企業(yè)高級(jí)財(cái)務(wù)管理-閱讀頁
2025-01-31 02:04本頁面
【正文】 治 ”弊端，使得在運(yùn)用中往往會(huì)帶來一系列矛盾或問題。 第三章 企業(yè)集團(tuán) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略? 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)定位 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)定位的基本依據(jù) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的基本類型 ? 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)施策略 初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 發(fā)展期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 調(diào)整期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 一、 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)定位 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)定位基本依據(jù) 依托企業(yè)集團(tuán)的戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)。 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的基本類型? 多元化戰(zhàn)略? 一元化（專業(yè)化）戰(zhàn)略 多元化戰(zhàn)略的認(rèn)識(shí)? 1．證券投資組合與投資經(jīng)營(yíng)的多元化有著天壤之別? 2．投資者風(fēng)險(xiǎn)控制的杠桿自制機(jī)制，使得企業(yè)集團(tuán)代為分散風(fēng)險(xiǎn)的多元化策略變得多余 專業(yè)化戰(zhàn)略的功能效應(yīng)? 1．專業(yè)化是一種最具成效的發(fā)展戰(zhàn)略? 2．專業(yè)化也是一種風(fēng)險(xiǎn)最小的投資戰(zhàn)略 在集團(tuán)整體框架下建立起一種以各成員企業(yè)嚴(yán)格的專業(yè)化分工為基礎(chǔ)的（成員企業(yè)專司各自核心產(chǎn)品 /業(yè)務(wù)投資與經(jīng)營(yíng)）投資與經(jīng)營(yíng)多樣性的戰(zhàn)略架構(gòu)體系，實(shí)現(xiàn) 一元 “核心編造 ”下集團(tuán)整體投資的多樣性與內(nèi)部高度專業(yè)化分工協(xié)作的有序統(tǒng)一 。 初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略初創(chuàng)期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的主要特征 穩(wěn)健與一體化1．權(quán)益資本型的籌資戰(zhàn)略2．一體化的投資戰(zhàn)略3．無股利政策 （二）發(fā)展期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 發(fā)展期經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)特征1．投資沖動(dòng)、現(xiàn)金缺口大，資本不足矛盾依然突出2．大量固定資產(chǎn)投資與折舊費(fèi)用、賬面收益水平低、負(fù)債節(jié)稅效應(yīng)差3．投資盲目擴(kuò)張，可能造成很大財(cái)務(wù)損失或低效率、過度經(jīng)營(yíng)等 發(fā)展期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位1．相對(duì)穩(wěn)健的籌資戰(zhàn)略（負(fù)債融資非首選）2．適度分權(quán)的投資戰(zhàn)略（總部集權(quán)重大項(xiàng)目決策、嚴(yán)格中小項(xiàng)目審批）3．投資所需資本采取集中供應(yīng)與自主籌措相結(jié)合 （三）成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 成熟期經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)特征1．市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力不大，競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向成本效率2．形成較大現(xiàn)金凈流量3．可資利用的融資機(jī)會(huì)與渠道多4．投資收益率高，負(fù)債杠桿效應(yīng)明顯5．股票市價(jià)或企業(yè)價(jià)值可能被高估6．股東報(bào)酬期望高 成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略定位 1．激進(jìn)的籌資戰(zhàn)略（高負(fù)債、資本成本置換與資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化）2．不斷拓展未來新的市場(chǎng)空間的試探性的投資戰(zhàn)略（小規(guī)模試錯(cuò)式投資戰(zhàn)略）3．扎實(shí)的成本控制戰(zhàn)略4．高股利、現(xiàn)金性分配戰(zhàn)略 （四）調(diào)整期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 調(diào)整期經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)特征 原有行業(yè)已成夕陽，需要進(jìn)行大幅度市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)調(diào)整，夕陽行業(yè)經(jīng)營(yíng)減弱、風(fēng)險(xiǎn)??； 新進(jìn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、風(fēng)險(xiǎn)大； 財(cái)務(wù)實(shí)力較為
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