實物期權(quán)定價模型理論及應用ppt-powerpoint-閱讀頁
2025-02-06 02:43本頁面
【正文】 （ 3） 運用單步二叉樹圖方法，式（ 2）和（ 3）就可為衍生證券估值。這樣， pfu+(1p)fd 就是衍生證券的預期收益。因此，設(shè)定上升運動的概率等于 p就是等價于假設(shè)股票收益等于無風險利率。因此，看漲期權(quán)的期望值為： 1+ 0=$ 按無風險利率貼現(xiàn)得期權(quán)現(xiàn)在的價值： f= = 實物期權(quán)的二叉樹模型 一個應用 某公司研制出一項新技術(shù) ,并獲得專利 ,現(xiàn)準備將此技術(shù)應用于公司一項新產(chǎn)品的生產(chǎn) 預計建立生產(chǎn)該新產(chǎn)品的設(shè)備需要投入Ｉ =300萬元 ,產(chǎn)品投入市場后每年可以產(chǎn)生稅后現(xiàn)金流量 100萬元 ,項目可以在無競爭條件下持續(xù)進行 4年 ,經(jīng)市場部門調(diào)研 ,該項目最大的不確定性來源于市場對新產(chǎn)品的反應 ,估計產(chǎn)品未來現(xiàn)金流量波動率為 45%。 一個應用 實物期權(quán)的二叉樹模型 一個應用 利用風險中性假設(shè) 根據(jù)風險中性假設(shè)分析方法 ,風險中性概率為 : ｐ =[(1+ｒ )ｖ 0ｖ ]/(ｖ +ｖ )= 1ｐ = +=,ｃ =0 故期權(quán)價值為 : ｃ =[ｐｃ ++(1ｐ )ｃ ]/(1+ｒ )= 兩種假設(shè)計算的結(jié)果一致 實物期權(quán)的二叉樹模型 研究項目總價值： ＮＰＶ +期權(quán)價值 =+= 上述結(jié)果表明 ,在運用傳統(tǒng)判斷方法ＮＰＶ 0的情況下 ,考慮企業(yè)持有的優(yōu)先選擇權(quán)價值 ,由于項目總價值大于0,所以該項目值得投資。 , February 13, 2023 ? 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 :18:0620:18Feb2313Feb23 ? 1故人江海別，幾度隔山川。 :18:0620:18:06February 13, 2023 ? 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 。 2023年 2月 13日星期一 8時 18分 6秒 20:18:0613 February 2023 ? 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 , February 13, 2023 ? 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 :18:0620:18Feb2313Feb23 ? 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 :18:0620:18:06February 13, 2023 ? 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 。 2023年 2月 13日星期一 8時 18分 6秒 20:18:0613 February 2023 ? 1空山新雨后，天氣晚來秋。 , February 13, 2023 ? 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 :18:0620:18Feb2313Feb23 ? 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。勝人者有力，自勝者強。 2023年 2月 13日星期一 下午 8時 18分 6秒 20:18: ? 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 2月 13日星期一 8時 18分 6秒 20:18:0613 February 2023 ? 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不
環(huán)評公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1