【正文】 ? 固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅 ? 建設(shè)期利息 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 119 建設(shè)期利息評估 ?借款分年用款額是否符合項目建設(shè)的實際情況 ?利率的采用是否符合借款條件 ?利息額的計算是否正確 注意 3個問題 ? 計息時間問題 ? 單利與復(fù)利問題 ? 國外借款利息 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 120 建設(shè)期利息評估 借款利息計算中采用的利率應(yīng)為有效年利率 ? 有效年利率 =（ 1+ r/m） m—1 ?式中： r——名義年利率 ? m——每年計息次數(shù) 注意：可研報告中要說明每年計息次數(shù) ， 按 照有效年利率計算利息 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 121 固定資產(chǎn)的簡便估算方法 建議書階段 （ 1） 百分比估算法 ?以設(shè)備費為基礎(chǔ) ， 根據(jù)已建成的同類項目的建筑安裝費和其他工程費用等占設(shè)備價值的百分比 ，求出相應(yīng)的建筑安裝費和其他工程費用 ， 其總和即為固定資產(chǎn)投資 ?C=E(1+f1p1+f2p2+f3p3+……… 、 )+I 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 122 固定資產(chǎn)的簡便估算方法 （ 2） 生產(chǎn)能力指數(shù)法 ?根據(jù)已建成的性質(zhì)類似的項目的投資額和生 產(chǎn)能力及擬建項目的生產(chǎn)能力估算投資額 ?C2=C1(A2/ A1)nf ? 0、 5( A2/ A1)2 ， n=1 ? 2( A2/ A1)50 ， 且擴大僅靠增大設(shè)備規(guī)模 ， n=0、 6— 0、 7； 若靠增加相同規(guī)格設(shè)備達到 ， n=0、 8— 0、 9 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 123 固定資產(chǎn)的簡便估算方法 （ 3） 指標估算法 ?房屋 、 建筑物 采用該法 （ 每平方米造價 ） ?實質(zhì)：單位工程估算 ， 套用指標 ， 要作適當(dāng) 調(diào)整 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 124 流動資金評估 （ 1） 評估內(nèi)容 ?按投產(chǎn)后生產(chǎn)經(jīng)營特點 ， 判別計算方法是否正確 ?重點評估各項流動資產(chǎn)和流動負債的最低周轉(zhuǎn)天 數(shù)的取值是否合理 ?應(yīng)注意采購時的增值稅 （ 進項 ） 所占用的資金 注意：流動資金一般應(yīng)在投產(chǎn)前一年開始籌措 ， 為簡化計算 ， 流動資金在投產(chǎn)的第一年開始按生 產(chǎn)負荷進行安排 ， 其借款部分按全年計息 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 125 流動資金評估 （ 2） 流動資金估算方法 擴大指標估算法 ?按照流動資金占某種費用基數(shù)的比率來估算 。 如收入 、 經(jīng)營成本 、 總成本費用和固定資產(chǎn)投資等 ?所采用比率根據(jù)經(jīng)驗或依行業(yè) 、 部門給定的參考值確定 ?特點：簡便易行 、 適用于項目初選階段 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 126 流動資金評估 （ 2） 流動資金估算方法 分項詳細估算法 ?流動資金 =流動資產(chǎn) —流動負債 ?流動資產(chǎn) =現(xiàn)金 +應(yīng)收帳款 +存貨 ?流動負債 =應(yīng)付帳款 例： ? 現(xiàn)金 =（ 年工資及福利費 +其它 ） /周轉(zhuǎn)次數(shù) ? 周轉(zhuǎn)次數(shù) =360/最低需要周轉(zhuǎn)天數(shù) 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 127 流動資金評估 （ 3） 流動資金估算應(yīng)注意的問題 ?采用分項詳細估算法時 ， 需要分別確定現(xiàn)金 、 應(yīng)收 、 存貨和應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù) ?考慮不同生產(chǎn)負荷分別計算 ， 不能按 100%流動資金乘以負荷百分數(shù)求得 ?流動資金屬于長期性資金 ， 籌措可通過長期負債和資本金 （ 權(quán)益融資 ） 方式解決 ， 項目計算期末收回全部流動資金 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 128 流動資金評估 （ 4） 鋪底流動資金 ?流動資金 30% ?是計算項目資本金的重要依據(jù) ， 也是國家控制投資規(guī)模的重要指標 ， 鋪底流動資金不落實 ， 國家不予立項 ， 銀行不予貸款 ?總投資 =固定資產(chǎn)投資 +鋪底流動資金 項目總資金 =固定資產(chǎn)投資 +全部流動資金 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 129 第十一章 資金籌措方案的評估 評估的主要內(nèi)容 資本金籌措方案的評估 負債融資方案的評估 資金成本和融資風(fēng)險的評估 資金使用計劃的評估 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 130 第十一章 資金籌措方案的評估 ?