期權(quán)交易策略(ppt89頁)-閱讀頁
2025-01-17 10:21本頁面
【正文】 iagonal spreads） ? 是指兩份協(xié)議價格不同（ X1和 X2， 且 X1＜ X2） 期限也不同（ T和 T*， 且 T＜ T*）的 同種 期權(quán)的不同頭寸組成。 57 看漲期權(quán)的牛市正向?qū)墙M合 ? 看漲期權(quán)的牛市正向?qū)墙M合 ? 是由看漲期權(quán)（ X1， T*） 的多頭加上看漲期權(quán)（ X2， T） 空頭組合而成的。 60 看漲期權(quán)的熊市正向?qū)墙M合 ? 看漲期權(quán)的熊市正向?qū)墙M合是由看漲期權(quán)（ X2， T*） 的多頭加上看漲期權(quán)（ X1， T） 空頭組合而成的。 62 看跌期權(quán)的牛市正向?qū)墙M合 ? 看跌期權(quán)的牛市正向?qū)墙M合是由看跌期權(quán)（ X1， T*） 的多頭加上看跌期權(quán)（ X2， T） 空頭組合而成的。 64 看跌期權(quán)的熊市正向?qū)墙M合 ? 看跌期權(quán)的熊市正向?qū)墙M合是由看跌期權(quán)（ X2， T*） 的多頭加上看跌期權(quán)（ X1， T） 空頭組合而成的。 66 五、混合期權(quán) ? 組合期權(quán)是由看漲期權(quán)和看跌期權(quán)構(gòu)成的組合，其形式五花八門。 67 （一）跨式期權(quán) (straddle) ? 底部跨式期權(quán) (bottom straddle)或買入跨式期權(quán) (straddle purchase)： 由具有相同執(zhí)行價格、相同到期日、同種標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的多頭組成的組合。 如果股票價格在任何方向上有很大偏移時 ， 就會有大量的利潤 。 ? 如果某公司將被兼并收購時 ， 運用跨式期權(quán)策略是很好的決策 。 71 例： ? 如果股票的現(xiàn)行市場價格是 $69。 如看漲期權(quán)的成本為 $4， 看漲期權(quán)的成本為 $3。 ? 這是一個高風(fēng)險的策略 。 然而 ， 一但股票在任何方向上發(fā)生重大變化 ， 其損失可能是無限的 。 75 （二）條式組合與帶式組合 ? 條式組合 (Strips)由具有相同協(xié)議價格 、 相同期限的一份看漲期權(quán)和兩份看跌期權(quán)組成 。 ? 條式組合也分為由多頭構(gòu)成的底部與由空頭構(gòu)成的頂部 ， 底部條式組合的損益圖如下 ， 頂部條式組合的損益圖與此相反 。 ? 在帶式組合中 ， 投資者認(rèn)為股票會有很大的變化 ， 且股票價格上升的可能性要大于股票下降價格的可能性 。 78 跨式組合30150153020 40 60 80期權(quán)到期時的股價盈虧看漲期權(quán)的盈虧 看跌期權(quán)的盈虧 組合的總盈虧 協(xié)議價格X底部帶式組合 79 （三）寬跨式組合： ? 由具有相同期限 、 但協(xié)議價格不同的一份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán)組成 。 ? 寬跨式組合也分為由多頭構(gòu)成的底部與由空頭構(gòu)成的頂部，底部寬跨式組合的損益圖如下， 80 ST 0 X2 X1 81 82 ? 寬跨式期權(quán)策略的利潤大小取決于兩個執(zhí)行價格的接近程度 。 ? 頂部寬跨式組合的損益圖與此相反，如果投資者認(rèn)為股價不可能發(fā)生巨大變化，則可以運用該策略。 83 寬跨式期權(quán)策略與跨式期權(quán)策略比較 ? 相同點： 投資者預(yù)期股票價格會有大幅變化 ，但不能確定股價是上升還是下降 。 ? 不同點： ? 操作上 ， 跨式組合要求兩個期權(quán)具有相同的執(zhí)行價格和期限 ， 寬跨式組合要求有相同的期限和不同的執(zhí)行價格 。 但是 ， 當(dāng)股價最終處于中間價態(tài)時 ， 寬跨式期權(quán)的損失也較小 。首先定義符號規(guī)則： ? 如果期權(quán)交易的結(jié)果在盈虧圖上出現(xiàn)負(fù)斜率，就用（－ 1）表示，如果出現(xiàn)的結(jié)果是正斜率，就用（＋ 1）表示；如果出現(xiàn)的結(jié)果是水平狀，就用（ 0）表示。它們的價格分別為 4美元、 2美元和 。做出一個表格說明碟式差價的盈利隨股票價格的變化關(guān)系。一個執(zhí)行價格為 45美元的看跌期權(quán)的價格為 3美元。舉出投資者能采用的 6種不同交易策略。 2023/1/242023/1/24Tuesday, January 24, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 2023/1/242023/1/242023/1/24Jan2324Jan23 1故人江海別，幾度隔山川。 2023/1/242023/1/242023/1/242023/1/241/24/2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 2023年 1月 2023/1/242023/1/242023/1/241/24/2023 1行動出成果，工作出財富。 2023/1/242023/1/242023/1/242023/1/24 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 2023/1/242023/1/242023/1/241/24/2023 3:06:14 PM 1成功就是日復(fù)一日那一點點小小努力的積累。 2023/1/242023/1/242023/1/24Tuesday, January 24, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 2023年 1月 24日星期二 2023/1/242023/1/242023/1/24 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023/1/242023/1/24January 24, 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 2023/1/242023/1/24Tuesday, January 24, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 2023/1/242023/1/242023/1/24Jan2324Jan23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023年 1月 24日星期二 2023/1/242023/1/242023/1/24 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023/1/242023/1/24January 24, 2023 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息
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