【正文】 是我國首次發(fā)行境內(nèi)外幣金融債券。主要有： 中央銀行票據(jù)。 政策性銀行金融債券。 1999 年以后，我國金融債券的發(fā)行主體集中于政策性銀行，以國家開發(fā)銀行為主。 商業(yè)銀行債券。 ① 商業(yè)銀行次級(jí)債券。是指商業(yè)銀行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商業(yè)銀行其他負(fù)債之后，先于商業(yè)銀行股權(quán)資本的債券。 ② 混合資本債券。指商業(yè)銀行為補(bǔ)充附屬資本發(fā)行的清償順序位于股權(quán)資本之前但列在一般債務(wù)和次級(jí)債務(wù)之后、期限在15年以上、發(fā)行之日起 10 年內(nèi)不可贖回的債券。其特征：第一，期限在 15年以上，發(fā)行 之日起 10 年內(nèi)不 得贖回。第二，到期前如果發(fā)行人核心資本充足率低于 4%，發(fā)行人可以延期支付利息。第三，清償順序列于次級(jí)債務(wù)之后。第四，無力支付時(shí)，發(fā)行人可以延期支付。 證券公司債券。證券公司短期融資券是指證券公司以短期融資為目的，在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的約定在一定期限內(nèi)還本付息的金融債券。 保險(xiǎn)公司次級(jí)債務(wù)。指保險(xiǎn)公司經(jīng)批準(zhǔn)定向募集的、期限在 5年以上（含 5年）、本金和利息的清償順序列于保單責(zé)任和其他負(fù)債之后、先于保險(xiǎn)公司股權(quán)資本的保險(xiǎn)公司債務(wù)。與商業(yè)銀行次級(jí)債不同的是，其償還只有在確保次級(jí)債務(wù)本息后償付能力充足率不低于100%的前提下，募集人才能償付本息，并且募集人在無法按時(shí)支付利息或償還本金時(shí)，債權(quán)人無權(quán)向法院申請(qǐng)對(duì)募集人實(shí)施破產(chǎn)清償。 財(cái)務(wù)公司債券。 知識(shí)點(diǎn) 11：公司債券（單選、判斷） 公司債券包括（重點(diǎn)）： 信用公司債券。不以公司任何資產(chǎn)作擔(dān)保而發(fā)行的債券，屬于無擔(dān)保證券范疇。實(shí)際上是將公司信譽(yù)作為擔(dān)保。 不動(dòng)產(chǎn)抵押公司債券。以公司不動(dòng)產(chǎn)（房屋、土地等）作抵押，是抵押證券的一種。當(dāng)?shù)盅浩穬r(jià)值很大時(shí)，可分若干次抵押，處理時(shí)按順序依次償還優(yōu)先一級(jí)的抵押債券。 保證公司債券。是公司發(fā)行的由第三者作為還本付 息擔(dān)保人的債券，是擔(dān)保債券的一種。擔(dān)保人如政府、信譽(yù)良好的銀行或舉債公司的母公司等。 收益公司債券。是一種特殊的債券，其利息只在公司有盈利時(shí)才支付。如果余額不足支付，未付利息可以累加，待公司收益增加后再補(bǔ)發(fā)。 可轉(zhuǎn)換公司債券（金融衍生品中再了解）。 附認(rèn)沽權(quán)證的公司債券（金融衍生品中再了解）。 我國同時(shí)存在企業(yè)債券和公司債券，他們?cè)诎l(fā)行主體、監(jiān)管機(jī)構(gòu)及規(guī)范的法規(guī)上有一定的區(qū)別。 （難點(diǎn)）企業(yè)債券是指中國境內(nèi)具有法人資格的企業(yè)在境內(nèi)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。但金融債券 和外幣債券除外。 19841986是萌芽期， 1992是發(fā)展期， 1995是整頓期， 1996年起進(jìn)入再度發(fā)展期。變化包括： 發(fā)行主體上，突破了大型國有企業(yè)的限制。 資金用途上開始用于替代發(fā)行主體的銀行貸款。 發(fā)行方式上，路演詢價(jià)方式引入一級(jí)市場(chǎng)。 期限結(jié)構(gòu)上推出超長期、固定利率企業(yè)債券。 投資者結(jié)構(gòu)上，機(jī)構(gòu)投資者逐漸成為主要的投資者。 利率確定上彈性越來越大。 品種不斷豐富。 2020 年首次提出上市公司可以公開發(fā)行 “ 分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券 ” 。2020年，允許非金融企業(yè)債務(wù)融資工 具，是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。