【正文】 理費(fèi)、運(yùn)輸費(fèi)、出入庫(kù)費(fèi)和檢驗(yàn)費(fèi)等） +節(jié)省倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用 +節(jié)省的利息 期轉(zhuǎn)現(xiàn)交收貨物和交割標(biāo)準(zhǔn)品級(jí)的現(xiàn)貨差價(jià) 賣方期轉(zhuǎn)現(xiàn)應(yīng)獲得的額外收益 =期現(xiàn)價(jià)格差 期轉(zhuǎn)現(xiàn)交收貨物和交割標(biāo)準(zhǔn)品級(jí)的現(xiàn)貨差價(jià) 賣方期轉(zhuǎn)現(xiàn)應(yīng)獲得的額外收益。 當(dāng)期轉(zhuǎn)現(xiàn)交收貨物的現(xiàn)貨價(jià)格高于交割標(biāo)準(zhǔn)品級(jí)的現(xiàn)貨價(jià)格，則期轉(zhuǎn)現(xiàn)交收貨物和交割標(biāo)準(zhǔn)品級(jí)的現(xiàn)貨差價(jià)為正，反之為負(fù)。 47 ? 用標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單期轉(zhuǎn)現(xiàn)協(xié)議基差公式（二）： 標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單期轉(zhuǎn)現(xiàn)協(xié)議基差 =節(jié)省倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi) +節(jié)省的利息 賣方期轉(zhuǎn)現(xiàn)應(yīng)獲得的額外收益。 48 例：小麥價(jià)格為：期貨價(jià)格 1240 元 /噸 ，現(xiàn)貨價(jià)格 1200元 /噸，建倉(cāng)價(jià)格 甲： 1100元 /噸 乙：1300元 /噸。 當(dāng)賣方提前期轉(zhuǎn)現(xiàn)，假如可以節(jié)約交割、儲(chǔ)存和利息等費(fèi)用 50元 /噸，就可以申請(qǐng)以少于 50元 /噸的協(xié)議基差進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)，假若找到一個(gè)買方愿意期轉(zhuǎn)現(xiàn)，雙方達(dá)成協(xié)議基差 40元 /噸。那么雙方就以交易結(jié)算價(jià)（ 1240元 /噸）平倉(cāng)期貨部位，以交易結(jié)算價(jià)格減去 40元 /噸（作為商定交貨價(jià)格）結(jié)算貨款。計(jì)算如下： 假若期貨結(jié)算價(jià)格 1240元 /噸，雙方協(xié)議基差=40元 /噸，則雙方商定交貨價(jià)格為 1240元 /噸 40元 /噸 =1200元 /噸，期轉(zhuǎn)現(xiàn)方法：雙方按照 1240元 /噸平倉(cāng)，按照 1200元/噸價(jià)格交貨。 甲購(gòu)入小麥價(jià)： 110040=1060元 /噸，乙銷售小麥價(jià) 130040=1260元 /噸。 49 期轉(zhuǎn)現(xiàn)的好處 如果買賣雙方是長(zhǎng)期貿(mào)易伙伴，都希望未來(lái)交收貨物并將現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去，買賣雙方可以先擬定交貨地點(diǎn)和交貨品級(jí)，然后在期貨市場(chǎng)各自建立自己的持倉(cāng)。這樣，買賣雙方雖然沒(méi)有直接鑒定遠(yuǎn)期合同，實(shí)際上通過(guò)期貨市場(chǎng)間接簽定了一個(gè)遠(yuǎn)期合同，在期貨合約到期或到期前進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)，把期貨合約變成一個(gè)現(xiàn)貨合同。 如果買賣雙方不是現(xiàn)貨上的貿(mào)易伙伴，而是到交割或交割前偶然達(dá)成期轉(zhuǎn)現(xiàn)協(xié)議，協(xié)議中常協(xié)商現(xiàn)貨交收價(jià)格和期貨平倉(cāng)價(jià)格，當(dāng)然也可以協(xié)議基差，進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)。 50 上海期貨交易所期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割 上海期貨交易所為了最大程度地滿足交易者的上述要求，于 2023年 6月推出了適用于標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的“期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨”的交割辦法， 2023年 4月又經(jīng)過(guò)修改完善，將其適用范圍擴(kuò)展到非標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單（非標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單是指注冊(cè)品在非指定交割倉(cāng)庫(kù)而開(kāi)具的、非注冊(cè)品在指定交割倉(cāng)庫(kù)而開(kāi)具的、非注冊(cè)品在非指定交割倉(cāng)庫(kù)而開(kāi)具的倉(cāng)單）。 