規(guī)定，符合條件的基金管理公司既可以為單一客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，也可以為特定的多個(gè)客戶辦理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)?；鸸芾砉緸閱我豢蛻艮k理特定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的，客戶委托的初始資產(chǎn)不得低于 5 000 萬元人民幣 。 基金管理公司申請(qǐng)開展特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)需具備下列基本條件 ： （ 1）凈資產(chǎn)不低于 2億元人民幣。 （ 2）在最近一個(gè)季度末資產(chǎn)管理規(guī)模不低于 200 億元人民幣或 等值外匯資產(chǎn)。 （ 3）經(jīng)營(yíng)行為規(guī)范，管理證券投資基金 2 年以上且最近 l年內(nèi)沒有因違法違規(guī)行為受到行政處罰或被監(jiān)管機(jī)構(gòu)責(zé)令整改，沒有因違法違規(guī)行為正在被監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查等。 基金管理人開展特定多個(gè)客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)時(shí)，需遵守《關(guān)于基金管理公司開展特定多個(gè)客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)問題的規(guī)定》，該規(guī)定由中國(guó)證監(jiān)會(huì)于 2020 年 5月 5日發(fā)布， 2020 年 6月 1日起施行。 。 2020 年 2 月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)基金部《關(guān)于基金管理公司向特定對(duì)象提供投資咨詢服務(wù)有關(guān)問題的通知》規(guī)定，基金管理公司不需報(bào)經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)審批 ，可以直接向合格境外機(jī)構(gòu)投資者、境內(nèi)保險(xiǎn)公司及其他依法設(shè)立運(yùn)作的機(jī)構(gòu)等特定對(duì)象提供投資咨詢服務(wù)。同時(shí)規(guī)定?；鸸芾砉鞠蛱囟▽?duì)象提供投資咨詢服務(wù)時(shí)， 不得有侵害基金份額持有人和其他客戶的合法權(quán)益、承諾投資收益、與投資咨詢客戶約定分享投資收益或者分擔(dān)投資損失、通過廣告等公開方式招攬投資咨詢客戶以及代理投資咨詢客戶從事證券投資的行為 。 三、證券投資基金托管人 為充分保障基金投資者的權(quán)益，防止基金資產(chǎn)被挪作他用，各國(guó)的證券投資信托法規(guī)都規(guī)定必須由某一托管機(jī)構(gòu)，即基金托管人來對(duì)基金管理機(jī)構(gòu)的投資操作進(jìn)行監(jiān)督 和保管基金資產(chǎn)。 （一）基金托管人的概念 基金托管人又稱基金保管人，是根據(jù)法律法規(guī)的要求，在證券投資基金運(yùn)作中承擔(dān)資產(chǎn)保管、交易監(jiān)督、信息披露、資金清算與會(huì)計(jì)核算等相應(yīng)職責(zé)的當(dāng)事人。基金托管人是基金持有人權(quán)益的代表，通常由有實(shí)力的商業(yè)銀行或信托投資公司擔(dān)任?；鹜泄苋伺c基金管理人簽訂托管協(xié)議，在托管協(xié)議規(guī)定的范圍內(nèi)履行自己的職責(zé)并收取一定的報(bào)酬。 （二）基金托管人的條件 基金托管人應(yīng)該是完全獨(dú)立于基金