cui重慶模式(已改無(wú)錯(cuò)字)
2022-09-01 08:43:25 本頁(yè)面
【正文】 擔(dān)保”、“八大集團(tuán)自己的專(zhuān)項(xiàng)資金也不能用于擔(dān)保”。“三平衡”是指“長(zhǎng)期資產(chǎn)與負(fù)債之間的平衡”，即重慶市國(guó)資委要求八大投資集團(tuán)保持約50％的長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債比率；“現(xiàn)金流入與流出之間的平衡”、“投入產(chǎn)出之間的平衡”。2009年的刺激計(jì)劃中，重慶市把這種思路用于支持民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展。今年刺激計(jì)劃引起輿論對(duì)中國(guó)信貸激增的擔(dān)心，怕政府擔(dān)保使得壞賬大增。據(jù)江蘇銀監(jiān)局統(tǒng)計(jì)，江蘇大型銀行對(duì)各級(jí)政府融資平臺(tái)發(fā)放的貸款中，%靠財(cái)政還款，%由地方政府出具財(cái)政承諾函。這里重慶經(jīng)驗(yàn)又值得關(guān)注。重慶從國(guó)家2009年1~5月5萬(wàn)億元新增貸款的“盤(pán)子”里拿到了1500億元。重慶市不用政府財(cái)政擔(dān)保，而是通過(guò)政策增加國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)的資本金，提高它們向銀行的融資能力。重慶市常務(wù)副市長(zhǎng)黃奇帆講得很到位，“中小企業(yè)資本金不足，是貸款難的要害所在，一般的做法是請(qǐng)政府官員出面要求銀行支持，但這是人治，我們要講法治。還有一個(gè)常見(jiàn)的說(shuō)法是中小企業(yè)貸款，不看“三表”（損益表、現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表）看“三表”（電表，水表、報(bào)關(guān)單表）。這都是在某些場(chǎng)合下的說(shuō)辭，講到底還是要解決中小企業(yè)的資本金問(wèn)題”。重慶正在準(zhǔn)備出臺(tái)解決“微型企業(yè)”（ “大學(xué)生”、“殘疾人”和“下崗職工”的創(chuàng)業(yè)）的資本金問(wèn)題的重大政策：如果原始創(chuàng)業(yè)者投入的資本金是10萬(wàn)元，政府就給予10萬(wàn)元的稅賦補(bǔ)助；如果投入的資本金是100萬(wàn)元，就給予100萬(wàn)元的稅賦補(bǔ)助；上限為500萬(wàn)元。同時(shí)，重慶采取措施發(fā)展6種非銀行信貸業(yè)務(wù)，包括擔(dān)保公司、小額貸款、私募股權(quán)基金（PE）、信托、風(fēng)險(xiǎn)投資和金融租賃。今年1到4月底，重慶中小企業(yè)貸款余額增長(zhǎng)了80多億元，在全國(guó)增長(zhǎng)率是比較高的。即便如此，政府財(cái)政與扶持政策仍然是嚴(yán)格隔離的。第三個(gè)機(jī)制是接下私營(yíng)企業(yè)“自身掏空”的爛攤子，例如重組“西南證券”，“三峽銀行”上市。例如，西南證券是西部最大的一家證券公司，原來(lái)是一家民營(yíng)公司，但是它已經(jīng)完全被內(nèi)部人掏空了。當(dāng)時(shí)西南證券已經(jīng)被證監(jiān)會(huì)停牌了，重慶市政府認(rèn)為，重慶市好不容易有一家上市的證券公司，如果退出資本市場(chǎng)，對(duì)重慶的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展不利。重慶市政府主動(dòng)接手西南證券，注資并上市。西南證券上市是2009年上半年最成功的上市事件，通過(guò)重慶市國(guó)資委注資已經(jīng)被民營(yíng)企業(yè)老板自己搞垮的企業(yè)，并重組上市，參與重組的國(guó)資和民營(yíng)資本都實(shí)現(xiàn)了增值。這一點(diǎn)很重要，也是很多人討論“國(guó)進(jìn)民退”關(guān)系時(shí)沒(méi)有注意的問(wèn)題。為什么不容易注意到？主要是大家感到難以理解，國(guó)有企業(yè)容易搞垮是因?yàn)閲?guó)有企業(yè)不是自己的，存在委托代理問(wèn)題，為什么私有企業(yè)的老板在一定條件下也會(huì)搞垮自己的企業(yè)? 我想提醒大家注意一個(gè)非常重要的理論。