企業(yè)發(fā)行中期票據(jù)待償還余額不得超過企業(yè)凈資產(chǎn)的 40% （同企業(yè)債對(duì)比）公司債券是公司依照法定程序發(fā)行、約定在 1 年以上期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。發(fā)行人是在境內(nèi)設(shè)立的有限責(zé)任公司和股份有限公司。 2020年《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》出臺(tái)。長江電力公司債第一個(gè)獲得發(fā)審委通過，采取 “ 一次核準(zhǔn)，分期發(fā)行 ” 方式。 知識(shí)點(diǎn) 12：國際債券概念。（多選） 國際債券是一國借款人在國際證券市場(chǎng)上以外國貨幣為面值、向外國投資者發(fā)行的債券。發(fā)行人 主要是政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)及國際組織（無自然人）等，投資者是金融機(jī)構(gòu)、基金、企業(yè)和自然人（無政府）。 是一種跨國發(fā)行的債券。特殊性包括： 資金來源廣、發(fā)行規(guī)模大。 存在匯率風(fēng)險(xiǎn)。 有國家主權(quán)保障。 以自由兌換貨幣作為計(jì)量貨幣。 知識(shí)點(diǎn) 13：國際債券分類（重點(diǎn)）。（多選、單選、判斷） 外國債券是指某一國家借款人在本國以外的某一國家發(fā)行以該國貨幣為面值的債券。特點(diǎn)是發(fā)行人屬于一個(gè)國家，債券面值貨幣和發(fā)行市場(chǎng)屬于另一個(gè)國家。 是一種傳統(tǒng)的國際債券。在美國發(fā)行的外國債券稱為揚(yáng)基債券，在日本發(fā)行的外國 債券稱為武士債券。 2020年 10 月，國際金融公司和亞洲開發(fā)銀行在全國銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行人民幣債券，這是中國首次引入外資機(jī)構(gòu)發(fā)行主體，屬于熊貓債券，是指國際多邊金融機(jī)構(gòu)在中國發(fā)行的人民幣債券，屬于外國債券。 歐洲債券是指借款人在本國境外市場(chǎng)發(fā)行的、不以發(fā)行市場(chǎng)所在國貨幣為面值的國際債券。20世紀(jì) 60 年代初發(fā)展起來，目前歐洲債券已成為國際資本市場(chǎng)籌資的主要手段（ 64%以上）。 歐洲債券的特點(diǎn)是債券發(fā)行者、債券發(fā)行地點(diǎn)和債券面值所使用的貨幣可以分別屬于不同的國家。也稱無國籍債券。使用的貨幣一般是可自由兌換的貨幣： 美元、歐元、英鎊、日元、特別提款權(quán)（復(fù)合貨幣單位）。 歐洲債券和外國債券有一定得差異（重點(diǎn)）： 在發(fā)行方式方面，外國債券一般由發(fā)行地所在國的機(jī)構(gòu)承銷，而歐洲債券則由一家或幾家大銀行牽頭，組成十幾家或幾十家國際性銀行團(tuán)在一個(gè)國家或幾個(gè)國家同時(shí)承銷。 在發(fā)行法律方面，外國債券的發(fā)行受發(fā)行地所在國有關(guān)法規(guī)的管制和約束，而歐洲債券在法律上受的限制比外國債券寬松得多。 在發(fā)行納稅方面，外國債券受發(fā)行地所在國的稅法管制，而歐洲債券的預(yù)扣稅一般可以豁免。 歐洲債券市場(chǎng)以眾多創(chuàng)新品種而著稱。 在計(jì)息方式上， 有固定利率，浮動(dòng)利率，零息、延付息票、利率遞增、浮動(dòng)利率轉(zhuǎn)固定利率債券。 在附有選擇權(quán)方面，有雙貨幣、可轉(zhuǎn)換和附權(quán)證債券（有權(quán)益權(quán)證、債務(wù)權(quán)證、貨幣權(quán)證、黃金權(quán)證等）等。雙貨幣債券是指以一種貨幣支付利息，以另一種不同貨幣支付本金。 龍債券是指除日本以外的亞洲地區(qū)發(fā)行的一種以非亞洲國家和地區(qū)貨幣標(biāo)價(jià)的債券。亞洲債券是指用亞洲國家貨幣定值，并在亞洲地區(qū)發(fā)行和交易的債券。 知識(shí)點(diǎn) 14：我國的國際債券。（判斷） 政府債券： 1987年，財(cái)政部在德國法蘭克福發(fā)行了 3億馬克的公墓債券，這是我國改革后政府首次在國外發(fā)行 債券。 金融債券： 1982年，中國國際信托投資公司在日本東京資本市場(chǎng)上發(fā)行了 100億日元的債券，私募方式發(fā)行。 1993年，中國投資銀行首次在境內(nèi)發(fā)行外幣金融債券。 可轉(zhuǎn)換公司債券：南玻 B、鎮(zhèn)海煉油、慶鈴汽車 H、華能國際 N 股轉(zhuǎn)債 4 種。 