51 期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割的條件 ? 持倉(cāng)，即同一合約月份的歷史頭寸、數(shù)量相等、方向相反。 ? 買賣雙方要協(xié)商一致，即雙方都要有意愿按雙方同意的價(jià)格進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)，并共同申請(qǐng)。 ? 賣方有相應(yīng)倉(cāng)單，買方備有相應(yīng)貨款，用非標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單進(jìn)行期轉(zhuǎn)現(xiàn)的，還應(yīng)有相應(yīng)的現(xiàn)貨買賣協(xié)議。 ? 履約保證。交易所向會(huì)員收取期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易保證金，會(huì)員向客戶收取期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易保證金。 52 期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨交割的流程 (大商所） 提出期轉(zhuǎn)現(xiàn)申請(qǐng)的客戶必須是單位客戶，期轉(zhuǎn)現(xiàn)的期限為該合約上市之日起至交割月份前一個(gè)月倒數(shù)第三個(gè)交易日（含當(dāng)日）。 期轉(zhuǎn)現(xiàn)分為標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單期轉(zhuǎn)現(xiàn)和非標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單期轉(zhuǎn)現(xiàn)。 標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單期轉(zhuǎn)現(xiàn)的倉(cāng)單交收和貨款支付由交易所負(fù)責(zé)辦理，參見(jiàn)《大連商品交易所結(jié)算細(xì)則》，只收取交割手續(xù)費(fèi)。非標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單期轉(zhuǎn)現(xiàn)的貨物交收和貨款支付由交易雙方自行協(xié)商確定，交易所對(duì)此不承擔(dān)保證責(zé)任，只收取交易手續(xù)費(fèi)。 期轉(zhuǎn)現(xiàn)的持倉(cāng)從當(dāng)日持倉(cāng)量中扣除，交易結(jié)果不計(jì)入當(dāng)日結(jié)算價(jià)和成交量。 來(lái)自：上海證券報(bào) 53 大商所首例黃大豆期轉(zhuǎn)現(xiàn)案例 2023年 8月 29日，大連商品交易所黃大豆 2號(hào)合約 B0609順利完成了一筆期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割，期轉(zhuǎn)現(xiàn)數(shù)量為 21， 920噸，這是黃大豆 2號(hào)合約 2023年 12月 22日上市以來(lái)首筆期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割。這次期轉(zhuǎn)現(xiàn)的完成，表明在現(xiàn)行黃大豆 2號(hào)期貨的交割制度下，黃大豆 2號(hào)期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了靈活有效對(duì)接，充分發(fā)揮了黃大豆 2號(hào)期貨市場(chǎng)的功能作用。 據(jù)了解，這次期轉(zhuǎn)現(xiàn)的賣方客戶為河南一家大豆貿(mào)易企業(yè)，該公司數(shù)月前從國(guó)外訂購(gòu)了一船大豆，為避免價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)，該公司利用大商所黃大豆 2號(hào) B0609合約進(jìn)行賣出保值；買方客戶為江蘇某大型油脂加工企業(yè)，每年需要采購(gòu)大量的進(jìn)口大豆作為加工原料，為保證原料大豆供應(yīng)，該公司在大商所分批進(jìn)行保值交易，買入了黃大豆 2號(hào)合約，其中在 B0609合約有 2192手。 