財務(wù)管理精品課程—財務(wù)分析-閱讀頁
2024-10-19 15:48本頁面
【正文】 股東權(quán)益報酬率＝銷售凈利率 總資產(chǎn)周 轉(zhuǎn) 率 權(quán)益乘數(shù) 二、杜邦財務(wù)分析體系 第六節(jié) 企業(yè)財務(wù)狀況的綜合分析 杜邦體系（比率金字塔） 權(quán)益 報酬率 資產(chǎn)報酬率 平均權(quán)益乘數(shù) 平均總資產(chǎn) 平均股東權(quán)益 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 銷售凈利率 銷售收入 資產(chǎn)總額 凈利潤 銷售收入 權(quán)益報酬率 資產(chǎn)報酬率 % 平均權(quán)益乘數(shù) ＝ 1247。 銷售收入 8520 銷售收入 247。 三、杜邦分析體系的作用 ，為采取措施指 明方向。這種分解可在任何層次上進(jìn)行，如可對資產(chǎn)凈利率進(jìn)一步分解為： 資產(chǎn)凈利率 =銷售凈利率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 第一年 % % 第二年 6% 3% 2 通過分解看出，資產(chǎn)的使用效率提高了，但銷售 凈利率下降更厲害，至于原因是售價太低、成本太高還是費用過大，需進(jìn)一步分解揭示。 假設(shè) D公司是一個同類企業(yè)，有關(guān)比較數(shù)據(jù)如下： 資產(chǎn)凈利率 =銷售凈利率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ABC公司 第一年 % % 第二年 6% 3% 2 D公司 第一年 % % 第二年 6% 5% 兩個企業(yè)利潤水平的變動趨勢一樣， ABC公司是成本費用上升或售價下跌，而 D公司是資產(chǎn)使用效率下降。 四、杜邦財務(wù)分析的優(yōu)缺點 ? 杜邦財務(wù)分析不僅可以揭示出企業(yè)各項財務(wù)指標(biāo)間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，查明各項主要指標(biāo)變動的影響因素，而且為決策者優(yōu)化經(jīng)營理財狀況，提高企業(yè)經(jīng)營效益提供了思路。 Case2 A公司 2022年實現(xiàn)銷售收入 6000萬元， 2022年比2022年銷售收入增長 20%； 1998年該公司資產(chǎn)總額為 2500萬元，以后每后一年比前一年資產(chǎn)增加 500萬元，該公司資產(chǎn)由流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)組成，連續(xù) 4年來固定資產(chǎn)未發(fā)生變化均為 2022萬元，假設(shè)該公司無投資收益和營業(yè)外收支，所得稅率保持不變。 參考答案：（ 1） 單位：萬元 2022年 2022年 差額 資產(chǎn)總額 2500＋ 500＋ 500＝ 3500 3500＋ 500 ＝ 4000 500 流動資產(chǎn) 3500－ 2022＝ 1500 4000－ 2022＝2022 500 負(fù)債總額 3500 45%＝ 1575 4000 50%＝2022 425 流動負(fù)債 1925 ＝1155 2022 ＝1100 － 55 長期負(fù)債 1575－ 1155＝ 420 2022－ 1100＝900 480 分析： a： 2022年比 2022年資產(chǎn)總額增加 500萬元，主要是流動資產(chǎn)增加所致（ 2022－ 1500）。 2022年 2022年 差額 流動比率 1500/1155= 2022/1100=1.82 存 貨 1500－1155 ＝750 2022－1100 ＝1120 670 存貨周轉(zhuǎn)率 4920/750= 5760/1120=5.14 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 360/72=5 360/45=8 3 年份 項 目 (2) 分析 2022年比 2022年流動比率增加 ，其原因是： a：存貨周轉(zhuǎn)率 ； b：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率增加 3次，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率提高的幅度大于降低的存貨周轉(zhuǎn)率降低的幅度。 （ 4）權(quán)益乘數(shù)： 2022年＝ 1247。 （ 1－ 50%）＝ 2 權(quán)益凈利率＝銷售凈利率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) 2022年： %＝ 10% 2022年： % ＝ 11% 2 分析：權(quán)益凈利率 2022年比 2022年增加 %，其原因是銷售凈利率增加 1%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ，權(quán)益乘數(shù)擴
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