2020 證券從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識(shí)》重點(diǎn)摘要第四章 知識(shí)點(diǎn) 1：證券投資基金（判斷、單選、多選） 證券投資基金是指通過公開發(fā)售基金份額募集資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。 作為信托投資工具，美國稱 “ 共同基金 ” ，英國和香港稱 “ 單位信托基金 ” ，日本和臺(tái)灣稱“ 證券投資信托基金 ” ?；鹌鹪从?1868年組建海外和殖民地政府信托組織是公認(rèn)的最早的基金機(jī)構(gòu)。基金產(chǎn)業(yè)已經(jīng)與 銀行 、證券、保險(xiǎn)成為現(xiàn)代金融體系的四大支柱之一。 1997年，頒布《證券投資基金管理暫行辦法》； 1998年，封閉式基金基金金泰、基金開元設(shè)立； 2020 年 6月 1日，《基金法》正式實(shí)施。發(fā)展特點(diǎn)： 規(guī)?？焖僭鲩L，開放式基金逐漸成為主流形式。 19982020年是我國封閉式基金發(fā)展階段。 2020年 9月，我國第一只開放式 基金誕生。 基金產(chǎn)品差異化日益明顯，投資風(fēng)格也趨于多樣化。 “ 分級(jí)股票型證券投資基金 ” 。 中國基金業(yè)發(fā)展迅速，對(duì)外開放的步伐加快。 2020年， QDII基金。 證券投資基金特點(diǎn)（多選）： 集合投資。 分散風(fēng)險(xiǎn)。 專業(yè) 理財(cái) 。 證券投資基金的作用（多選）： 基金為中小投資者拓寬了投資渠道。 有利于證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展。 知識(shí)點(diǎn) 2：基金與股票、債券區(qū)別（判斷） 反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同。股票：所有權(quán)關(guān)系；債券：債權(quán)債務(wù)；基金：信托關(guān)系（公司型基金除外） 所籌集資金的投向不同。股票、債券： 直接投資工具，投向?qū)崢I(yè)；基金：間接投資工具，投向有價(jià)證券。 風(fēng)險(xiǎn)水平不同。收益有可能高于債券，風(fēng)險(xiǎn)又有可能小于股票。 知識(shí)點(diǎn) 3：基金分類（重點(diǎn)）。（多選、判斷、單選） 按基金的組織形式分類（多選）： 契約型基金。又稱單位信托基金，是指將投資者、管理人、托管人三者作為信托關(guān)系當(dāng)事人，通過簽訂基金契約的形式發(fā)行收益憑證而設(shè)立的一種基金。沒有基金章程，也沒有公司董事會(huì)，通過基金契約來規(guī)范三方當(dāng)事人的行為。 公司型基金。是依據(jù)基金公司章程設(shè)立，在法律上具有獨(dú)立法人地位的股份投資公司。以發(fā)行股份的方式募集 。特點(diǎn)： ① 基金的設(shè)立程序類似于一般股份公司，基金本身為獨(dú)立法人機(jī)構(gòu)。它委托基金管理公司作為管理人來管理基金資產(chǎn)。 ② 設(shè)有董事會(huì)和持有人大會(huì)。基金資產(chǎn)歸基金所有。 契約型基金與公司型基金的區(qū)別（判斷）： ① 、資金的性質(zhì)不同。契約型：通過發(fā)行基金份額籌集信托財(cái)產(chǎn)；公司型：通過發(fā)行普通股票籌集公司法人的資本。 ② 、投資者地位不同。契約型：投資者既是基金的委托人，又是基金的受益者。公司型：投資者成為公司的股東。 ③ 、基金的運(yùn)營依據(jù)不同。契約型：依據(jù)基金契約營運(yùn)。公司型：依據(jù)基金公司章程營運(yùn)。 由此可見，在法律依據(jù)、組 織形式和當(dāng)事人的地位等方面不同。 按基金運(yùn)作方式不同分類（多選）： 封閉式基金。指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的基金。決定基金期限長短的因素有兩（多選）：一是基金本身投資期限的長短。如投資目標(biāo)是中長期，其存續(xù)期就可長一些，反之短些。二是宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。如經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，可長些。三是依據(jù)基金發(fā)起人和眾多投資者的要求。 開放式基金。指基金份額總額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所申購或贖回的基金。 