企業(yè)高級財務(wù)管理-閱讀頁
2025-01-31 02:04本頁面
【正文】 治 ”弊端，使得在運用中往往會帶來一系列矛盾或問題。 第三章 企業(yè)集團 財務(wù)戰(zhàn)略? 財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)定位 財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)定位的基本依據(jù) 財務(wù)戰(zhàn)略的基本類型 ? 財務(wù)戰(zhàn)略實施策略 初創(chuàng)期財務(wù)戰(zhàn)略 發(fā)展期財務(wù)戰(zhàn)略 成熟期財務(wù)戰(zhàn)略 調(diào)整期財務(wù)戰(zhàn)略 一、 財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)定位 財務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)定位基本依據(jù) 依托企業(yè)集團的戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)。 財務(wù)戰(zhàn)略的基本類型? 多元化戰(zhàn)略? 一元化（專業(yè)化）戰(zhàn)略 多元化戰(zhàn)略的認識? 1．證券投資組合與投資經(jīng)營的多元化有著天壤之別? 2．投資者風(fēng)險控制的杠桿自制機制，使得企業(yè)集團代為分散風(fēng)險的多元化策略變得多余 專業(yè)化戰(zhàn)略的功能效應(yīng)? 1．專業(yè)化是一種最具成效的發(fā)展戰(zhàn)略? 2．專業(yè)化也是一種風(fēng)險最小的投資戰(zhàn)略 在集團整體框架下建立起一種以各成員企業(yè)嚴格的專業(yè)化分工為基礎(chǔ)的（成員企業(yè)專司各自核心產(chǎn)品 /業(yè)務(wù)投資與經(jīng)營）投資與經(jīng)營多樣性的戰(zhàn)略架構(gòu)體系，實現(xiàn) 一元 “核心編造 ”下集團整體投資的多樣性與內(nèi)部高度專業(yè)化分工協(xié)作的有序統(tǒng)一 。 初創(chuàng)期財務(wù)戰(zhàn)略初創(chuàng)期財務(wù)戰(zhàn)略管理的主要特征 穩(wěn)健與一體化1．權(quán)益資本型的籌資戰(zhàn)略2．一體化的投資戰(zhàn)略3．無股利政策 （二）發(fā)展期財務(wù)戰(zhàn)略 發(fā)展期經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)特征1．投資沖動、現(xiàn)金缺口大，資本不足矛盾依然突出2．大量固定資產(chǎn)投資與折舊費用、賬面收益水平低、負債節(jié)稅效應(yīng)差3．投資盲目擴張，可能造成很大財務(wù)損失或低效率、過度經(jīng)營等 發(fā)展期財務(wù)戰(zhàn)略定位1．相對穩(wěn)健的籌資戰(zhàn)略（負債融資非首選）2．適度分權(quán)的投資戰(zhàn)略（總部集權(quán)重大項目決策、嚴格中小項目審批）3．投資所需資本采取集中供應(yīng)與自主籌措相結(jié)合 （三）成熟期財務(wù)戰(zhàn)略 成熟期經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)特征1．市場增長潛力不大，競爭轉(zhuǎn)向成本效率2．形成較大現(xiàn)金凈流量3．可資利用的融資機會與渠道多4．投資收益率高，負債杠桿效應(yīng)明顯5．股票市價或企業(yè)價值可能被高估6．股東報酬期望高 成熟期財務(wù)戰(zhàn)略定位 1．激進的籌資戰(zhàn)略（高負債、資本成本置換與資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化）2．不斷拓展未來新的市場空間的試探性的投資戰(zhàn)略（小規(guī)模試錯式投資戰(zhàn)略）3．扎實的成本控制戰(zhàn)略4．高股利、現(xiàn)金性分配戰(zhàn)略 （四）調(diào)整期財務(wù)戰(zhàn)略 調(diào)整期經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)特征 原有行業(yè)已成夕陽，需要進行大幅度市場結(jié)構(gòu)與經(jīng)營結(jié)構(gòu)調(diào)整，夕陽行業(yè)經(jīng)營減弱、風(fēng)險小； 新進行業(yè)競爭加劇、風(fēng)險大； 財務(wù)實力較為
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