國際金融第二章xxxx-閱讀頁
2025-02-28 00:06本頁面
【正文】 llar and Japanese Yen outperformed on safehaven demand in overnight trade as stocks sank across Asian exchanges after China expressed reluctance to bail out debtstrapped European countries. The MSCI Asia Pacific regional equity index slumped percent after Chinese Premier Wen Jiabao said countries relying on the East Asian giant as a financier of last resort must “put their own houses in order”. （ Ilya Spivak, On Wednesday September 14, 2023, 3:00 am EDT ） 30 華東師范大學(xué)金融學(xué)系 王同江 影響長期匯率變動(dòng)的因素 ? 通貨膨脹率的差異：通脹則本幣購買力下降。 ? 通脹影響的顯現(xiàn)需半年到數(shù)年時(shí)間。 ? 內(nèi)需拉動(dòng) ? 出口導(dǎo)向 ? 投資拉動(dòng) ? 途徑：經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目、通脹 華東師范大學(xué)金融學(xué)系 王同江 36 影響短期匯率變動(dòng)的因素 ? 貨幣供應(yīng)量 ? 貨幣需求穩(wěn)定增長，貨幣供給增長過快。 ? 中國和俄羅斯的快速增長 ? 印度和巴西的崛起 ? 恐怖襲擊 ? 美國貿(mào)易赤字的擴(kuò)大 45 2023年后的美元匯率 D S 對(duì)美投資減少，美元需求疲弱 進(jìn)口及美國海外投資增加，供給充足 供給效應(yīng)主導(dǎo)，美元匯率走弱 P of USD 46 匯率影響因素的時(shí)效性 ? 短期（數(shù)日） ? 下述因素導(dǎo)致的資金流動(dòng) ? 實(shí)際利率差異 ? 對(duì)未來匯率的預(yù)期發(fā)生變動(dòng) ? 中期（數(shù)月） ? 商業(yè)周期 ? 長期（數(shù)年） ? 下列因素導(dǎo)致的商品、服務(wù)、投資轉(zhuǎn)移 ? 通脹 ? 投資回報(bào) ? 消費(fèi)偏好 ? 實(shí)際收入 ? 生產(chǎn)率 ? 貿(mào)易政策 ? 各因素間如何相互作用取決于兩國間的貿(mào)易和金融聯(lián)系。 ? 固定匯率制：法定升值或法定貶值 ? 浮動(dòng)匯率制：市場匯率的浮動(dòng)。 華東師范大學(xué)金融學(xué)系 王同江 50 貿(mào)易收支 t 0 J曲線效應(yīng)形成原因 ? 價(jià)格認(rèn)知滯后 ? 決策時(shí)間滯后 ? 資源配置滯后 ? 生產(chǎn)運(yùn)營滯后 華東師范大學(xué)金融學(xué)系 王同江 51 匯率變動(dòng)對(duì)資本流動(dòng)的影響 ? 本幣貶值：有利于資本流入，不利于資本流出 ? 本幣升值：有利于資本流出，不利于資本流入 ? 本幣存在貶值預(yù)期：資本外逃，搶購?fù)鈳? ? 本幣存在升值預(yù)期：資本流入，拋售外幣 華東師范大學(xué)金融學(xué)系 王同江 52 匯率變動(dòng)對(duì)價(jià)格的影響 ? 本幣貶值：國內(nèi)進(jìn)出口商品價(jià)格上漲，已導(dǎo)致國內(nèi)通貨膨脹。 華東師范大學(xué)金融學(xué)系 王同江 53 貶值 通脹 貶值 通脹 貶值對(duì)就業(yè)的影響 ? 本幣貶值：出口增加，外資流入增加，就業(yè)增加。 ? 本幣貶值的不利影響：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整困難大。 ? 互補(bǔ)效應(yīng)：進(jìn)口必需品價(jià)格上漲引起連鎖反應(yīng)；出口商品價(jià)格的相應(yīng)上漲抵消貶值的效果。 華東師范大學(xué)金融學(xué)系 王同江 56 ? 小組作業(yè)：國內(nèi)某小企業(yè)以Ｇ國為主要市場，該市場占該企業(yè)銷售額的比例高達(dá)７０％，因此，該公司需密切注視該國貨幣對(duì)美元的匯率。 ? 要求：完成匯率評(píng)估報(bào)告。 ? 分析其原因、預(yù)測其變動(dòng)方式和幅度 ? 預(yù)測時(shí)應(yīng)明確匯率的決定因素、匯率的預(yù)測方法和對(duì)預(yù)測有效性
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