企業(yè)并購業(yè)務ppt課件(已改無錯字)
2023-06-09 22:14:30 本頁面
【正文】 標企業(yè)所處的行業(yè)分析 3) 目標公司總體經(jīng)營狀況及財務評價 3. 目標公司的審慎調查 17 二、投資銀行為并購雙方提供服務的主要環(huán)節(jié) (三 )分析并購風險 1. 經(jīng)營風險 2. 多付風險 3. 財務風險 4. 反收購風險 5. 法律風險 6. 信息風險 18 二、投資銀行為并購雙方提供服務的主要環(huán)節(jié) (四 )目標公司估價及出價 1. 供需雙方在產(chǎn)權市場的供求狀況 2. 并購雙方在并購中的地位 3. 并購雙方對資產(chǎn)預期收益的估計 4. 并購雙方對機會成本的比較 5. 未來的經(jīng)營風險估計 6. 控制溢價 7. 其他附加條件 19 二、投資銀行為并購雙方提供服務的主要環(huán)節(jié) (五 )并購實施 1. 發(fā)出要約及簽訂并購協(xié)議 2. 制定融資方案 3. 選擇并購的支付方式 1) 現(xiàn)金支付方式 2) 股票支付方式 3) 綜合支付方式 ?(1) 優(yōu)先股方式。 ?(2) 可轉換債券方式。 20 二、投資銀行為并購雙方提供服務的主要環(huán)節(jié) (六 )并購后的整合 1. 制訂整合計劃 2. 協(xié)助公司溝通整合計劃 3. 戰(zhàn)略整合 4. 管理及組織整合 5. 人力資源的整合 6. 財務資源與有形資產(chǎn)的整合 7. 商譽與其他無形資產(chǎn)的整合 8. 文化整合 21 三、投資銀行并購業(yè)務的收入 (一 )前端手續(xù)費 (二 )成功酬金 1. 固定比例傭金 2. 累退比例傭金 3. 累進比例傭金 22 第三節(jié) 企業(yè)并購的價值評估 企業(yè)價值評估具有較強的科學性和藝術性。所謂科學性，是指企業(yè)價值評估需要依據(jù)金融理論和模型；所謂藝術性，是指在價值評估中依賴于投資銀行家的經(jīng)驗和洞察力。根據(jù)并購者的動因與目的以及目標企業(yè)的具體情況，可以相應地采取不同的評估方法。 對目標公司價值評估的目的是為收購人提供一個談判協(xié)商時的參考報價，或者公開收購時出價的一個主觀標準。如果采用股權交換方式，收購人還須注意自身價值的估算。 企業(yè)價值評估的方法種類繁多，常見的有以下方法。 23 一、貼現(xiàn)法 (一 )貼現(xiàn)現(xiàn)金流法 (二 )收益貼現(xiàn)法 (三 )股利折現(xiàn)法 24 二、市場比較法 (一 )可比公司分析法 (二 )可比交易分析法 (三 )歷史價格法 25 三、資產(chǎn)基準法 (一 )賬面價值法 (二 )清算價值法 (三 )重置價值法 26 四、混合法 混合法多用于對規(guī)模較大、業(yè)務或者產(chǎn)品線眾多的公司進行估價。在大公司之間進行并購時，
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