【正文】 周轉(zhuǎn)期 從以上圖表中可以看出，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2008至2010年三年之間呈上升狀態(tài)。由以上資產(chǎn)管理比率分析得知，本公司的盈利能力上升，銷(xiāo)售成果上升，表明企業(yè)隨著資產(chǎn)管理水平的提高企業(yè)的管理效率也越來(lái)越好。這說(shuō)明中鐵二局在自有資本獲取收益方面的能力業(yè)很強(qiáng)，公司的盈利能力很好。該指標(biāo)越高說(shuō)明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好。（3）總資產(chǎn)凈利率20082009201020112012總資產(chǎn)凈利率%%%%%總資產(chǎn)凈利率反映的是公司運(yùn)用全部資產(chǎn)所獲得利潤(rùn)的水平，即公司每占用1元的資產(chǎn)平均能獲得多少元的利潤(rùn)。企業(yè)2011年—2012年的總資產(chǎn)凈利率較2010年低，說(shuō)明企業(yè)這兩年的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)中存在一定問(wèn)題。需要對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的使用情況，成本開(kāi)支情況結(jié)合成本效益指標(biāo)儀器分析，以改進(jìn)管理，提高資產(chǎn)利用效率和企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平，增強(qiáng)盈利能力。企業(yè)的營(yíng)業(yè)毛利率連續(xù)五年一直在下降，說(shuō)明企業(yè)的營(yíng)業(yè)成本一直在上升，競(jìng)爭(zhēng)能力不強(qiáng)。它是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的指標(biāo)，反映了在不考慮非營(yíng)業(yè)成本的情況下，企業(yè)管理者通過(guò)經(jīng)營(yíng)獲取利潤(rùn)的能力。（3）營(yíng)業(yè)凈利率20082009201020112012營(yíng)業(yè)凈利率%%%%%營(yíng)業(yè)凈利率是企業(yè)銷(xiāo)售的最終獲利能力指標(biāo)，比率越高，說(shuō)明企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。企業(yè)的營(yíng)業(yè)凈利率基本上保持了下降的趨勢(shì)。（4）成本費(fèi)用利潤(rùn)率20082009201020112012成本費(fèi)用利潤(rùn)率%%%%%成本費(fèi)用利潤(rùn)率指標(biāo)表明每付出一元成本費(fèi)用可獲得多少利潤(rùn)，體現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)耗費(fèi)所帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)成果。企業(yè)的成本費(fèi)用利潤(rùn)率除了在2010年有上升之外其他幾年都在下降。資本保值增值率分析20082009201020112012資本保值增值率%%%%%資本保值增值率表示企業(yè)當(dāng)年資本在企業(yè)自身的努力下的實(shí)際增減變動(dòng)情況，是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)效益狀況的輔助指標(biāo)。企業(yè)的資本保值增值率一直在下降，%%說(shuō)明了企業(yè)的資本保全狀況出了問(wèn)題。上圖表顯示出，中鐵二局的每股收益08年~10年總體趨勢(shì)上升，10年~12年總體趨勢(shì)下降。每股股利20082009201020112012每股股利 每股股利反映的是上市公司每一普通股獲取股利的大小。2010~2012這三年的數(shù)據(jù)表明，企業(yè)每股收益在逐年上升，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果良好，獲利能力逐漸提高，將會(huì)給投資者帶來(lái)該公司具有極大成長(zhǎng)潛力的積極良好的印象。它反映公司的股利分配政策和股利支付能力。股利保障倍數(shù)股利保障倍數(shù)是一種安全指標(biāo)，可以看出凈利潤(rùn)減少到什么程度公司仍然能夠按照目前的水平支付股利。股利保障倍數(shù)越大，支付股利的能力越強(qiáng)。（畢竟是國(guó)有企業(yè)）每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量20082009201020112012每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量 每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量用來(lái)反映企業(yè)支付股利和資本支出的能力。從圖表可以看出，企業(yè)的該項(xiàng)指標(biāo)僅在08年和10年這兩年符合標(biāo)準(zhǔn)，說(shuō)明了企業(yè)的收益質(zhì)量這兩年非常差。說(shuō)明企業(yè)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況和市場(chǎng)占有能力在逐年降低，企業(yè)市場(chǎng)前景越來(lái)越差。表明企業(yè)當(dāng)年資本積累能力在2010耐達(dá)到頂峰。表明從2010年起，企業(yè)的持續(xù)性盈利能力逐年下降。3年資本平均增長(zhǎng)率200820092010201120123年資本平均增長(zhǎng)率%%%%%從上表可以看出，企業(yè)的三年資本平均增長(zhǎng)率在2008年到2011年間逐年降低，2011年到2012年有所上升。