【正文】 險 市場風(fēng)險 利率風(fēng)險 匯率風(fēng)險 金融市場價格風(fēng)險 國家風(fēng)險 操作風(fēng)險,2024/11/17,93,中國金融監(jiān)管組織體系,分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)監(jiān)管 中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會（銀監(jiān)會） 中國證券監(jiān)督管理委員會（證監(jiān)會） 中國保險監(jiān)督管理委員會（保監(jiān)會） 混業(yè)經(jīng)營的趨勢，監(jiān)管部門的合作與協(xié)調(diào)*,2024/11/17,94,金融監(jiān)管的一般內(nèi)容,市場準(zhǔn)入 業(yè)務(wù)范圍 市場檢查 挽救和保護(hù),2024/11/17,95,第五章 金融市場,金融市場體系及其功能 金融市場體系（實際是類型） 金融市場的功能（見教材） 金融工具的發(fā)展 金融工具的類型 金融工程 金融市場理論的發(fā)展（主要是資產(chǎn)定價理論）,2024/11/17,96,金融市場的定義,廣義的金融市場包括一切資金融通的市場，即既包括直接融資的場所，也包括間接融資的場所。 現(xiàn)代意義上的金融市場是指實現(xiàn)金融資產(chǎn)交易和金融服務(wù)交易的市場。,2024/11/17,97,金融市場的種類（摘要）,按金融工具的期限劃分為貨幣市場與資本市場； 按交易場所劃分為場內(nèi)市場與場外市場； 按金融工具的新舊劃分為一級市場與二級市場； 按地理范圍劃分為國內(nèi)金融市場與國際金融市場； 按交易形式劃分為現(xiàn)貨市場與期貨市場。,2024/11/17,99,期貨與遠(yuǎn)期的主要區(qū)別,2024/11/17,100,金融期貨的套期保值,所謂“套期保值”是指投資者在期貨市場建立與現(xiàn)貨市場相反的部位，并在合約到期前通過反向操作以結(jié)清部位的行為。套期保值的原理在于以一個市場的利潤彌補另一個市場的損失。 為了避免損失，必須放棄意外收益。 當(dāng)前即期匯率：1英鎊=1.5000美元。 在期貨市場以1.5000的匯率賣出英鎊期貨合約16張（期貨空頭）。,2024/11/17,102,套期保值結(jié)果（英鎊貶值）,2024/11/17,103,套期保值結(jié)果（英鎊升值）,2024/11/17,104,金融期權(quán)的基本概念,“期權(quán)”（Options，又譯“選擇權(quán)”），是一種能在未來某日期或該日期之前以協(xié)定價格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量的某種商品的權(quán)利。,2024/11/17,105,金融期權(quán)合約的基本要素,期權(quán)購買者與期權(quán)出售者 期權(quán)購買者支付期權(quán)費，獲得期權(quán)合約賦予的權(quán)利 期權(quán)出售者收取期權(quán)費，承擔(dān)期權(quán)合約規(guī)定的義務(wù) 期權(quán)費（期權(quán)價格、保險費、權(quán)利金） 期權(quán)費是期權(quán)合約所賦予的權(quán)利的價格 無論期權(quán)執(zhí)行與否，期權(quán)費一概不予退還 協(xié)定價格（執(zhí)行價格、履約價格） 期權(quán)被執(zhí)行時買賣標(biāo)的物的價格,2024/11/17,106,金融期權(quán)交易的基本策略,2024/11/17,107,2024/11/17,108,2024/11/17,109,股票期權(quán)舉例說明,購買以A公司股票為標(biāo)的物的看漲期權(quán)200個（每個期權(quán)可買進(jìn)股票100股）； 協(xié)定價格為每股25元； 期權(quán)費為每股1元，所以200個期權(quán)的期權(quán)費總額為20 000元； 期限為兩個月； 期權(quán)樣式為歐式。,2024/11/17,111,平行貸款,2024/11/17,112,背對背貸款,2024/11/17,113,互換的種類,2024/11/17,114,信用等級與籌資利率,2024/11/17,115,利率互換,2024/11/17,116,互換結(jié)果,甲公司：實際支付的利率為LIBOR+0.05%，比自己直接籌集浮動利率債務(wù)少付20個基點的利息； 乙公司：實際支付的利率為5.8%，比自己直接籌集固定利率債務(wù)少付20個基點的利息。