學(xué)習(xí)目標 – 理解融資主體各種組織形式的區(qū)別 – 熟悉項目資金的各種融資渠道 – 了解資金籌措方案制定和設(shè)計的主要內(nèi)容和要求 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 131 本章的知識結(jié)構(gòu) 資金來源與融資方案優(yōu)化 融資組織 形式選擇 資金籌措 渠道分析 資金籌措方案設(shè)計與優(yōu)化 新設(shè)項目法人融資 既有項目法人融資 權(quán)益資金 債務(wù)資金 資金來源可靠性 資金結(jié)構(gòu)合理性 資金成本 融資風(fēng)險 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 132 評估的主要內(nèi)容 資金來源是否符合國家有關(guān)法規(guī) ， 各項資金來源是否落實可靠 ， 使用條件是否合理 ， 資本金籌措和負債融資應(yīng)分別進行評估 對于資金來源渠道較多的項目 ， 是否進行了籌資方案的比較 ， 是否優(yōu)選了資金成本低和籌資風(fēng)險小的方案 各項資金來源的分年用款計劃是否滿足項目建設(shè)合理工期 、 項目進度的要求 ， 投資使用計劃安排是否合理 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 133 資本金籌措方案的評估 （ 1） 原則 ?國務(wù)院 《 關(guān)于固定資產(chǎn)投資項目試行資本金制度的通知 》 1996規(guī)定 ， 除公益性項目不實行資本金制度 （ 財政 ） ， 對于各類經(jīng)營性投資項目 ， 必須首先落實資本金 ， 才能進行建設(shè) 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 134 資本金籌措方案的評估 （ 2） 資本金計算基數(shù)和比例的評估 ?資本金計算基數(shù)是指固定資產(chǎn)投資 +鋪底流動資金 ?國家不同行業(yè)項目的資本金最低比例： 交通運輸 、 煤炭項目： 35%及以上 鋼鐵 、 郵電 、 化肥項目： 25% 電力 、 機電 、 建材 、 化工 、 石油加工 、 有色 、 輕工 、 紡織及其它： 20% ? 具體比例由項目審批單位在可研審批時核定 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 135 資本金籌措方案的評估 （ 2） 資本金計算基數(shù)和比例的評估 ?項目總投資 =固定資產(chǎn)投資總額 +鋪底流動資金 ?項目資本金最低需要量 =項目總投資 *最低資本金比例 ?項目資本金比例 =項目資本金 /項目總投資 注：只含鋪底流動資金 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 136 資本金籌措方案的評估 （ 3） 資本金來源的評估 ?來源：貨幣資金 、 實物 、 工業(yè)產(chǎn)權(quán) 、 非專利技術(shù) 、土地使用權(quán) 貨幣資金來源： （ 作資本金 ） ?財政資金等 ?國家授權(quán)機構(gòu)及企業(yè)法人的所有者權(quán)益及投資者按規(guī)定從資金市場上籌措的權(quán)益性資金 ?社會個人合法所有的資金 ?國家規(guī)定的其它資金 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 137 資本金籌措方案的評估 （ 4） 資本金來源可靠性的評估 ?應(yīng)對出資方 、 出資方式 、 資本金來源及數(shù)額 、 資本金認繳進度 （ 外資 ） 等評估 ?審核可研報告所附的各出資者承諾出資的文件 ?以實物 、 無形資產(chǎn)出資的 ， 還必須附資產(chǎn)評估證明等有關(guān)材料 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 138 資本金籌措方案的評估 （ 4） 資本金來源可靠性的評估 ?以發(fā)行股票方式籌集資本金 ?發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券來籌集資本金 ? 項目法人不得將對外籌措的負債資金作為項目資本金 ， 嚴禁以金融機構(gòu)借款作為資本金的來源 ?對地方承諾的項目資本金 ， 要審查資金到位的可能性 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 139 負債融資方案的評估 （ 1） 負債融資來源的評估 ?借款融資 ， 包括國內(nèi)和國外借款 ?債券融資 ， 包括發(fā)行國內(nèi)和海外債券 ?融資租賃 ?補償貿(mào)易 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 140 負債融資方案的評估 （ 2） 負債融資來源可靠性的評估 ?貸款要得到銀行和金融機構(gòu)的承諾文件 ?國外貸款需經(jīng)有關(guān)部門的批準 ， 同時注意外匯使用額度應(yīng)與項目自身創(chuàng)匯能力相適應(yīng) ?發(fā)行企業(yè)債券：審查可靠性 ?融資租賃：要鑒定計算方法是否正確 ， 通過租賃公司代購設(shè)備的 ， 應(yīng)有租賃公司同意租賃的承諾文件 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 141 資金成本和融資風(fēng)險的評估 （ 1） 資金成本的評估 ? 資金成本包括：資金籌集費用 （ 發(fā)行手續(xù)費 、 律師費 、 審計費 、 評估費等 ） 和資金占用費用 （ 股票的股息 、 借款和債券的利息等 ） ? 要對資金成本計算的真實性 、 可靠性進行審查 。