封閉式基金與 開放式基金的區(qū)別（多選、判斷）： ① 期限不同。封閉式基金：有固定的存續(xù)期，通常在 5 年以上。開放式基金：沒有固定期限。 ② 發(fā)行規(guī)模限制不同。封閉式：規(guī)模是固定的。開放式：沒有發(fā)行規(guī)模限制，投資者可隨時(shí)提出申購或贖回申請(qǐng)。 ③ 基金份額交易方式不同。封閉式：在證券交易所交易。開放式：向基金管理人申購或贖回，大多數(shù)不上市交易。 ④ 基金份額的交易價(jià)格計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)不同。封閉式：買賣價(jià)格受市場(chǎng)供求關(guān)系影響，常出現(xiàn)溢價(jià)或折價(jià)現(xiàn)象，并不必然反映單位基金份額的凈資產(chǎn)值。開放式：交易價(jià)格取決于每一基金份額凈資產(chǎn)值的大小，不直接受市場(chǎng) 供求影響。 ⑤ 基金份額資產(chǎn)凈值公布的時(shí)間不同。封閉式：每周或更長時(shí)間公布一次。開放式：每個(gè)交易日連續(xù)公布。 ⑥ 交易費(fèi)用不同。封閉式：支付手續(xù)費(fèi)。開放式：支付申購費(fèi)和贖回費(fèi)。 ⑦ 投資策略不同。封閉式：可進(jìn)行長期投資。開放式：為應(yīng)付贖回兌現(xiàn)，須保留一部分現(xiàn)金和高流動(dòng)性的金融工具。 按投資標(biāo)的劃分分為（判斷）： 國債基金。適合于穩(wěn)健型投資者。收益受市場(chǎng)利率的影響，當(dāng)市場(chǎng)利率下調(diào)時(shí)，其收益會(huì)上升；反之，下降。 股票基金。投資目標(biāo)側(cè)重于追求資本利得和長期資本增值。按基金投資的分散化程度，可將股票基金劃分為一般 股票基金：投資于各種股票，風(fēng)險(xiǎn)較小，和專門化股票基金：專門投資于某一行業(yè)、某一地區(qū)的股票，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大。 貨幣市場(chǎng)基金。以貨幣市場(chǎng)工具為投資對(duì)象。通常被認(rèn)為是低風(fēng)險(xiǎn)的投資工具。貨幣市場(chǎng)工具期限在 1年以內(nèi)，主要包括（ 1分多選題）：（ 1）現(xiàn)金；（ 2） 1年以內(nèi)定期存款；（ 3）屬于期限 397天內(nèi)的債券；（ 4） 1 年內(nèi)的債券回購；（ 5） 1 年內(nèi)的中央銀行票據(jù)；（ 6）剩余期限在 397天內(nèi)的資產(chǎn)支持證券。不得投資于：（ 1）股票；（ 2）可轉(zhuǎn)換債券；（ 3）剩余期限超過 397 天的債券；（ 4）信用等級(jí)在 AAA 級(jí)以下的企業(yè)債券；（ 5）信用 A1級(jí)及以下的短期融資券；（ 6）流通受限的證券。 指數(shù)基金。 20 世紀(jì) 70 年代出現(xiàn)的新基金品種。投資組合模仿某一股價(jià)指數(shù)或債券指數(shù)，收益隨著即期的價(jià)格指數(shù)上下波動(dòng)。優(yōu)勢(shì)是（多選）：（ 1）費(fèi)用低廉。（ 2）風(fēng)險(xiǎn)較小。（ 3）可以獲得市場(chǎng)平均收益率。（ 4）可以作為避險(xiǎn)套利的工具。特別適于社保基金等數(shù)額較大、風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的資金投資。 黃金基金。以黃金或其他貴金屬及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的證券為主要投資對(duì)象。 衍生證券投資基金。以衍生證券為投資對(duì)象。一般是高風(fēng)險(xiǎn)的投資品種。 按投資目標(biāo)劃分，分為（多選）： 成長型基金。追求基金資產(chǎn)的長期增值。通常投資于信譽(yù)度較高、有長期成長前景或長期盈余的成長公司股票?？煞譃榉€(wěn)健成長型和積極成長型。 收入型基金。主要投資可帶來現(xiàn)金收入的有價(jià)證券，以獲取當(dāng)期的最大收入為目的。可分為固定收入型：主要投資對(duì)象是債券和優(yōu)先股。和股票收入型。 平衡型基金。將資產(chǎn)分別投資于兩種不同特征的證券上，并在以取得收入為目的的債券及優(yōu)先股和以資本增值為目的的普通股之間進(jìn)行平衡。一般將 2550%投資于債券及優(yōu)先股，其余投資于普通股。既可獲得當(dāng)期收入，又可得到資金的長期增值。特點(diǎn)是風(fēng)