金融工學的基礎理論(1008)-閱讀頁
2024-10-19 15:40本頁面
【正文】 的均衡價值計算 —— () 推廣 :套利機會 (相對于遠期的均衡價值 )和投資 (資產(chǎn)組合 )戰(zhàn)略 —— (案例 3)遠期合同的實際價值 (f)過高的情況 :取遠期合約的空頭。 iNN eISF )( ??iNKeISf ????– 支付已知收益率資產(chǎn)的遠期合約及其定價 ? 支付已知收益率的資產(chǎn) :外匯，股指等 ? 定價方法 :無法套利的均衡價格；滿期相同的兩種資產(chǎn) (有確定收益率的資產(chǎn)遠期合約和無利率風險的安全資產(chǎn) ) () q:連續(xù)支付的收益率。 (案例 2)資產(chǎn)的遠期價格過低的情況 :賣空標的資產(chǎn)并將所得到的現(xiàn)金運用到無利率風險的安全資產(chǎn)，并取遠期合約的多頭以還賣空時借入的這部分資產(chǎn)。 ? (案例 4)遠期合同的實際價值過低的情況 :借標的資產(chǎn)賣空轉(zhuǎn)入安全資產(chǎn)運用。 ? 假設 6個月和 12個月的無風險年利率分別為 9%和 10% ? 問題 : 你該作出如何的投資計劃 ? ? 期貨價格的定價方法及其套利機制 – 與遠期價格的關(guān)系 ? 理論研究 :若利率一定則相等 (Duffie,1993)。 ? 實證分析 :風險匯水的問題 (違約風險 ) – 遠期 (期貨 )利率協(xié)議 (FRA)的定價 ? FRA:空頭方承諾在未來的某個 (T)時刻將一定數(shù)額的名義本金 (A)按約定的合同利率 (Rf)在一定的期限貸給多頭方的遠期協(xié)議 ? 利率的期限構(gòu)造和 零息票收益率 (現(xiàn)貨利率 )曲線 () i (t,T): 從 t期開始協(xié)議生效，到 T期為止協(xié)議滿期。價格波動的測算 ) )()( 21 dNKedNSc r ???? ? ? ? 金融互換市場的作用 – 資本管理和企業(yè)籌集資金的成本 – 風險管理 (利率，匯率等 ) ? 金融互換的種類及其原理 (比較優(yōu)勢 ) – 貨幣互換 – 利率互換 ? 金融互換的風險及其管理 – 套期保值的風險 (違約的風險 ) – 投機的風險 (價格的風險 ) – 風險的測算方法 ? 金融互換的定價原理 – 現(xiàn)在凈值的方法 (加上 “ 平價條件 ” ) ? 金融互換的現(xiàn)實意義 – 企業(yè)和政府
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