2001年與斯蒂格利茨同時(shí)獲得諾貝經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)的阿克洛夫，是加州大學(xué)伯克利分校的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，他與新增長(zhǎng)理論的創(chuàng)始人保羅羅默提出所有者掠奪的一般模型：在一定條件下，所有者也會(huì)掠奪本企業(yè)的總資產(chǎn)。其實(shí)原因很簡(jiǎn)單，在企業(yè)資產(chǎn)的會(huì)計(jì)恒等式中，“總資產(chǎn)=所有者權(quán)益+負(fù)債=凈資產(chǎn)+負(fù)債”，因此企業(yè)總資產(chǎn)中只有一部分是所有者權(quán)益，另一部分是負(fù)債，包括貸款、債券等。現(xiàn)代企業(yè)制度的基本定義是有限責(zé)任制，投資者以出資額為限，承擔(dān)有限責(zé)任。這樣大股東即便占有60%的股份，出現(xiàn)虧損他會(huì)承擔(dān)60%的損失，但如果他能夠?qū)⑵髽I(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到自己另外的公司，只要轉(zhuǎn)移部分大于他所投入的凈資產(chǎn)部分，那么他就有動(dòng)機(jī)把自己的企業(yè)搞垮。這在實(shí)際生活中非常普遍。例如2004年的“郎顧之爭(zhēng)”，中國(guó)證監(jiān)會(huì)判定，顧雛軍永遠(yuǎn)不能進(jìn)入資本市場(chǎng)。顧雛軍通過(guò)收購(gòu)在廣東的科龍電冰箱，成為大股東，通過(guò)制冷劑關(guān)聯(lián)交易，將科龍的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到以其父親名義注冊(cè)的天津格林格爾工廠，從而將自己是大股東的科龍搞垮，自己損失了60%的股份。但他所轉(zhuǎn)移的資產(chǎn)仍然大于他損失的部分，因此，他仍有很強(qiáng)的動(dòng)機(jī)去這樣做。并不是所有的企業(yè)老板都這樣做，只是在一定條件下，存在這樣的可能性。在這種情況下，國(guó)資委是被迫接手破產(chǎn)的民營(yíng)企業(yè)。美國(guó)的救市，可以說(shuō)是國(guó)家不得不接手被私營(yíng)企業(yè)自己搞垮的爛攤子。四、如何理解重慶經(jīng)驗(yàn)的普遍意義很多人強(qiáng)調(diào)，重慶經(jīng)驗(yàn)有它自身特定的前提條件，其他地區(qū)不可能學(xué)習(xí)。重慶國(guó)資委的確有其他地區(qū)所不具備的一些條件。中央國(guó)資委也不具備。中央國(guó)資委不管金融業(yè)國(guó)企，比如建行、工行等，只管140多家工業(yè)企業(yè)。但重慶國(guó)資委既管人，又管事，又管金融。人事方面，除了國(guó)資委主任需要經(jīng)過(guò)市里組織部門(mén)的批準(zhǔn)外，國(guó)資委下屬或控股企業(yè)的總經(jīng)理等人事任命，國(guó)資委即可任命，不需要組織部批準(zhǔn)，只需要提交組織部備案。一個(gè)原因在于，組織部門(mén)的考查周期較長(zhǎng)，跟不上市場(chǎng)條件的變化。這在其他地區(qū)很難做到。第二是有著極為豐富的管理經(jīng)驗(yàn)的黃奇帆，2002年從上海調(diào)到重慶，他是重慶一系列重大經(jīng)濟(jì)政策最主要的策劃者。第三，2008年初，薄熙來(lái)調(diào)往重慶任市委書(shū)記，同時(shí)是政治局委員，他在政治大方向給重慶改革進(jìn)行了把關(guān)。但核心問(wèn)題是什么是學(xué)？如何理解重慶經(jīng)驗(yàn)前提條件的意義呢？學(xué)不是照搬。但核心問(wèn)題在于如何理解重慶經(jīng)驗(yàn)的普遍意義，我把它稱(chēng)之為“制度與政策創(chuàng)新的潛在可能性與實(shí)現(xiàn)機(jī)制”。社會(huì)主義優(yōu)越性如何具體落實(shí)到實(shí)踐中去？這不是一句空話(huà)，重慶經(jīng)驗(yàn)都是在既定制度下形成和發(fā)展的。例如，土地公有制并不一定能保證土地增值一定歸公，項(xiàng)目換土地不能做到，期價(jià)也不能完全做到，必須做好土地規(guī)劃和土地儲(chǔ)備才能做到。但這的確是在土地
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