企業(yè)營運(yùn)能力與發(fā)展能力分析教材-wenkub
2023-03-14 15:43:52 本頁面
【正文】 標(biāo)分析要點： （ 3）該指標(biāo)在實際操作時，應(yīng)結(jié)合企業(yè)歷年的銷售（營業(yè)）收入水平、企業(yè)市場占有情況、行業(yè)未來發(fā)展及其他影響企業(yè)發(fā)展的潛在因素進(jìn)行 前瞻性預(yù)測 ，或結(jié)合企業(yè)前三年的銷售（營業(yè)）收入增長率作出趨勢性分析判斷。 13 五、存貨周轉(zhuǎn)率 ?分析： ?由于對發(fā)出存貨的計價處理存在著不同的會計方法，如先進(jìn)先出法、加權(quán)平均法等，因此與其他企業(yè)進(jìn)行比較時，應(yīng)考慮到會計處理方法不同而產(chǎn)生的影響。 （ 2）周轉(zhuǎn)率高表明：收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動性強(qiáng)、償債能力強(qiáng)；可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失。 4 三、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ?流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 /平均流動資產(chǎn) ?流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的分析： ?反映了企業(yè)流動資產(chǎn)的 周轉(zhuǎn)速度 。第 5章 企業(yè)營運(yùn)能力與 發(fā)展能力分析 1 第一節(jié) 企業(yè)營運(yùn)能力分析 ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ?固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ?流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ?應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 ?存貨周轉(zhuǎn)率 2 一、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 總資產(chǎn)的營運(yùn)效率通常用資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度來進(jìn)行衡量，包括： ?總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ?總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算公式為： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 /平均資產(chǎn)總額 ? 該指標(biāo)越高，說明同樣的資產(chǎn)取得的收入越多，因而資產(chǎn)的管理水平越高，相應(yīng)的企業(yè)的償債能力就越強(qiáng)。 ?一般情況下，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，利用越好。 （ 3）應(yīng)與企業(yè)信用期限比較 （ 4）我國部分行業(yè)數(shù)值（天數(shù)）： 汽車 24 化工 61 家電 91 食品 50 服裝 36 9 ?應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的不足 ①不能準(zhǔn)確地反映年度內(nèi)收賬的進(jìn)度及均衡情況 ②存在高估應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的傾向 ③不易及時提供應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的信息，年度指標(biāo) ④ 特殊情況下會影響該指標(biāo)計算的正確性，包括： ?由于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的季節(jié)性原因 ?企業(yè)在產(chǎn)品銷售中大量采用分期付款的方式 ?大量地使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售 ?企業(yè)年末大量銷售或年末銷售大幅度下降 10 討論 ?2023年末，彩電巨頭四川長虹突然爆出“因海外欠款回收困難而預(yù)計虧損嚴(yán)重”的消息，罪魁禍?zhǔn)渍瞧涿绹M(jìn)口商 APEX公司。 ?不同行業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率不同：我國存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) ? 汽車 131 制藥 356 建材 100 化工 101 家電151 日用品 62 商業(yè) 30 14 第二節(jié) 企業(yè)發(fā)展能力分析 反映企業(yè)發(fā)展能力的財務(wù)指標(biāo) 銷售（營業(yè)）增長率 總資產(chǎn)增長率 固定資產(chǎn)成新率 資本積累率 股利增長率 4/2/2023 15 1. 銷售增長指標(biāo) ?銷售（營業(yè)）增長率 是指企業(yè)本年銷售（營業(yè)）收入增長額同上年銷售（營業(yè)）收入總額的比率，是評價企業(yè)成長狀況和發(fā)展能力的重要指標(biāo)。 （ 4）銷售（營業(yè)）增長率作為相對量指標(biāo)，也存在受增長基數(shù)影響的問題。 ?資產(chǎn)的增長是企業(yè)發(fā)展的一個重要方面，也是企業(yè)價值增長的重要手段。 ?該指標(biāo)越高，表明企業(yè)一定經(jīng)營周期內(nèi)總資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。 23 (2)固定資產(chǎn)成新率 ?固定資產(chǎn)成新率是企業(yè)當(dāng)期平均固定資產(chǎn)凈值與平均固定資產(chǎn)原值的比率。從總體上看，處于發(fā)展期企業(yè)的發(fā)展能力會高于處于成熟期或衰退期的企業(yè)。 %100?? 年初所有者權(quán)益本年所有者權(quán)益增長額資本積累率27 ?資本積累率分析要點： ①資本積累率反映企業(yè) 所有者權(quán)益在當(dāng)年的變動水平 ，體現(xiàn)了企業(yè)的資本積累情況，是企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的源泉，展示了企業(yè)的發(fā)展水平，是評價企業(yè)發(fā)展能力的重要指標(biāo)。 ?從會計報表上看，現(xiàn)金股利與留存收益是呈反比例關(guān)系，現(xiàn)金股利越多，留存收益越少，資本擴(kuò)張速度越慢，可以通過股利增長率來衡量企業(yè)的發(fā)展能力。 33 ?在 20世紀(jì) 60年代后期，美國經(jīng)歷著經(jīng)濟(jì)學(xué)上所稱的“滯脹”困境，美國聯(lián)邦政府未能通過控制工資和商品價格遏止住通貨膨脹。 ?BGC增長率模型開始于以下假設(shè)：最大的增長率（假設(shè)沒有新權(quán)益）等于在不支付股利的條件下的公司的凈資產(chǎn)收益率（ ROE）?？沙掷m(xù)增長率將變成凈資產(chǎn)收益率與收益留存率[即（ 1－股利支付率）之積 ]。 35 ?美國財務(wù)學(xué)教授羅伯特 C. 希金斯以及達(dá)納 J. 約翰遜（ Robert C. Higgins， 1997， 1981，1995； Dana J. Johnson， 1981）首次從企業(yè)財務(wù)管理的角度深入分析了企業(yè)可持續(xù)增長的意義，如何實現(xiàn)可持續(xù)增長率，通貨膨脹情
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