【正文】 金147,572,400.182,678,700.35106300經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計2,059,740,400.2,185,049,800.125309400經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額126,891,000.204,378,000.77487000取得投資收益所收到的現(xiàn)金9,686,100.12,453,600.2767500處置固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額404,800.24,176,100.23771300收到的其他與投資活動有關的現(xiàn)金5,340,400.0.5340400100投資活動現(xiàn)金流入小計15,431,300.36,629,700.21198400購建固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金97,023,900.184,657,300.87633400投資所支付的現(xiàn)金0.4,531,300.45313000取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額0.38,250,800.382508000投資活動現(xiàn)金流出小計97,023,900.227,439,300.130415400投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額81,592,600.190,809,600.109217000取得借款收到的現(xiàn)金390,960,000.690,190,000.299230000籌資活動現(xiàn)金流入小計395,210,000.713,099,200.317889200償還債務所支付的現(xiàn)金374,960,000.504,310,000.129350000分配股利或利潤所支付的現(xiàn)金68,999,600.70,706,500.1706900支付的其他與籌資活動有關的現(xiàn)金895,000.17,817,700.16922700籌資活動現(xiàn)金流出小計444,854,600.592,834,200.147979600籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額49,644,600.120,265,000.169909600現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額4,346,200.133,833,400.138179600加_期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額366,879,800.362,533,600.4346200以存貨償還債務147,820,400.226,323,000.78502600無形資產(chǎn)攤銷1,685,700.3,126,000.1440300期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額362,533,600.496,367,000.133833400由上表經(jīng)水平分析得，報告期內(nèi)現(xiàn)金流量構(gòu)成情況、同比發(fā)生重大變動的情況及與報告期利潤存在重大差異的原因說明報告期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為204,378,000報告期投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為190,809,600主要是主要原因為:①公司為適應生產(chǎn)銷售規(guī)模的擴大,不斷增加生產(chǎn)設施投資等資本性支出,前次募集資金投資項目按期投入。報告期內(nèi)先后收購了歐力臥龍、臥龍商務、北京華泰等公司的股權(quán)。目前公司經(jīng)營業(yè)績良好,三大主業(yè)均發(fā)展迅速,面臨良好的市場機遇,未來隨著本次募集資金項目的投入,預計公司投資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量仍將保持凈流出狀態(tài)。其中2009 年度籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正數(shù),主要原因是當年銀行貸款增加額大于歸還的銀行貸款金額。投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為190,809,600元，主要是公司購建固定資產(chǎn)和對外投資所致。從流入結(jié)構(gòu)來看，可見企業(yè)的現(xiàn)金流入量主要是經(jīng)營活動產(chǎn)生的，特別是其銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金明顯高于其他業(yè)務活動的現(xiàn)金流入量，說明企業(yè)經(jīng)營良好。原因在于該公司不斷投資一些項目，想開拓市場。公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均為正數(shù)，并隨著公司的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模逐步擴大，并且近兩年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量較為穩(wěn)定、充裕，銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金與公司的營業(yè)收入相當，說明公司經(jīng)營狀況良好，資金回籠充足、穩(wěn)定。2008年籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額要遠遠小于同行業(yè)平均水平，并且時負數(shù)?