【正文】 問題，這也是貨幣供需理論的實質(zhì)所在 ! ? 正如 一位著名金融學家曾說過： “ 不懂得現(xiàn)代貨幣供給形成機制要想議論現(xiàn)代社會經(jīng)濟問題，實在是太困難了。 (4)貨幣供給量首先是一個外生變量 ,同時又是一個內(nèi)生變量，對它的調(diào)控就變得十分困難。 卡甘在深入研究了美國 1875— 1960年貨幣存量變動的決定性因素后，得出了以下結(jié)論：長期的和周期性的貨幣存量變動取決于高能貨幣、通貨比率和準備金比率這三個因素。 ： 它是銀行對在收付雙方清算時因時間差所造成的貨幣資金的暫時利用。 派生存款總額 =可能形成的最大存款總額－原始存款額 三、存款貨幣的創(chuàng)造與消減過程 資 產(chǎn) 負 債 現(xiàn)金準備 10 000 存 款 10 000 ? 這里沒有多倍的存款創(chuàng)造，產(chǎn)生出的 10 000元存款正好用作 10 000元的現(xiàn)金準備，并沒有擴大任何倍數(shù)?；谕焕碛?，乙銀行從盈利出發(fā)，也勢必會將超額準備金貸放出去，則乙銀行賬戶變?yōu)椋▎挝唬涸? 資 產(chǎn) 負 債 現(xiàn)金準備 放 款 166 000 664 000 存 款 830 000 合 計 830 000 合 計 830 000 ? 乙銀行貸出的 ，丙銀行在保留 20%的準備金以后，同樣又將其余的 ??如此輾轉(zhuǎn)存貸，直到超額準備金在整個銀行體系中消失。 t 提高 ， 銀行信用擴張能力縮??；反之 ， 則提高 。 (3)朱利安 中央銀行作為最后的貸款者，如果它擴大或放松對商業(yè)銀行的放款、貼現(xiàn)，商業(yè)銀行在中央銀行的存款準備金也能夠增加，基礎貨幣擴大；反之反是。當 放松，則 r 低；當 緊縮，則 r 高；當 平衡，則 r 不變 P P P P 在經(jīng)濟運行中， h的高低主要受以下因素影響： ① 非銀行部門的可支配收入（ Y），應該說 h是 Y的遞增函數(shù) ② 非銀行部門持有的機會成本（ Pn），應該說 h是 Pn的遞減函數(shù) ③ 金融市場的完善程度（ Fm），應該說 h是 Fm的遞減函數(shù) ④ 其他非經(jīng)濟因素（ u）。 西方資本主義國家從 20世紀 50年代開始大多采用這種模式，如下圖所示。中央銀行完全可以主動出擊，采取有效措施，努力改變現(xiàn)狀，促使其意圖得以實現(xiàn)。 由此，建議對我國貨幣政策至少作出兩點調(diào)整 : (1)將虛擬資產(chǎn)的交易性貨幣需求量納入貨幣供給量目標。 這里，中央銀行調(diào)控均存在這樣那樣的問題。少數(shù)國家和地區(qū)雖不實行中央銀行制度，但這種宏觀調(diào)控模式是客觀存在的。 （ 1） 法定存款比率 (r)。 流通中的現(xiàn)金流入銀行系統(tǒng)的數(shù)量增加，能使商業(yè)銀行上繳存款準備金隨之增加；反之反是 。 ：基礎貨幣是銀行、社會公眾持有的基金以及會員銀行在各家聯(lián)邦儲備銀行的存款所組成的貨幣量。反之，越大。 ? 假設，有一客戶將其現(xiàn)金 10萬元存入甲銀行，那么甲銀行的原始存款增加了 10萬元，現(xiàn)金準備也增加了 10萬元，甲銀行的 T形賬戶變?yōu)橘~戶 B（單位：元）： 資 產(chǎn) 負 債 現(xiàn)金準備 放 款 220 000 880 000 存 款 1 100 000 合 計 1 100 000 合 計 1 100 000 在賬戶 C中，甲銀行的準備率為（ 22/110） 100% =20%，符合法律規(guī)定，超額準備金消失，銀行又處于均衡狀態(tài)。 （ 2）派生存款是在商業(yè)銀行（或稱存款貨幣銀行）內(nèi)直接形成的 。這種負債有兩個特點 ——無須支付利息和市場流通最低需要的部分無須返還。勞（ John Law），信用創(chuàng)造學說的另一杰出代表是阿伯特 一、貨幣供給和貨幣供給理論 ? 幾點說明： (1) 貨幣供給是一個存量概念 ，決定其大小的是銀行信貸收支。 (2) 是一定時點上銀行的負債總額。韓（ Albert Hahn）。 ? 銀行的負債和貨幣 銀行負債的表現(xiàn)形式 ? ： 不管其流動程度和使用方向如何，都是銀行對存款者的負債。 （ 3）以原始存款為基礎，通過商業(yè)銀行內(nèi)的存貸活動形成的派生存款量，應是由貸款引申出的超過最初部分的存款。 ? 假設，甲銀行決定將 8萬超額準備金用于放款，甲銀行的Ｔ形賬戶則變?yōu)橘~戶 C（單位：元）： 資 產(chǎn) 負 債 現(xiàn)金準備 放 款 150 000 600 000 存 款 750 000 合 計 750 000 合 計 750 000 ? 由甲銀行貸款出來的 8萬元仍然流通于銀行體系，假定流入乙銀行。 現(xiàn)金外流，銀行可用于放款部分的資金減少，因而削弱了銀行體系創(chuàng)造存款貨幣的能力。 (2)弗 (3)中央銀行買賣信用證券的數(shù)量。 在經(jīng)濟運行中， r 主要受三類因素影響： ? ? ② 商業(yè)銀行存款負債的結(jié)構(gòu)（ S）。 貨幣供給宏觀調(diào)控模式的涵義 圖示 105 貨幣供給的一般調(diào)控模式 。 ? ? 從貨幣供給量間接型調(diào)控總模型中也可看出，影響倍數(shù)放大效應（貨幣乘數(shù)）的諸因素（亦稱若干金融變量）并非都由中央銀行的意向所決定，如現(xiàn)金漏損率、定期存款比率、財政性存款比率等均由非銀行經(jīng)濟部門的經(jīng)濟行為所決定。 (2)將虛擬資產(chǎn)價格作為調(diào)節(jié)貨幣供給量的參照指標 。當然，這不等于中央銀行只能被動應付，甚至束手無策。 圖示 106 貨幣供給的直接型調(diào)控模式 ? 貨幣供給宏觀調(diào)控模式的類型 。中央銀行根據(jù)不同商業(yè)銀行在這些方面的差別，實行差別的 r 政策 ① 中央銀行貨幣政策的意向 ( )。 (4)中央銀行對商業(yè)銀行放款、貼現(xiàn)的松緊。 佩里：一般把基礎貨幣定義為銀行的現(xiàn)金余額 —— 通常指普通銀行在英格蘭銀行的存款余額加上保險柜里的鈔票和硬幣 —— 與銀行存款總額之間的關(guān)系。 rt 資 產(chǎn) 負 債 現(xiàn)金準備 放 款 230 000 600 000 存 款 830 000 合 計 830 000 合 計 830 000 ? 當甲銀行流出的 8萬元存入乙銀行后，乙銀行的賬戶變?yōu)椋▎挝唬涸? 此時，乙銀行的準備率為（ 23/83） 100%= %，高于法定準備率，擁有超額準備金 （ 23－83