證券管理ppt課件(2)(已改無錯(cuò)字)
2023-02-10 02:59:18 本頁面
【正文】 長股票的價(jià)值 (Rsg) ……… (87) 固定成長股的預(yù)期收益率為： ………… （ 8－ 8） sRDgRDPs ?? 10gPDR s ??0118 ? 非固定成長股票 ［ 例 ］ 某投資者持有 ABC公司的股票 ， 他的投資最低報(bào)酬率為 15%。 預(yù)計(jì)H公司未來 3年股利將高速增長 ， 成長率為 20%。 在此以后轉(zhuǎn)為正常的增長 ， 增長率為 12%。 公司最近支付的股利是 2元 。 現(xiàn)計(jì)算該公司股票內(nèi)在價(jià)值： 首先 ， 計(jì)算非正常增長期的股利價(jià)值 。 年份 股利 現(xiàn)值系數(shù) 現(xiàn)值 1 2 3 合計(jì) 其次 ， 計(jì)算第三年底的普通股內(nèi)在價(jià)值 。 P3 = = = =(元 ) PVP3 =(P/F,15%,3)= =(元 ) 最后 ， 計(jì)算股票目前的內(nèi)在價(jià)值 。 P=+＝ （ 元 ） D4 Rs－ g D3(1+g) Rs－ g － 19 ? 市盈率分析 ?用市盈率估計(jì)股價(jià)高低 股票價(jià)格 =該股票市盈率 該股票每股收益 股票價(jià)值 =行業(yè)平均市盈率該股票每股收益 ?用市盈率估計(jì)股票風(fēng)險(xiǎn) 20 ? 股票投資風(fēng)險(xiǎn)分析 ? 證券組合定性分析 ? 證券組合定量分析 ? 風(fēng)險(xiǎn)分散理論 風(fēng)險(xiǎn)分散理論認(rèn)為，若干種股票組成的投資組合，其收益是這些股票收益的加權(quán)平均數(shù)，但是其風(fēng)險(xiǎn)不是這些股票風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)，故投資組合能降低風(fēng)險(xiǎn)。 (教材 P237表 ) 預(yù)期報(bào)酬率＝ 投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差＝ ??mjjj Wr1*? ?? ?? ?? ??mjmkkjjkkjjkkmjjmkrWWWW1 11 1???21 ?貝他系數(shù)分析 貝他系數(shù)可用直線回歸方程求得： Y=α +β X+ε ………… （ 8－ 11） Y—— 證券收益率； X—— 市場平均收益率； α —— 與 Y軸的交點(diǎn)； β —— 回歸線的斜率； ε
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1