企業(yè)營運能力與發(fā)展能力分析教材-閱讀頁
2025-03-05 15:43本頁面
【正文】 由波士頓咨詢集團(tuán)（ BGC）和其他一些組織推廣，并經(jīng)一些學(xué)者的研究且將其寫入教科書和專著中，并被麻省理工大學(xué)、哈佛大學(xué)和華盛頓等名校相繼納入教學(xué)中，使得這一術(shù)語在國外企業(yè)界已相當(dāng)流行。 40 ?可持續(xù)增長模型實質(zhì)是：為保證公司的健康成長，必須做好銷售目標(biāo)與經(jīng)營效率及財務(wù)資源等方面的平衡工作。增長模型就是確定與公司實際和金融市場狀況相適合的銷售增長率。因此，許多公司在制定戰(zhàn)略計劃過程的一開始就確立了銷售增長的目標(biāo)。在財務(wù)分析時，也要析公司的成長性。然而，株海巨人集團(tuán)的“倒塌”，山東秦池酒廠的曇花一現(xiàn)，鄭州亞細(xì)亞商場的沒落，鄭百文的窘竟，都是深刻的教訓(xùn)。 45 ?如果公司可持續(xù)增長率大于當(dāng)前的增長率，則： ? 忽略它； ? 以股利或股票回購方式返還給股東； ? 購買增長。 ?對戰(zhàn)略計劃而言的股東價值模型確實提供了一個衡量可持續(xù)競爭優(yōu)勢的指標(biāo)，即可持續(xù)價值創(chuàng)造。 47 ?可持續(xù)財務(wù)增長模型的局限： 可持續(xù)財務(wù)增長模型并沒有將增長與股東價值創(chuàng)造聯(lián)系起來，因而沒有能夠揭示出快速增長公司走向失敗的真正原因。 ? 在股東價值模型中，增長不是目標(biāo)，而是使股東價值最大化的戰(zhàn)略過程的一個結(jié)果。 49 （一）銷售增長戰(zhàn)略、股東價值創(chuàng)造 與保值經(jīng)營利潤率 ? 增長戰(zhàn)略創(chuàng)造價值的條件： P ≥ 其中： P—— 保值經(jīng)營利潤率 ； K—— 資本成本； I—— 單位增量銷售收入的固定資產(chǎn)與 營運資本投資率。 ? 但可持續(xù)財務(wù)增長模型沒有體現(xiàn)影響股東價值創(chuàng)造的資本成本與凈投資率這兩個關(guān)鍵因素。有可能較高的可持續(xù)增長率反而減損了股東價值。 52 1. 銷售增長率 ?可持續(xù)增長不一定導(dǎo)致股東價值創(chuàng)造，但是，可持續(xù)價值創(chuàng)造的首要因素是銷售的可持續(xù)增長。 ? 我們要分清過程（銷售增長）與目標(biāo)（價值創(chuàng)造）之間的關(guān)系，切不可本末倒置。 ? 安全經(jīng)營利潤率是預(yù)期的經(jīng)營利潤率超過保值經(jīng)營利潤率的數(shù)額，代表每元銷售收入能夠給企業(yè)帶來的股東價值。價值增長的持續(xù)時間越長，在戰(zhàn)略期間創(chuàng)造的價值就越大。 ?企業(yè)不應(yīng)該首先確定銷售增長目標(biāo)，相反，銷售增長應(yīng)該是追求股東價值最大化目標(biāo)的結(jié)果。 56 END 57 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 22:38:0822:38:0822:383/13/2023 10:38:08 PM 1以我獨沈久，愧君相見頻。 22:38:0822:38:0822:38Monday, March 13, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 2023年 3月 13日星期一 下午 10時 38分 8秒 22:38: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 2023年 3月 13日星期一 10時 38分 8秒 22:38:0813 March 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 , March 13, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 :38:0822:38Mar2313Mar23 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 :38:0822:38:08March 13, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 下午 10時 38分 :38March 13, 2023 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 下午 10時 38分 8秒 下午 10時 38分 22:38: 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 22:38:0822:38:0822:383/13/2023 10:38:08 PM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 22:38:0822:38:0822:38Monday, March 13, 2023 1知人者智，自知者明。 :38:0822:38:08March 13, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 下午 10時 38分 :38March 13, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 下午 10時 38分 8秒 下午 10時 38分 22:38: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感謝您的下載觀看 專家告訴
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