期權(quán)與公司理財基本概念-文庫吧
2025-01-16 22:12 本頁面
【正文】 0,到期日出售者頭寸的價值/美元,一股普通股股票的價值/美元,50,50,0,50,50,,到期日股價,股價/美元,圖213 看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的出售者及普通股票購買者的盈利,返回,21.5解讀華爾街日報,表211 微軟公司的期權(quán)價值 芝加哥交易所 看漲期權(quán)到期日 看跌期權(quán)到期日 期權(quán)和紐約 執(zhí)行價格 4月 7月 10月 4月 7月 10月 收盤價 微軟 90 3/8 85 61/8 9190。 —— 9/16 3 189。 —— 90 3/8 90 2 9/16 7 1/4 9 7/8 2 5 7 90 3/8 95 11/16 4 3/4 —— 5 8 —— 返回,21.6期權(quán)組合,看漲期權(quán)和看跌期權(quán)可作為更為復(fù)雜的期權(quán)合約的構(gòu)成要素 在期權(quán)市場上一種策略可以抵消另一種策略而帶來的風(fēng)險收益 例213 買賣權(quán)平價（putcall parity）： 股票價值+看跌期權(quán)價值看漲期權(quán)價值 =執(zhí)行價格現(xiàn)值 返回,21.7期權(quán)定價,21.7.1看漲期權(quán)價值的界定 21.7.2確定看漲期權(quán)價值的因素 21.7.3對確定看跌期權(quán)價值之因素的簡要討論,21.7.1看漲期權(quán)價值的界定,普通股股票期權(quán)的價值是有上下限的，上限是標的股票的價格，下限是股票價格與執(zhí)行價格之差。如圖所示： 看漲期權(quán)在到期 上限=股價 日前的價值,看漲期權(quán)價值不會這樣高,下限=股價執(zhí)行價格,看跌期權(quán)價值不會這樣低,普通股股票在到期日前的價值,圖215 看漲期權(quán)價值的上限和下限,返回,21.7.2確定看漲期權(quán)價值的因素,看漲期權(quán)價值取決于五個因素 執(zhí)行價格 到期日 股票價格 標的資產(chǎn)的變異性 利率 如右圖所示,到期日看漲期權(quán)的價值,看漲期權(quán)的最大價值,看漲期權(quán)的最小價值,到期日的股價,執(zhí)行價格,圖216作為
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