【正文】 (2)自營(yíng)買賣型： ? 外匯信用風(fēng)險(xiǎn) 。 外匯信用風(fēng)險(xiǎn)主要指外匯銀行在經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)時(shí)因交易對(duì)方不能或不愿履行預(yù)定合約而給外匯銀行帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn) 。 ? 外匯借貸風(fēng)險(xiǎn) 。 外匯借貸風(fēng)險(xiǎn)主要指外匯銀行在以外幣計(jì)價(jià)進(jìn)行對(duì)外投資和外匯借貸活動(dòng)中因匯價(jià)變動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn) 。 ? 外匯利率風(fēng)險(xiǎn) 。 外匯利率風(fēng)險(xiǎn)是指外匯銀行在經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)中因外匯利率變動(dòng)所承受的風(fēng)險(xiǎn) 。 ? 外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)。外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)是指因官方外匯儲(chǔ)備貨幣的匯率或利率變動(dòng)所承受的外匯風(fēng)險(xiǎn)。 （二）企業(yè)從事外匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)（ 2種） ? 外匯結(jié)算風(fēng)險(xiǎn) 。 外匯結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)約定了以外幣計(jì)價(jià)進(jìn)行貿(mào)易及非貿(mào)易到實(shí)際結(jié)算過(guò)程所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn) 。 ? 外匯結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)不是因?yàn)橥鈪R的買或賣產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn) ， 而是在約定以外幣進(jìn)行交易時(shí)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn) ， 當(dāng)實(shí)際進(jìn)行外匯買賣即結(jié)算時(shí)風(fēng)險(xiǎn)便消失了 。 因此 ， 外匯結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)的存在和發(fā)生決定于三個(gè)因素：外貿(mào)是以外幣計(jì)價(jià)結(jié)算；外貿(mào)的發(fā)生與結(jié)算存在著時(shí)間差；匯率在外貿(mào)發(fā)生到結(jié)算期間發(fā)生了變動(dòng) 。 ? 外匯評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。外匯評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，又稱外匯會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)以本幣重新評(píng)估企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況或項(xiàng)目時(shí)，因交易發(fā)生日人賬時(shí)的匯率與重新評(píng)估日 (或報(bào)告日 )的匯率不同所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)即賬面上的損益差異。 三、銀行從事外匯業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理 P74 ? （ 一 ） 外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)管理 （ Ｐ７４ ） ? （ 二 ） 外匯信用風(fēng)險(xiǎn)管理 （ Ｐ７７ ） ? （ 三 ） 外匯利率風(fēng)險(xiǎn)管理 （ Ｐ７８ ） ? 概念： ? 平倉(cāng)： 又稱平盤 ， 買人或賣出外匯或股票后 ， 反方向賣出或買入 ， 使原來(lái)的頭寸軋平 。 ? 斬倉(cāng) ：在外匯交易中 ， 因買人或賣出方向錯(cuò)誤 ， 造成賬面上的損失 ， 為不使損失擴(kuò)大而進(jìn)行平倉(cāng)止損 ， 稱為斬倉(cāng) 。 ? 持倉(cāng)： 敞口頭寸等待時(shí)機(jī)平盤的過(guò)程 。 ? 敞口頭寸： 即未平倉(cāng)或未平盤的頭寸 。 敞口就是買進(jìn)了一種貨幣同時(shí)賣出了一種貨幣的行為 。開盤后頭寸未平也稱敞口 。 敞口頭寸存在著風(fēng)險(xiǎn) ， 因此也可以說(shuō) ， 敞口頭寸就是不進(jìn)行拋補(bǔ)而任其承受匯率風(fēng)險(xiǎn)的頭寸 。 ? 隔夜頭寸： 在交易市場(chǎng)營(yíng)業(yè)終了時(shí)的頭寸 。 ? 止蝕點(diǎn)： 是為防止過(guò)分虧損而為交易部門或人員規(guī)定的最大虧損額 。 虧損一旦達(dá)到止蝕點(diǎn) ，應(yīng)不問(wèn)情由一律斬倉(cāng) ， 以免更多虧損 。 （一）外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)管理 P74 ? （ 一 ） 外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 軋平頭寸 ? 規(guī)定交易額 ? （ 1） 規(guī)定交易室 （ 部 ） 的整體限額 ? （ 2） 規(guī)定交易員個(gè)人限額 ? （ 3） 規(guī)定日間交易限額與隔夜敞口最 ? 高限額 ? 止蝕點(diǎn)的控制 ? 止蝕點(diǎn)：是為防止過(guò)分虧損而為交易部門或人員規(guī)定的最大虧損額。虧損一旦達(dá)到止蝕點(diǎn)，應(yīng)不問(wèn)情由一律斬倉(cāng)，以免更多虧損。 （二）外匯信用風(fēng)險(xiǎn)管理 P77 ? ? 