，F(xiàn)金入量表趨勢分析表如表34項目2005年2006年2007年2008年2009年現(xiàn)金收入106,337155,181193,819259,727313,916其中：經(jīng)營活動現(xiàn)金流入76,685103,409144,949218,663238,943投資活動現(xiàn)金流入3,3793,1073,0921,5433,663籌資活動現(xiàn)金流入26,27348,66545,77839,52171,310現(xiàn)金支出106,409147,923190,262260,161300,532其中：經(jīng)營活動現(xiàn)金流出71,19295,556135,453205,974218,505投資活動現(xiàn)金流出13,013 21,21810,8969,70222,744籌資活動現(xiàn)金流出22,20431,14943,91344,48559,283由上表的定比數(shù)據(jù)可以看出，該公司的現(xiàn)金收入在不斷增加，2009年比2005年增長了195%，其中，經(jīng)營活動的現(xiàn)金收入增長略快于總的現(xiàn)金收人．增加了212％。投資活動現(xiàn)金收入緩慢增長，％；籌資活動現(xiàn)金收入增幅略小為171%。投資活動的現(xiàn)金支出波動起伏，％，％，％，而2009年猛然上漲，％。公司籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入主要為取得銀行借款、發(fā)行股票收到的現(xiàn)金，現(xiàn)金流出主要為償還債務及分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金。其中2008 年度籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負數(shù)，主要原因是當年歸還的銀行貸款金額大于銀行貸款增加額；2009 年度籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為正數(shù)且金額較大，主要原因為本期內(nèi)公司新增17,并且由于對資金需求的持續(xù)增加，總體借款增加額大于還款金額。最公司主營業(yè)務利潤保持了持續(xù)穩(wěn)定的增長,主要原因是前次募集資金投資項目在產(chǎn)生效益,產(chǎn)銷規(guī)模迅速增長所致。主營業(yè)務利潤總額保持了穩(wěn)中有升增長的態(tài)勢。公司主營業(yè)務種類較多,電機及控制裝置、變壓器、蓄電池、貿(mào)易等均需面對不同市場和行業(yè),對銷售人員和市場資源的整合難度較大,規(guī)模效應對降低銷售費用的作用并不明顯,因此雖然近年來銷售規(guī)模不斷擴大,但銷售費用率未出現(xiàn)明顯下降,但仍與同行業(yè)平均水平保持相當。公司2008 年綜合毛利率和銷售毛利率出現(xiàn)微幅下降的趨勢,主要原因是貿(mào)易收入比重上升,而貿(mào)易毛利率較低影響了公司整體毛利率水平。二． 償債能力分析財務比率數(shù)據(jù)表客戶名稱:臥龍電氣臥龍電氣報表日期:2008123120091231財務指標指標值指標值環(huán)比增長率資產(chǎn)負債率%%%股東權(quán)益負債率%%%凈現(xiàn)金流量對負債率%%%產(chǎn)權(quán)比率%%%流動比率%%%速動比率%%%企業(yè)血壓%%%貨幣資金比率%%%營運資金與流動負債比率%%%即付比率%%%有形凈值債務率%%%固定資產(chǎn)權(quán)益比率%%%利息保障倍數(shù)%%%現(xiàn)金流量比率%%%易變現(xiàn)率%%%簡化財務杠桿系數(shù)%%%負債經(jīng)營可行性系數(shù)%%%付息負債比率%%%公司流動資產(chǎn)、速動比率、利息保障倍數(shù)均較好,表明公司資產(chǎn)流動性較好,短期償債能力較強。總體來說,公司目前的資產(chǎn)負債率能夠適應目前的生產(chǎn)經(jīng)營特點和負債狀況,仍保持了較為安全的財務杠桿。2009 年資產(chǎn)負債率略高于同行業(yè)上市公司資產(chǎn)負債率平均值,表明公司的財務風險略高于行業(yè)平均水平。隨著公司盈利能力的不斷增強和利潤總額的較快增長, ,表明公司的利潤水平能夠很好的保障公司的利息支出,保持公司的信用等級,公司良好的效益能夠支持未來發(fā)展所需的更多銀行貸款需求。公司電機及控制裝置產(chǎn)品的結(jié)算周期比較穩(wěn)定,而公司變壓器和蓄電池兩類產(chǎn)品面向的客戶如中國電信、中國移動、中國聯(lián)通、艾默生、中鐵電氣化局、電力公司等的結(jié)算周期較長,隨著變壓器和蓄電池銷售規(guī)模的迅速擴大,應收賬款余額也隨之增長較快,由于上述客戶實力雄厚,發(fā)生壞賬的風險較低。公司存貨余額雖呈逐年上升趨勢,但公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)則呈下降的趨勢,資產(chǎn)利用效率較高。截至報告期末,公司除對部分原材料、半成品計提減值準備外,未發(fā)現(xiàn)重大低于可變現(xiàn)凈值的存貨,存貨保留規(guī)模與公司當前生產(chǎn)經(jīng)營相適應,資產(chǎn)質(zhì)量總體較高。公司2009 年應收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率較2008 年有較大幅度的下滑,主要是由于公司產(chǎn)品向高技術含量、高附加值產(chǎn)品的進一步調(diào)整,公司的客戶結(jié)構(gòu)發(fā)生了一定程度的改變,同時,產(chǎn)品生產(chǎn)周期也有較大幅度的提升,從而導致存貨周轉(zhuǎn)率和應收賬款周轉(zhuǎn)率下滑。四、 發(fā)展能力分析報表名稱指標名稱200712312008123120091231財務比率表銷售收入增長率財務比率表利潤總額增長率財務比率表資本金增值率0.財務比率表固定資產(chǎn)更新率財務比率表權(quán)益報酬財務比率表總資產(chǎn)增長率財務比率表每股凈資產(chǎn)財務比率表每股經(jīng)營凈現(xiàn)金流量公司的資產(chǎn)總額增長較為穩(wěn)定, 2008 年、2009 %、%,主要原因是隨著公司2006 億元投資項目逐步建成達產(chǎn),公司產(chǎn)銷量不斷擴大,流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)也隨之相應增長。2008 年、2009 年末公司貨幣資金余額相對保持穩(wěn)定,均保持3 億元以上,占總資產(chǎn)的30%左右。公司在報告期內(nèi)貨幣資金的余額保持了相對穩(wěn)定的水平。不斷增加的銷售收入，是企業(yè)生存的基礎和發(fā)展的條件，公司該指標08年比07年增幅較大，09年有所回落，說明該公司市場前景越好。至2009年12月31日,%,%,均處于完好狀態(tài)?？傮w而言,公司主要固定資產(chǎn)狀態(tài)完好,均處正常使用中, 萬元減值準備外,未發(fā)現(xiàn)其他固定資產(chǎn)減值的情況。18 / 1