公司外部治理機制教材-閱讀頁
2025-02-28 06:29本頁面
【正文】 過“信號傳遞”作用，促進其他公司改善公司治理，公司股價上升。 – 積極型干預者會收集關于公司經(jīng)理人提出或?qū)嵤┑恼叩男畔?，一旦發(fā)現(xiàn)該政策會損害公司價值，就會進行干預、阻止或更正這項政策。 四、機構(gòu)投資者積極參與公司治理的原因 ? 機構(gòu)投資者的發(fā)展導致了機構(gòu)投資者投資規(guī)模急劇增加，“用腳投票”面臨著較大的流動性風險。 ? 嚴格限制機構(gòu)投資者參與公司治理的法律環(huán)境漸趨寬松。 ? 投機型監(jiān)督屬于事后監(jiān)督，是在公司管理層的機會主義行為造成的后果發(fā)生后機構(gòu)股東采取的 補救措施 ，其付出的代價相對積極型監(jiān)督來說較大。 四、機構(gòu)投資者積極參與公司治理的原因 ? 投機型監(jiān)督的低效率還表現(xiàn)在以下幾方面： – 機構(gòu)投資者投資規(guī)模龐大，若將手中的大量股票拋出，會導致股票價格下跌，一只股票的下跌可能會引起其它股票價格連續(xù)下降，從而使機構(gòu)投資者蒙受更大損失 – 如果能出售股票，股份實際的損失仍然由投資者全體承擔，公司投資者整體逃脫不了實際的股份損失 五、我國機構(gòu)投資者在公司治理中發(fā)揮的作用 ? 早期的機構(gòu)投資者沒有發(fā)揮應有的作用 ? 隨著我國證券市場的發(fā)展，近年來機構(gòu)投資者參與公司治理的行為 初露端倪 ，因為我國資本市場已經(jīng)具備了機構(gòu)投資者參與公司治理的必要性和可行性。 – 包括基金在內(nèi)的機構(gòu)投資者正面臨著轉(zhuǎn)變投資理念、開辟新的投資途徑的任務。 六、國內(nèi)機構(gòu)投資者調(diào)查報告 ? 2023年 12月到 2023年 1月，利華公司治理研究中心聯(lián)合美國機構(gòu)股東服務公司對中國 30家機構(gòu)投資者對于公司治理的態(tài)度、觀點和做法進行了為期 2個月的調(diào)研。 六、國內(nèi)機構(gòu)投資者調(diào)查報告 調(diào)研的主要結(jié)論和觀點： ? 90%的中國大陸機構(gòu)投資者認為，公司治理在投資決策流程中非常重要，而國際平均為 71%，日本、英國為 72%,美國為 66%，歐洲大陸為 61%。 六、國內(nèi)機構(gòu)投資者調(diào)查報告 ? 92%的中國大陸機構(gòu)投資者認為上市公司的溝通應更加積極和具有建設性，而國際平均為 72%，英國 79%、日本 74%、歐洲大陸 73%、美國 61%。 六、國內(nèi)機構(gòu)投資者調(diào)查報告 ? 在與上市公司溝通方面，中國大陸機構(gòu)投資者主要是從 投資需要 出發(fā)從公司獲取信息，而區(qū)別于國際機構(gòu)投資者的積極參與影響公司的行為。 ? 非常少數(shù)的中國大陸機構(gòu)投資者關心社會責任，例如環(huán)保，勞工等社會問題。 六、國內(nèi)機構(gòu)投資者調(diào)查報告 ? 部分中國大陸機構(gòu)投資者對 機構(gòu)投資者內(nèi)部的公司治理 存在顧慮，認為應該加強公司治理鏈，以保證為市場提供正確指引。同時他們認為這樣做會增加公司成本。會場上大股東與流通股股東針鋒相對，股東大會在表決時曾一度中斷。他們認為這是中興通訊在賤賣公司的財產(chǎn)。 ? 眾多的基金公司之所以反對中興通訊的增發(fā)H股方案，是認為該公司增發(fā) H股導致現(xiàn)有股東的股東權(quán)利全面攤薄，侵害了現(xiàn)有股東的權(quán)利。 案例 2：中興通訊增發(fā) H股事件 ? 討論題： ? 中興通訊增發(fā) H股對中小股東的利益有什么影響，為什么？ ? 證券投資基金為什么會投票反對中興通訊增發(fā) H股？ ? 哪些因素導致證券投資基金的要求沒有成功？
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