證券組合管理理論ppt課件(已改無(wú)錯(cuò)字)
2023-02-10 02:59:18 本頁(yè)面
【正文】 承擔(dān)了單位系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的情況下，可以獲得的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有多少。 詹森指數(shù)和特雷諾指數(shù)的經(jīng)濟(jì)含義 第五節(jié) 證券投資組合的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估 ?（三）夏普指數(shù) ?夏普指數(shù)是將投資組合的全部風(fēng)險(xiǎn)作為衡量投資收益率的基礎(chǔ)，既考慮系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也考慮非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 夏普指數(shù)的經(jīng)濟(jì)含義 第五節(jié) 證券投資組合的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估 ? 三、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估應(yīng)注意的問(wèn)題 ? 第一，上述三個(gè)指數(shù)都是以資本資產(chǎn)定價(jià)模型為基礎(chǔ)，但由于我國(guó)目前的現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)狀況與資本資產(chǎn)定價(jià)模型的假設(shè)存在一定差距，資本資產(chǎn)定價(jià)模型不一定成立，這可能導(dǎo)致評(píng)價(jià)結(jié)果失當(dāng)。 ? 第二，計(jì)算上述三個(gè)指數(shù)時(shí)，都需要用歷史的數(shù)據(jù)來(lái)測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)，如標(biāo)準(zhǔn)差和 ?值，但風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的估計(jì)依賴于樣本的選擇，即不同的樣本選擇會(huì)得出各不相同的估計(jì)結(jié)果，這會(huì)影響評(píng)價(jià)結(jié)果的一致性。 ? 第三，上述三個(gè)指數(shù)的計(jì)算都需要用到市場(chǎng)組合，而現(xiàn)實(shí)中用于替代市場(chǎng)組合的證券價(jià)格指數(shù)具有多樣性，每個(gè)價(jià)格指數(shù)都有其特定的代表性，與理論上的市場(chǎng)組合有所不同。這會(huì)導(dǎo)致基于不同市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)所得到的評(píng)價(jià)結(jié)果不同。 ? 第四，由于上述三個(gè)指數(shù)所評(píng)價(jià)的內(nèi)容并不一致，在實(shí)踐中有時(shí)會(huì)出現(xiàn)評(píng)價(jià)結(jié)果彼此矛盾的情況，這會(huì)導(dǎo)致投資者在實(shí)際運(yùn)用中無(wú)所適從。 第六節(jié) 債券資產(chǎn)組合管理 ? 一、債券利率風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量 ? （一）債券價(jià)格隨利率變化的基本原理 ? 市場(chǎng)利率的變化會(huì)影響到債券價(jià)格的變化。利率上升，債券價(jià)格下降；反之，利率下降，債券價(jià)格上升。 ? （二）測(cè)量債券利率風(fēng)險(xiǎn)的方法 ? 1．久期 ? 2．基于久期的債券利率敏感性測(cè)量 3．凸度
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