,2024/11/17,117,Markowitz與Tobin的資產(chǎn)選擇理論,假設(shè)條件： 證券市場是有效的，投資者可獲得證券市場上多種證券收益和風(fēng)險的信息； 投資者都是風(fēng)險回避者； 選擇證券組合的依據(jù)是各種證券的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差； 多種證券之間的收益具有相關(guān)性。,2024/11/17,119,均值—方差分析,以預(yù)期平均收益率來衡量各種證券或證券組合的收益； 以預(yù)期收益的方差或標(biāo)準(zhǔn)差來衡量各種證券或證券組合的風(fēng)險。,2024/11/17,124,相關(guān)系數(shù),2024/11/17,125,相關(guān)系數(shù)與證券的收益和風(fēng)險,相關(guān)系數(shù)用于反映兩種證券之間收益率變動的相互關(guān)系，包括變動方向與變動幅度； ?為1，說明兩種證券完全正相關(guān)，收益率變動的方向與幅度都相同，風(fēng)險完全不抵消； ?為1，說明兩種證券完全負(fù)相關(guān)，收益率變動幅度相同，方向相反，風(fēng)險完全抵消； ?為0，說明兩種證券相互獨立，收益率變動的方向與幅度都未必相同。,2024/11/17,126,證券組合的收益,2024/11/17,127,證券組合的風(fēng)險,2024/11/17,128,資本資產(chǎn)定價模型,資本資產(chǎn)定價模型Capital Asset Pricing Model (CAPM)系由W.Sharp于1965年在Markowitz理論的基礎(chǔ)上提出。 CAPM的假設(shè)條件較Markowitz理論嚴(yán)格。 投資者可不受限制地以無風(fēng)險利率借入或貸出無風(fēng)險資產(chǎn)。,2024/11/17,130,引入無風(fēng)險資產(chǎn)后投資組合的收益與風(fēng)險,2024/11/17,131,新組合收益與風(fēng)險的特征,整個投資組合的收益決定于風(fēng)險資產(chǎn)與無風(fēng)險資產(chǎn)的收益及兩類資產(chǎn)的比例。 無風(fēng)險資產(chǎn)的比例與收益和風(fēng)險成反比。 以無風(fēng)險利率借入的比例與收益和風(fēng)險成正比。 APT的假設(shè)條件沒有CAPM那么嚴(yán)格，因而其適用性較強。,2024/11/17,137,因素模型,設(shè)FF…Fj是影響證券收益的各共同因素，bibi2…bij是證券i的收益率對這些因素的敏感度，ei是隨機誤差項，ai是當(dāng)上述各因素都為零時證券i的預(yù)期收益率，則,2024/11/17,138,因素模型的含義,具有相同因素及相同敏感度的證券或證券組合應(yīng)具有完全相同的預(yù)期收益率，否則就會有無風(fēng)險的套利機會。 套利機會消失，套利行為停止，市場處于均衡狀態(tài)。 套利定價理論的一般方程式為,樹立質(zhì)量法制觀念、提高全員質(zhì)量意識。21:43:0721:43:0721:4311/17/2024 9:43:07 PM 安全象只弓，不拉它就松，要想保安全，常把弓弦繃。21:43:0721:43:0721:43Sunday, November 17, 2024 安全在于心細(xì)，事故出在麻痹。2024年11月17日下午9時43分24.11.1724.11.17 追求至善憑技術(shù)開拓市場，憑管理增創(chuàng)效益，憑服務(wù)樹立形象。2024年11月下午9時43分24.11.1721:43November 17, 2024 作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)記得牢，駕輕就熟除煩惱。下午9時43分7秒下午9時43分21:43:0724.11.17 一馬當(dāng)先，全員舉績，梅開二度，業(yè)績保底。2024年11月17日星期日9時43分7秒Sunday, November 17, 2024 創(chuàng)新突破穩(wěn)定品質(zhì)，落實管理