我國資本市場(chǎng)發(fā)展中的瓶頸及對(duì)策(1)-閱讀頁
2025-01-11 18:28本頁面
【正文】 本市場(chǎng)體系，包括完善和發(fā)展主板市場(chǎng)、分步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)和完善風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制、拓展中小企業(yè)融資渠道等。 鼓勵(lì)市場(chǎng)主體開展自主創(chuàng)新，豐富證券投資品種，增強(qiáng)市場(chǎng)活力。在成熟的市場(chǎng)上，股市低迷時(shí)期，低風(fēng)險(xiǎn)的融資融券業(yè)務(wù)是投資銀行最重要的收入來源之一，是抗風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。 當(dāng)前應(yīng)該盡快制定法規(guī)，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下放開此項(xiàng)業(yè)務(wù)，以此拓寬證券公司的業(yè)務(wù)與收入來源。允許證券公司自行設(shè)計(jì)資產(chǎn)管理產(chǎn)品，在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，對(duì)不同市場(chǎng)需求的產(chǎn)品進(jìn)行有效創(chuàng)新，拓展業(yè)務(wù)渠道。 三是盡早推出做市商制度。四是進(jìn)行認(rèn)股權(quán)證的試點(diǎn)。五是允許券商進(jìn)行與資本市場(chǎng)相關(guān)的其他業(yè)務(wù)，如資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，以及發(fā)揮投資銀行優(yōu)勢(shì)，通過成立創(chuàng)業(yè)投資基金介入風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)，通過參股進(jìn)入信托、擔(dān)保、期貨等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。第一，加大質(zhì)押貸款范圍，提高質(zhì)押貸款比例。第二，支持符合條件的證券公司上市或發(fā)行債券籌集長期資金。第三，設(shè)立證券融資公司，向證券公司融資，并嚴(yán)格限定融入的資金只能用于證券公司業(yè)務(wù)。 改革發(fā)行制度與重視資本市場(chǎng)的投資回報(bào)，從源頭上提高上市公司的質(zhì)量，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。這樣不僅可以逐步降低發(fā)行市場(chǎng)的市盈率水平，而且能夠帶動(dòng)二級(jí)市場(chǎng)市盈率的平穩(wěn)下降，還有利于優(yōu)質(zhì)上市公司優(yōu)先發(fā)行。 在上市公司的再融資制度上，提高發(fā)行門檻，保護(hù)流通股股東的權(quán)益。 鼓勵(lì)上市公司實(shí)行定向增發(fā)，然后用增發(fā)的資金置入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，以此提高上市公司素質(zhì)。 形成一批實(shí)力雄厚，具有國際競(jìng)爭(zhēng)力的證券公司。 (2)對(duì)有實(shí)力、符合條件的證券公司要有合法走出去的渠道。 (4)解決證券公司合法資金來源問題，準(zhǔn)許開展對(duì)客戶的融資融券業(yè)務(wù)。一是進(jìn)一步完善市場(chǎng)化的調(diào)控手段，尊重市場(chǎng)客觀規(guī)律，對(duì)各項(xiàng)政策的具體實(shí)施手段、實(shí)施力度和時(shí)機(jī)選擇予以充分重視，以達(dá)到合意的政策效果。目前與證券市場(chǎng)相關(guān)的監(jiān)管部門除了證監(jiān)會(huì)、證券交易所之外，保監(jiān)會(huì)，銀監(jiān)會(huì)和人民銀行也對(duì)其有很大的影響，各部門之間的監(jiān)管工作需要加強(qiáng)信息交流、協(xié)調(diào)監(jiān)管，以保證貨幣市場(chǎng)、證券市場(chǎng)和保險(xiǎn)市場(chǎng)三者的資金可以有序地相互融通，互促發(fā)展并控制風(fēng)險(xiǎn)。我國證券市場(chǎng)的開放應(yīng)當(dāng)采取漸進(jìn)、穩(wěn)健的模式，尤其應(yīng)該以人民幣是否實(shí)現(xiàn)可自由兌換為分界線，分階段開放證券市場(chǎng)。 在此階段，我們應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)解決國內(nèi)證券市場(chǎng)存在的一些問題，在制度上與國際逐步接軌，同時(shí)引進(jìn)國外證券市場(chǎng)和證券業(yè)先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，推進(jìn)國內(nèi)證券市場(chǎng)的完善和成熟。此外，改革和完善 B股市場(chǎng)等也是這一階段的主要工作。
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