評估可研報告中是否選擇了加權(quán)平均資金成本最低的方案 ? 一般情況下 ， 加權(quán)平均資金成本最低的融資方案 ，就是股權(quán)融資和負債融資結(jié)構(gòu)比例最佳的融資方案 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 142 資金成本和融資風(fēng)險的評估 （ 2） 融資風(fēng)險的評估 ? 應(yīng)評審可研報告中是否對所提出的融資方案進行了融資風(fēng)險的分析 ， 其分析方法與分析結(jié)果是否正確 ? 注意：分析融資方案存在那些風(fēng)險 ， 可研是否對各種風(fēng)險提出了合理的風(fēng)險規(guī)避方案 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 143 資金使用計劃的評估 ? 應(yīng)根據(jù)投資估算所確定的資金需要量和分年投資額 ， 分析可研報告提出的資金來源及資金使用計劃安排是否合理 ? 用款計劃的安排要與項目建設(shè)進度 、 資金來源相適應(yīng) 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 144 第十二章 財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算 財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算概述 總成本費用的構(gòu)成與估算 銷售收入的評估 稅金及附加的評估 利潤總額與貸款償還的評估 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 145 第十二章 財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算 ?學(xué)習(xí)目標 – 財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算的意義與作用 – 掌握生產(chǎn)經(jīng)營期財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算的內(nèi)容 – 熟悉成本費用的構(gòu)成與估算方法 – 了解銷售收入、稅金及附加、利潤總額及分配的有關(guān)估算方法 ?知識結(jié)構(gòu) 財務(wù)數(shù)據(jù) 估 算 作用 程序 內(nèi)容 項目總投資及其資金來源與籌措 總成本費用估算 銷售收入估算 稅金及利潤估算 利潤及分配估算 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 146 財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算概述 ?該評估是財務(wù)分析評估 、 國民經(jīng)濟分析評估和投資風(fēng)險分析的基礎(chǔ) ?基礎(chǔ)數(shù)據(jù)包括 5個方面 ? 項目總投資及其資金來源和籌措 ? 生產(chǎn)成本費用 ? 收入與稅金 ? 銷售利潤的形成與分配 ? 貸款還本付息 ?基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算表的相互關(guān)系圖 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 147 財務(wù)估算表關(guān)系圖 固定資產(chǎn)估算 流動資金估算 投資使用計劃 及資金籌措 固定資產(chǎn)折舊 無形資產(chǎn)及 遞延資產(chǎn)攤銷 原材料能源 成本估算 生產(chǎn)總成本 費用估算 收入和稅金估算 損益表 固定資產(chǎn)投資 借款還本付息 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 148 財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)估算概述 ? 項目效益和費用的識別是否正確 ， 成本費用估算是否符合財務(wù)制度規(guī)定 ? 價格是否根據(jù)市場需求進行了科學(xué)可靠的分析預(yù)測 ? 有關(guān)稅費的估算是否與稅收制度一致 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 149 總成本費用的構(gòu)成與估算 （ 1）總成本費用和經(jīng)營成本的劃分 總 成 本 費 用 產(chǎn)品制造成本 管理費用 財務(wù)費用 銷售費用 直接材料 直接工資 其它直接支出 制造費用 直接費用 間接費用 期間費用 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 150 總成本費用的構(gòu)成與估算 （ 1） 總成本費用和經(jīng)營成本的劃分 ?總成本費用 =生產(chǎn)成本 +管理費 +財務(wù)費 +銷售費 ?經(jīng)營成本 =總成本費用 —折舊費 —攤銷費 —利息支出 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 151 （ 2） 固定成本和可變成本的劃分 ?可變成本是隨產(chǎn)量成比例變化；固定成本相對固定 ， 不隨產(chǎn)量成比例變化 ?半可變半固定成本：要進一步分解 ?可變成本：原材料 、 燃料 、 動力 、 包裝費用和工人的計件工資 ?固定成本：計時工資 、 固定資產(chǎn)的折舊和修理費 、辦公費等 ?利息：全部視為固定成本 總成本費用的構(gòu)成與估算 南京農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院 152 （ 2）固定成本和可變成本的劃分 總 成 本 費