外匯信用風(fēng)險(xiǎn)管理主要是對(duì)交易對(duì)方制定信用限額 ， 即授信限額 。 ? ? （ 三 ） 外匯利率風(fēng)險(xiǎn)管理 P78 試論銀行從事外匯業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)及其管理 ? 銀行經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)會(huì)面臨著多種風(fēng)險(xiǎn) 。 分析起來(lái) 銀行經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的主要風(fēng)險(xiǎn) 表現(xiàn)在如下方面： ? ① 外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)即外匯銀行在外匯交易過(guò)程中進(jìn)行貨幣兌換因匯率變動(dòng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn) 。 這種風(fēng)險(xiǎn)是以一度買進(jìn)或賣出某種外匯 ， 將來(lái)又必須反過(guò)來(lái)賣出或買進(jìn)這種外匯為前提 。 外匯銀行所從事的外匯業(yè)務(wù) ， 最主要的就是外匯買賣活動(dòng) ， 因此外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)是銀行經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)最主要的風(fēng)險(xiǎn) 。 銀行的外匯買賣可以分為代客戶進(jìn)行外匯買賣和銀行自營(yíng)外匯買賣兩類 ， 銀行代客買賣外匯風(fēng)險(xiǎn)較小 ， 而自營(yíng)外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)較大 。因?yàn)殂y行自營(yíng)外匯買賣是在無(wú)任何貿(mào)易背景的情況下 ，利用自有資金進(jìn)行的外匯投機(jī)交易 ， 銀行要承擔(dān)巨大風(fēng)險(xiǎn) 。 ? ② 外匯信用風(fēng)險(xiǎn)即外匯銀行在經(jīng)營(yíng)外匯銀行在經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)時(shí)因交易對(duì)方不能或不愿履行預(yù)定合約而約外匯銀行帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn) ， 包括外匯銀行對(duì)同業(yè)及對(duì)客戶交易的信用風(fēng)險(xiǎn)和國(guó)家風(fēng)險(xiǎn) 。 ? ③ 外匯借貸風(fēng)險(xiǎn)即外匯銀行在以外幣計(jì)價(jià)進(jìn)行對(duì)外投資和外匯借貸活動(dòng)中因匯價(jià)變動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn) 。 ? ④ 外匯利率風(fēng)險(xiǎn) ， 外匯銀行買人的外匯利率下降或借人的外匯利率上升 ， 都可減少利息收入或增加利息支出而使外匯銀行承受風(fēng)險(xiǎn) 。 ? ⑤ 外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)即因官方外匯儲(chǔ)備貨幣的匯率或利率變動(dòng)而使銀行或國(guó)家所承受的風(fēng)險(xiǎn) 。 ? 外匯銀行從事外匯業(yè)務(wù)有風(fēng)險(xiǎn)是一種客觀存在 。 外匯風(fēng)險(xiǎn) ， 作為一種風(fēng)險(xiǎn)在本質(zhì)上意味著是一種損失 ， 因此有風(fēng)險(xiǎn)就要有防范 ， 就要有風(fēng)險(xiǎn)管理 。 有效進(jìn)行銀行外匯業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理 ， 最重要的是要針對(duì)不同的風(fēng)險(xiǎn)種類和不同的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因采取不同的 防范措施 。 ? ① 對(duì)外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理 。 如前所述 ， 外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)是外匯銀行大量的主要的風(fēng)險(xiǎn) ， 必須有效防范 。 實(shí)施外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)管理 ， 可以采取如下 措施 ： ? 第一 ， 堅(jiān)持軋平頭寸 。 一般來(lái)講 ， 銀行外匯買賣存在和發(fā)生現(xiàn)險(xiǎn)的前提條件是外匯銀行頭寸有長(zhǎng)余或有短缺即存在著敞口頭寸 。 外匯銀行只有在外匯買賣中以軋平頭寸或收支平衡的原則來(lái)不斷調(diào)整自己的外匯持有額 ， 才有消除外匯風(fēng)險(xiǎn) 。 ? 第二 ， 規(guī)定交易額度 。 外匯銀行對(duì)于外匯買賣中的敞口頭寸風(fēng)險(xiǎn)可采取限定交易額度的措施來(lái)防范 ， 具體可以通過(guò)采用規(guī)定交易室的整體限額 、 規(guī)定交易員個(gè)人的交易最高限額 、 規(guī)定日間交易限額 、 規(guī)定夜間敞口最高限額等規(guī)定或措施來(lái)實(shí)現(xiàn) 。 ? 第三 ， 設(shè)置止蝕點(diǎn) 。 設(shè)置止蝕點(diǎn)就是對(duì)交易室和交易員規(guī)定最大的虧損額度 。 交易虧損一旦達(dá)到這個(gè)額度須不問(wèn)情由 ， 一律斬倉(cāng) ， 以避免更大虧損的發(fā)生 。 ? ② 對(duì)外匯信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理 。 進(jìn)行外匯信用風(fēng)險(xiǎn)管理主要是對(duì)交易對(duì)方制定信用額度 ， 即外匯銀行在辦理外匯業(yè)務(wù)的過(guò)程中 ， 不論交易對(duì)方是銀行還是企業(yè) 、 是本國(guó)的還是外國(guó)的 ， 都要根據(jù)其在一定時(shí)期內(nèi)的信用狀況 ， 制定出在這一時(shí)期內(nèi)對(duì)其授信的限額 。 