54 8月上旬，兩公司達(dá)成了期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易意向，買方準(zhǔn)備在青島港接走賣方手中大豆現(xiàn)貨 21920噸，并簽訂了現(xiàn)貨貿(mào)易合同，8月中旬賣方訂購(gòu)的進(jìn)口大豆到貨卸入青島港 (黃大豆 2號(hào)指定交割倉(cāng)庫(kù) )后，雙方于 8月下旬向大連商品交易所提出了期轉(zhuǎn)現(xiàn)申請(qǐng)。大商所在接到雙方提出期轉(zhuǎn)現(xiàn)申請(qǐng)后，立即對(duì)該期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易進(jìn)行審核。鑒于買賣雙方提供的申請(qǐng)文件、現(xiàn)貨貿(mào)易合同、青島港庫(kù)的大豆入庫(kù)單及貨款證明等資料齊全，現(xiàn)貨貿(mào)易真實(shí)，符合期轉(zhuǎn)現(xiàn)條件，大商所當(dāng)天批準(zhǔn)了該筆期轉(zhuǎn)現(xiàn)。至此，黃大豆 2號(hào)期貨首次非標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割順利完成，賣方將期轉(zhuǎn)現(xiàn)后所剩部分大豆注冊(cè)成標(biāo)準(zhǔn)期貨倉(cāng)單用于交割。 通過(guò)本次黃大豆 2號(hào)非標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割，兩家企業(yè)有效地降低了采購(gòu)和銷售成本，方便快捷地實(shí)現(xiàn)了貨物的易手，大大提高了效率，實(shí)現(xiàn)了多贏局面。據(jù)記者粗略計(jì)算，通過(guò)期轉(zhuǎn)現(xiàn)，買賣雙方共減少了檢驗(yàn)費(fèi)、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、交割手續(xù)費(fèi)等共計(jì)約 34萬(wàn)元的費(fèi)用支出。買賣雙方負(fù)責(zé)人說(shuō)： 期轉(zhuǎn)現(xiàn)，即方便了我們購(gòu)銷點(diǎn)的選擇，也為我們企業(yè)節(jié)省了成本，是一舉多得。我們不必再為現(xiàn)貨購(gòu)銷而東奔西走。 55 據(jù)介紹，期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割方式最早是大商所從 2023年 7月 5日在豆粕合約交易中開(kāi)始使用的，黃大豆 2號(hào)合約推出時(shí)借鑒了這一制度。通過(guò)期轉(zhuǎn)現(xiàn)，交易雙方根據(jù)現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)情況可以在任一時(shí)間提出交割要求，不需將貨物運(yùn)抵交割庫(kù)、可以在交割庫(kù)之外的國(guó)內(nèi)任一地區(qū)以非標(biāo)準(zhǔn)質(zhì)量的商品協(xié)商交割，使企業(yè)期現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)靈活地結(jié)合在一起，為企業(yè)異地交割和非標(biāo)準(zhǔn)交割提供了有效途徑。 市場(chǎng)分析人士指出，隨著投資者對(duì)黃大豆 2號(hào)期轉(zhuǎn)現(xiàn)流程的進(jìn)一步熟悉，黃大豆二號(hào)市場(chǎng)交易規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，期轉(zhuǎn)現(xiàn)將會(huì)逐步成為大豆貿(mào)易與加工企業(yè)廣泛使用的一種交割方式，期貨市場(chǎng)的功能將得到進(jìn)一步有效發(fā)揮。 56 案例二 貿(mào)易伙伴的期轉(zhuǎn)現(xiàn) ? 1999年 10月份，雪花面粉廠和一方便面廠簽定下一年度提供面粉合同，合同規(guī)定， 2023年 8月份以后雪花面粉廠為方便面廠提供面粉 6500噸，面粉價(jià)格為 1650元 /噸。為了防止豫麥 47的價(jià)格上漲，雪花面粉廠可以與長(zhǎng)期供貨的新良收儲(chǔ)公司簽訂遠(yuǎn)期合同，穩(wěn)定供貨價(jià)格，卻擔(dān)心價(jià)格上漲幅度過(guò)大時(shí)，新良收儲(chǔ)公司違約；雪花面粉廠也可以通過(guò)期貨市場(chǎng)買入小麥，轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，但期貨市場(chǎng)目前只交割普通小麥，直接交割的小麥不能加工方便面廠需要的面粉。雪花面粉廠找到長(zhǎng)期供貨的新良收儲(chǔ)公司，希望 2023年 7月份購(gòu)買豫麥 47，雙方商定通過(guò)期貨市場(chǎng)間接簽約，然后期轉(zhuǎn)現(xiàn)。 57 1999年 1