【正文】 幣。 ? (1)根據(jù)西方學(xué)者們的不同意見，可以把基礎(chǔ)貨幣計(jì)算口徑由窄到寬依次排列如下： ① 基礎(chǔ)貨幣 =銀行準(zhǔn)備金 ② 基礎(chǔ)貨幣 =社會(huì)公眾手持現(xiàn)金 +商業(yè)銀行的法定儲(chǔ)備 ③ 基礎(chǔ)貨幣 =社會(huì)公眾手持現(xiàn)金 +商業(yè)銀行的庫存現(xiàn)金 +法定儲(chǔ)備 ④ 基礎(chǔ)貨幣 =手持現(xiàn)金 +庫存現(xiàn)金 +法定儲(chǔ)備 +超額儲(chǔ)備 “ 量 ” 的規(guī)定性 ? 因?yàn)?L=A， 即： L1+L2+L3+L4= A1+A2+A3+A4 基礎(chǔ)貨幣 B=L1+L2 因此 ， 中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表任何一個(gè)項(xiàng)目的變得都會(huì)引起基礎(chǔ)貨幣的增減 (2)在分析基礎(chǔ)貨幣時(shí)，西方學(xué)者習(xí)慣于用一個(gè)方程式，即基礎(chǔ)貨幣方程式來表示。 用公式表示，即為： B=R+C 其中， B—— 基礎(chǔ)貨幣； R—— 商業(yè)銀行在中央銀行的法定存款準(zhǔn)備金以及超額存款準(zhǔn)備金； C—— 流通于銀行體系之外的通貨。 ? 基礎(chǔ)貨幣的完整定義 ：起創(chuàng)造存款作用的商業(yè)銀行創(chuàng)造更多貨幣的基礎(chǔ)，它包括純創(chuàng)造存款的商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)在中央銀行的存款準(zhǔn)備金與流通于銀行體系之外的通貨這兩者的總和。 50 （ 1）基礎(chǔ)貨幣是不是貨幣？ （ 2）為什么將公眾手持的現(xiàn)金看作是基礎(chǔ)貨幣？ （ 3）為什么將超額準(zhǔn)備金納入基礎(chǔ)貨幣？ 三、基礎(chǔ)貨幣變動(dòng)與中央銀行控制 ? (1)存款準(zhǔn)備金比率。 顯而易見的是：如果中央銀行提高存款準(zhǔn)備金的比率，商業(yè)銀行上交存款準(zhǔn)備金則多，基礎(chǔ)貨幣量增加；反之，基礎(chǔ)貨幣量就減少。 不同區(qū)間存款準(zhǔn)備率對 Ms的影響不同，由下表可見。存款準(zhǔn)備率位于低水平區(qū)間，法定存款準(zhǔn)備率 r的輕微變動(dòng)，會(huì)引起貨幣供給量 Ms的劇烈波動(dòng)；存款準(zhǔn)備率位于高水平區(qū)間， r大幅度變動(dòng)， Ms則徐徐增減。 不同區(qū)間存款準(zhǔn)備率對 Ms的影響 ? 1．低水平狀態(tài)下 r的調(diào)整效應(yīng) r △ r Ms △ Ms 10 11 15 — + +1 +5 10 000 9 9 6 — 3 2．高水平狀態(tài)下 r的調(diào)整效應(yīng) 40 41 45 50 — + +1 +5 10 10 000 9 9 8 8 000 — 1 2 000 ? (2)流通中的現(xiàn)金量。 流通中的現(xiàn)金流入銀行系統(tǒng)的數(shù)量增加，能使商業(yè)銀行上繳存款準(zhǔn)備金隨之增加；反之反是 。 (3)中央銀行買賣信用證券的數(shù)量。 中央銀行通過公開市場業(yè)務(wù)買進(jìn)有價(jià)證券，就能使商業(yè)銀行的上繳存款準(zhǔn)備金增加，基礎(chǔ)貨幣擴(kuò)大；反之反是。 (4)中央銀行對商業(yè)銀行放款、貼現(xiàn)的松緊。 中央銀行作為最后的貸款者，如果它擴(kuò)大或放松對商業(yè)銀行的放款、貼現(xiàn)，商業(yè)銀行在中央銀行的存款準(zhǔn)備金也能夠增加，基礎(chǔ)貨幣擴(kuò)大；反之反是。 ? ： (1)公眾收入增加和消費(fèi)傾向； (2)物價(jià)變動(dòng)狀況； (3)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和體制變動(dòng)情況； (4)存款和現(xiàn)金比例的變化； (5)信用開展程度。 ? ： ? 控制基礎(chǔ)貨幣是央行的一項(xiàng)基本任務(wù)； 調(diào)節(jié)存款準(zhǔn)備率調(diào)節(jié)商業(yè)銀行信用擴(kuò)張與收縮 。 