當(dāng)對(duì)對(duì)方的授信總額超過(guò)了規(guī)定限額時(shí) ， 要停止對(duì)其的授信業(yè)務(wù)或要求有關(guān)的銀行予以相應(yīng)的信用擔(dān)保 。 做好外匯信用風(fēng)險(xiǎn)管理工作的關(guān)鍵是要在日常業(yè)務(wù)中對(duì)交易對(duì)象進(jìn)行必要的資信調(diào)查 ， 評(píng)定信用等級(jí) ， 然后結(jié)合國(guó)別整體限額和信用等級(jí)情況具體確定每個(gè)交易對(duì)手的交易額度 。 ? ③ 對(duì)外匯利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理 。 對(duì)外匯利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理就采取相應(yīng)的做法與措施來(lái)控制利率風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生 ， 或盡可能將可能遇到的利率風(fēng)險(xiǎn)降到最低水平 。 要對(duì)利率走勢(shì)進(jìn)行科學(xué)分析與預(yù)測(cè) ， 在正確分析與預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上采取相應(yīng)的防范措施 。要根據(jù)分析與預(yù)測(cè)的結(jié)果 ， 合理統(tǒng)籌安排外匯收支 ， 注意放款或拆放資金的期限檔次 ， 避免利息損失 。 要充分利用各種金融工具沖抵利率風(fēng)險(xiǎn) ，實(shí)現(xiàn)保值目標(biāo) 。 ? 此外 ， 銀行經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù) 還要對(duì)外匯儲(chǔ)備 、 外債等風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理 。 四、 企業(yè)從事外匯業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理 P78 ? （ 一 ） 簽訂合同時(shí)的防范方法 p79 ? （ 二 ） 以金融交易防范風(fēng)險(xiǎn) p80 （一）簽訂合同時(shí)的防范方法 ? 選擇有利的合同貨幣 ? １ 、 交易中爭(zhēng)取使用本幣 。 ? ２ 、 收匯使用硬幣 ， 付匯使用軟幣 。 ? ３ 、 軟硬貨幣搭配共同計(jì)價(jià) 。 ? ４ 、 使用歐元和特別提款權(quán)等 “ 一籃子 ” 貨幣 。 ? ５ 、 調(diào)整價(jià)格 。 （二）以金融交易防范風(fēng)險(xiǎn) ? 金融交易主要有： ? １ 、 即期外匯交易 ? ２ 、 遠(yuǎn)期外匯交易 ? ３ 、 掉期交易 ? ４ 、 外匯期貨交易 ? ５ 、 外匯期權(quán)交易 ? ６ 、 互換交易 ? ７ 、 遠(yuǎn)期利率協(xié)議 ? ８ 、 外幣出口信貸 ? ９ 、 福費(fèi)廷交易 ? １０ 、 保付代理 等等 試論企業(yè)從事外匯業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)及其管理 P847 ? 企業(yè)從事外匯業(yè)務(wù)主要會(huì)遇有外匯買賣 、 外匯結(jié)算和外匯會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn) 。 外匯買賣風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)的外匯買賣成交后由于匯率變動(dòng)使企業(yè)蒙受的損失；外匯結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在約定了以外幣計(jì)價(jià)進(jìn)行貿(mào)易及非貿(mào)易到實(shí)際結(jié)算過(guò)程中因匯率變動(dòng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)；外匯會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)即外匯評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn) ， 是企業(yè)以本幣重新評(píng)估其經(jīng)營(yíng)狀況或某個(gè)項(xiàng)目時(shí) ，因交易發(fā)生日人賬時(shí)的匯率與重新評(píng)估日 (或報(bào)告日 )的匯率不同所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn) ， 即賬面上的損益差異 。 如同外匯銀行經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)一樣 ， 企業(yè)從事外匯業(yè)務(wù)會(huì)遇有風(fēng)險(xiǎn)也同樣是一種客觀存在 。 盡管企業(yè)進(jìn)行外匯買賣或從事外匯業(yè)務(wù)不像銀行那樣頻繁與數(shù)額巨大 ， 但是企業(yè)防范外匯風(fēng)險(xiǎn)同銀行防范外匯風(fēng)險(xiǎn)一樣 ， 是相當(dāng)重要的事情 。 ? 企業(yè)防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法可以歸納為兩類：一是簽訂合同時(shí)的防范方法；二是借助進(jìn)行有關(guān)金融交易進(jìn)行防范 。 ? ① 利用簽訂合同來(lái)防范外匯風(fēng)險(xiǎn) ， 主要要在合同貨幣的選擇和有關(guān)保值的條款上下工夫 。 ? 首先 ， 要選擇好合同貨幣 。 選擇有利的合同貨幣要爭(zhēng)取做到： ? 第一 ， 簽訂進(jìn)出口合同力爭(zhēng)以本幣計(jì)算 。因?yàn)橐员編庞?jì)價(jià)結(jié)算 ， 不存在本幣與外幣的兌換 ， 可以匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) ， 穩(wěn)定地獲得本幣收入 。 ? 第二，爭(zhēng)取出口收硬貨幣，進(jìn)口付軟貨幣。硬貨幣是那