3金融風(fēng)險(xiǎn)與金融監(jiān)管分析-閱讀頁
2024-08-27 02:53本頁面
【正文】 （ bernankeamp。其認(rèn) 第 7 頁 共 12 頁 為由于信息不對稱，經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中存在一個從經(jīng)濟(jì)周期到企業(yè)資產(chǎn)凈值再到企業(yè)融資成本的傳導(dǎo)機(jī)制：在上升周期中高資產(chǎn)凈值會降低融資成本進(jìn)而鼓勵更多的投資，下降周期則完全相反。這也是將企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表與投資相聯(lián)系的思路，只是出發(fā)角度略有不同（明斯基從利息總額與收入總額出發(fā)，伯南克則從利率的順周期波動出發(fā)）。第三個方向則是直接從銀行的資產(chǎn)負(fù)債表出發(fā)來討論金融體系脆弱性。只要銀行 資產(chǎn)負(fù)債表存在期限錯配，擠兌就隨時可能發(fā)生。gale， 2024； goodhartetal， 2024）。第四個發(fā)展是所謂的 “ 金融傳染 ” 理論，指的是金融機(jī)構(gòu)之間或金融市場之間的相互關(guān)系使得單個金融風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)展成為系統(tǒng)性金融危機(jī)的傳染機(jī)制。在理論框架上，這些模型也建立在銀行資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)之上（ glassermanamp。同時這一理論還催生了大量有關(guān)金融傳染現(xiàn)象的實(shí)證研究，如 wang和 liu（ 2024）觀察并度量了這種金融傳染現(xiàn)象。這一視角以實(shí)證為主，即總結(jié)各類金融資產(chǎn)的周期性規(guī)律，并從這個規(guī)律來認(rèn)識金融穩(wěn)定性。國際清算銀行 的許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家，如 borio（ 2024）、drehmann 等（ 2024）都對金融周期現(xiàn)象做了大量實(shí)證性分析。國內(nèi)一些學(xué)者也較早就開始關(guān)注金融周期與金融穩(wěn)定性問題，如張曉晶和孫濤（ 2024）用實(shí)證方法度量的中國房地產(chǎn)周期的影響因素，并依此提出提高金融穩(wěn)定性的政策建議。 。對危機(jī)的解釋或者是金融資本家的私心，或者是監(jiān)管體系不完善，或者僅僅是對經(jīng)濟(jì)波動的放大。 機(jī)構(gòu)的放任與管制。這一思想自從提出，雖然迎合了當(dāng)時資本主義最先進(jìn)的生產(chǎn)力水平，但并沒有從根本上將資本主義社會解釋清楚，并且飽受一些堅(jiān)持科學(xué)態(tài)度的經(jīng)濟(jì)學(xué)家批評。而這只能從馬 克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)中找到答案。資本主義政治制度的核心特點(diǎn)是獨(dú)立，這一獨(dú)立的思想也體現(xiàn)的淋漓盡致，美聯(lián)儲作為貨幣當(dāng)局具有較強(qiáng)的獨(dú)立性執(zhí)行貨幣政策，而金融監(jiān)管更是有多重的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。金融危機(jī)后更是成立了更多的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，包括金融穩(wěn)定監(jiān)管 第 10 頁 共 12 頁 委員會、金融研究辦公室、消費(fèi)者金融保護(hù)局和聯(lián)邦保險(xiǎn)辦公室等。 美聯(lián)儲前主席伯南克在回憶錄中不止一次對這種混亂的監(jiān)管體系提出了批判，監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)性極差。從根本上說，貨幣政策與宏觀審慎監(jiān)管是無法人為割裂開的，協(xié)調(diào)性重于獨(dú)立性。西方的金融機(jī)構(gòu)基本都是以私有制為主體。但金融危機(jī)的本質(zhì)是違約，違約本身也是理性人追求自身利益最大化的選 擇之一，但違約對整個社會經(jīng)濟(jì)造成的影響是巨大的。而馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)和有中國特色的社會主義理論是以公有制經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)的，尤其是在關(guān)系到國際民生的重大領(lǐng)域要堅(jiān)持以國有資本為主體的混合所有制制度。根據(jù)主流西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，宏觀經(jīng)濟(jì)與金融體系是分離的，金融監(jiān)管的重點(diǎn)是銀行、券商、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)的行為。這種只重標(biāo)不重本的理論基礎(chǔ)所指導(dǎo)的監(jiān)管理論根本無法抓住問題的核心。當(dāng)前中國導(dǎo)致金融不穩(wěn)定的最大障礙是國企的效率過低。因此，從更深層次角度理解金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)系，以經(jīng)濟(jì)本身為主要出發(fā)點(diǎn)，加強(qiáng)國有企業(yè)的改革調(diào)整，清理僵尸企業(yè) ，才是加強(qiáng)金融穩(wěn)定性的最
范文總結(jié)相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1