但由于一般增長(zhǎng)率指標(biāo)在分析時(shí)具有“滯后”性，所以我們可以推測(cè)，企業(yè)在2010年的資本平均增長(zhǎng)率最低，從2012年，企業(yè)的三年平均增長(zhǎng)率會(huì)逐年上升?？傎Y產(chǎn)增長(zhǎng)率越高，表明企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。四、杜邦分析%%1247。凈資產(chǎn)收益率的上升主要是權(quán)益乘數(shù)上升所致。說(shuō)明企業(yè)在盈利和資產(chǎn)管理方面存在較為輕微的問(wèn)題，需進(jìn)一步通過(guò)分解利潤(rùn)指標(biāo)和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)來(lái)揭示。（1資產(chǎn)負(fù)債率）行業(yè)平均=1247。（%）=與行業(yè)相比，權(quán)益乘數(shù)過(guò)高主要是中鐵二局的資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高所致。五：行業(yè)分析本企業(yè)優(yōu)秀值良好值平均值較低值較差值一、盈利能力狀況凈資產(chǎn)收益率（%）%%%%%%總資產(chǎn)報(bào)酬率（%）%%%%%%主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率（%）%%%%%%成本費(fèi)用利潤(rùn)率（%）%%%%%%二、資產(chǎn)質(zhì)量狀況總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次） 5流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 三、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況資產(chǎn)負(fù)債率（%）%%%%%%速動(dòng)比率（%）%%%%%%現(xiàn)金流動(dòng)比率（%）%%%%%%四、經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)狀況銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率（%）%%%%%%資本保值增值率（%）%%%102%%%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）%%%%%%總資產(chǎn)增長(zhǎng)率（%）%%%%%%五、補(bǔ)充資料存貨周轉(zhuǎn)率(次） 11三年銷(xiāo)售平均增長(zhǎng)率（%）%%%%%%資本積累率（%）%%%%%%成本費(fèi)用占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重（%）%%%%%%%，高于行業(yè)平均值，說(shuō)明企業(yè)投資的回報(bào)較高，投資報(bào)酬率高，財(cái)務(wù)狀況較好。%，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，為較低水平，說(shuō)明企業(yè)的利潤(rùn)率水平很低，需要提高獲利能力。，大大高于行業(yè)平均值，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較快，資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率較好。，高于行業(yè)的平均水平，說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度較快，利用較好。9. %，略高于行業(yè)平均水平，且應(yīng)收賬款的質(zhì)量較好，說(shuō)明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力較強(qiáng)。11. %，低于行業(yè)平均水平，說(shuō)明企業(yè)的市場(chǎng)占有能力較低，企業(yè)擴(kuò)張?jiān)隽抠Y本和存量資本的幅度需要降低。13. %，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，甚至遠(yuǎn)高于優(yōu)秀值，說(shuō)明企業(yè)百元商品銷(xiāo)售額提供的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)較高，企業(yè)的盈利能力較強(qiáng)。但任需要關(guān)注資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的質(zhì)和量的關(guān)系，以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免盲目擴(kuò)張。16. %，高于行業(yè)平均水平，企業(yè)的持續(xù)發(fā)展態(tài)勢(shì)和市場(chǎng)擴(kuò)張能力較強(qiáng)，上市公司持續(xù)性盈利能力較強(qiáng)。18. %，接近且略高于行業(yè)平均水平，說(shuō)明企業(yè)取得單位銷(xiāo)售收入所付出的代價(jià)稍高，企業(yè)的成本控制能力需要提高。公司仍有大量在建項(xiàng)目工期緊、標(biāo)準(zhǔn)高、要求嚴(yán)、難度大，對(duì)公司的管控水平仍是考驗(yàn)。公司規(guī)?？焖贁U(kuò)張，資源與規(guī)模的矛盾日益突出。（二）企業(yè)對(duì)上述問(wèn)題的對(duì)策措施有：加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)研判。 提高項(xiàng)目管理水平。 應(yīng)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控。 抓好經(jīng)營(yíng)開(kāi)發(fā)。 加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理。