運(yùn)用存款準(zhǔn)備率調(diào)控基礎(chǔ)貨幣的困難性： (1)商業(yè)銀行的經(jīng)營往往會(huì)抵消了存款準(zhǔn)備率的部分作用； (2)調(diào)整存款準(zhǔn)備率往往會(huì)引起一系列連鎖反應(yīng)； (3)調(diào)整存款準(zhǔn)備率是一副“烈藥”，作用面大、影響也大。 同時(shí)，影響基礎(chǔ)貨幣的諸因素，并非都是由中央銀行決定。 四、貨幣乘數(shù) 乘數(shù)一詞，最早是由英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家 1931年提出的，后被凱恩斯用來研究投資對總收入的倍增原理。概括地講，乘數(shù)就是指某一經(jīng)濟(jì)變量的變動(dòng)對另一經(jīng)濟(jì)變量的影響或比率。 所謂貨幣乘數(shù) (Moary Multiple)，是指一定量的基礎(chǔ)貨幣發(fā)揮作用的倍數(shù)。 ? Ms B m = 圖 104 基礎(chǔ)貨幣與貨幣供給量關(guān)系圖 用圖示，即 由于貨幣供給量在量上等于現(xiàn)金加銀行存款；基礎(chǔ)貨幣等于現(xiàn)金加存款準(zhǔn)備金。 即 Ms=C+D； B=C+R。其中， C—— 現(xiàn)金； R—— 存款準(zhǔn)備金； D—— 由 R引起倍數(shù)增加的存款貨幣。 ? 因此貨幣乘數(shù)公式可演化為： m= 上式分子、分母均除以 D，有： m= RCDC??DRDCDC??1其中， C/D為現(xiàn)金比重， R/D為存款準(zhǔn)備金率，可見影響貨幣乘數(shù)和基礎(chǔ)貨幣的因素非常復(fù)雜 。 （ 1） 法定存款比率 (r)。 在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中， r 主要受三類因素影響： ? ? ② 商業(yè)銀行存款負(fù)債的結(jié)構(gòu)（ S）。當(dāng)定期存款比例高，則 r 低；當(dāng)活期存款比例高，則 r 高 ③ 商業(yè)銀行的經(jīng)營規(guī)模和處所。中央銀行根據(jù)不同商業(yè)銀行在這些方面的差別，實(shí)行差別的 r 政策 ① 中央銀行貨幣政策的意向 ( )。當(dāng) 放松，則 r 低；當(dāng) 緊縮，則 r 高；當(dāng) 平衡，則 r 不變 P P P P 在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中， h的高低主要受以下因素影響： ① 非銀行部門的可支配收入（ Y），應(yīng)該說 h是 Y的遞增函數(shù) ② 非銀行部門持有的機(jī)會(huì)成本（ Pn），應(yīng)該說 h是 Pn的遞減函數(shù) ③ 金融市場的完善程度（ Fm），應(yīng)該說 h是 Fm的遞減函數(shù) ④ 其他非經(jīng)濟(jì)因素（ u）。一般情況下，社會(huì)不穩(wěn)定， h上升；社會(huì)穩(wěn)定， h平穩(wěn) ? （ 2） 現(xiàn)金比率（ h）。所謂現(xiàn)金比率是指非銀行部門所持有的中央銀行現(xiàn)金負(fù)債（ C）與非銀行部門所持有的商業(yè)銀行的活期存款負(fù)債 （ D） 之間的比例關(guān)系。 在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中， t的高低主要受以下因素影響： ① 非銀行部門的可支配收入（ Y），應(yīng)該說 t是 Y的遞增函數(shù) ② 持有定期存款的機(jī)會(huì)成本（ Pt），應(yīng)該說 t是 Pt的遞減函數(shù) ③ 定期存款的利率（ i），應(yīng)該說 t是 i的遞增函數(shù) ? （ 3） 定期存款比率（ t）。 定期存款比率是指非銀行部門所持有的商業(yè)銀行的定期存款負(fù)債與活期存款負(fù)債的比例關(guān)系。 在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中， e主要受以下因素影響： ① 商業(yè)銀行持有 e的機(jī)會(huì)成本（ Pe），應(yīng)該說 Pe是 e的遞減函數(shù) ② 商業(yè)銀行借入準(zhǔn)備金的代價(jià)（ ie），應(yīng)該說 ie是 e的遞減函數(shù) ③ 非銀行部門對現(xiàn)金的偏好（ Ce），