財(cái)務(wù)管理課程-閱讀頁(yè)
2024-10-19 16:11本頁(yè)面
【正文】 利率＝凈利潤(rùn) 247。 2022年 ＝247。下面是對(duì)全部成本進(jìn)行的分解： ?全部成本＝制造成本＋銷(xiāo)售費(fèi)用＋管理費(fèi)用＋財(cái)務(wù)費(fèi)用 2022年 ＝ ＋＋ ＋ 2022年 ＝ ＋＋ ＋ 通過(guò)分解可以看出杜邦分析法有效的解釋了指標(biāo)變動(dòng)的原因和趨勢(shì)，為采取應(yīng)對(duì)措施指明了方向。也正是因?yàn)槿砍杀镜拇蠓忍岣邔?dǎo)致了凈利潤(rùn)提高幅度不大，而銷(xiāo)售收入大幅度增加，就引起了銷(xiāo)售凈利率的減少，顯示出該公司銷(xiāo)售盈利能力的降低。 ?由表４可知，福田汽車(chē)下降的權(quán)益乘數(shù)，說(shuō)明他們的資本結(jié)構(gòu)在 2022至 2022年發(fā)生了變動(dòng) 2022年的權(quán)益乘數(shù)較 2022年有所減小。這個(gè)指標(biāo)同時(shí)也反映了財(cái)務(wù)杠桿對(duì)利潤(rùn)水平的影響。在收益較好的年度，它可以使股東獲得的潛在報(bào)酬增加，但股東要承擔(dān)因負(fù)債增加而引起的風(fēng)險(xiǎn)；在收益不好的年度，則可能使股東潛在的報(bào)酬下降。管理者應(yīng)該準(zhǔn)確把握公司所處的環(huán)境，準(zhǔn)確預(yù)測(cè)利潤(rùn)，合理控制負(fù)債帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)要保持自己高的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 ?例題 1：某企業(yè) 2022年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額為 77萬(wàn)元，主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率 10%，按照主營(yíng)業(yè)務(wù)收入計(jì)算的存貨周轉(zhuǎn)率為 7次，期初存貨余額為 8萬(wàn)元；期初應(yīng)收賬款余額為 12萬(wàn)元，期末應(yīng)收賬款余額為 10萬(wàn)元，期末速動(dòng)比率為 150%，期末流動(dòng)比率為 200%，固定資產(chǎn)總額是 50萬(wàn)元，該企業(yè)期初資產(chǎn)總額為 80萬(wàn)元。 要求：（計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)） （ 1）計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率； （ 2）計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率； （ 3）計(jì)算總資產(chǎn)凈利率。 2 =(12+10) 247。 應(yīng)收賬款平均余額 =77247。 存貨平均余額 =主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額 247。 2］ 所以：期末存貨 =2 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額 247。 78=14（萬(wàn)元） 因?yàn)椋浩谀┧賱?dòng)比率 =(期末流動(dòng)資產(chǎn) 期末存貨 ) 247。 期末流動(dòng)負(fù)債 100% ?所以，可得以下兩個(gè)方程： 150%=(期末流動(dòng)資產(chǎn) 14) 247。 期末流動(dòng)負(fù)債 解方程可得期末流動(dòng)資產(chǎn)為 56(萬(wàn)元 ) 因此，期末資產(chǎn)總額 =56＋ 50=106(萬(wàn)元 ) 最后，計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額 247。 ［ (期初資產(chǎn) +期末資產(chǎn) )247。 ［ (80+106) 247。 平均資產(chǎn)總額 =凈利潤(rùn) 247。 2］ =247。 2］ 100%=% ?例題 2： ABC企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行長(zhǎng)期股票投資，企業(yè)管理層從股票市場(chǎng)上選擇了兩種股票：甲公司股票和乙公司股票， ABC企業(yè)只準(zhǔn)備投資一家公司股票。乙公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股 8元，每年發(fā)放的固定股利為每股 。 要求： （ 1）利用股票估價(jià)模型，分別計(jì)算甲、乙公司股票價(jià)值并為該企業(yè)作出股票投資決策。 ?答案 ?（ 1） 甲公司股票的股利預(yù)計(jì)每年均以 5%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，上年每股股利為 ，投資者要求必要報(bào)酬率為 8%，代入長(zhǎng)期持有、股利固定增長(zhǎng)的股票估價(jià)模型。 乙公司股票現(xiàn)行市價(jià)為 8元，高于其投資價(jià)值 ，故該企業(yè)不應(yīng)購(gòu)買(mǎi)乙公司股票 ?（ 2）假設(shè)如果企業(yè)按照 6元 /股的價(jià)格購(gòu)入甲公司股票的持有期收益率為 i，則有： 6＝ （ 1＋ 5%） /（ i5%），解得i＝ % ? 2022年銷(xiāo)售收入為 180萬(wàn)元，銷(xiāo)售成本100萬(wàn)元，年末流動(dòng)負(fù)債 60萬(wàn)元，流動(dòng)比率為 ，速動(dòng)比率為 ， 年初存貨為 52萬(wàn)元，則 2022年度存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為（ ）。 ? 5％，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 ；今年的銷(xiāo)售凈利率為 ％，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 ，資產(chǎn)負(fù)債率沒(méi)有發(fā)生變化，則今年的權(quán)益凈利率比去年（ ）。 ?，按照去年年末普通股股數(shù)計(jì)算的每股盈余為 5元，每股股利為 2元，沒(méi)有其他的普通股利，保留盈余在過(guò)去的一年中增加了 600萬(wàn)元，年底每股賬面價(jià)值為 30元，資產(chǎn)總額為 10000萬(wàn)元，則該公司去年年末的資產(chǎn)負(fù)債率為（ ）。 ? 60％，則產(chǎn)權(quán)比率為（ ）。 ? ，則權(quán)益乘數(shù)為（ ）。
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