【正文】 2 財年，Yoplait 在美國地區(qū)收入占比不斷上升，05 財年為 %，11 財年為%，Cheerios 所在的飲食板塊占比保持在 2122%，較為穩(wěn)定。功能性食品行業(yè)分析報告.（4）美贊臣：全球嬰幼兒奶粉行業(yè)領(lǐng)跑者 美贊臣是全球最大的嬰幼兒奶粉及營養(yǎng)品生產(chǎn)企業(yè)，在全球擁有7 個生產(chǎn)基地，所生產(chǎn)的70 多種營養(yǎng)產(chǎn)品在全球50 多個國家和地區(qū)銷售，主營業(yè)務(wù)包括嬰幼兒奶粉和營養(yǎng)食品兩大板塊。 功能性食品是美贊臣重要的組成業(yè)務(wù)，主要指嬰幼兒及成人營養(yǎng)性食品。20222022 年財年，公司嬰幼兒營養(yǎng)品業(yè)務(wù)增速明顯快于普通奶粉業(yè)務(wù)，0512 財年奶粉 CAGR 為 %，嬰幼兒營養(yǎng)品業(yè)務(wù) CAGR 為 16%，收入占比從 24%提高到 38%。美贊臣在中國的發(fā)展速度很快，2022 財年，美贊臣在中國實現(xiàn)收入 億，增長 7%，20222022 年是中國業(yè)務(wù)飛速增長的 4 年，CAGR 超過 50%，2022 年中國收入占比超過美國本土，成為美贊臣在全球收入最高的地區(qū)，20222022 年三年中國地區(qū)嬰幼兒奶粉市場占有率保持第一。功能性食品行業(yè)分析報告.五、中國功能性食品行業(yè)概況 中國功能性食品行業(yè)發(fā)展階段 我國功能性食品行業(yè)起步于上世紀(jì)80年代，至今經(jīng)歷了四個發(fā)展階段： （1）起步階段（20 世紀(jì) 80 年代初—80 年代末）這一時期功能性食品以保健品為主，產(chǎn)品本身具備一定滋補(bǔ)功效，大部分產(chǎn)品是以酒為載體的藥酒。（3）信任危機(jī)階段（2022 年2022 年）由于十年增長過快，部分保健品生產(chǎn)企業(yè)暴露出生產(chǎn)和管理環(huán)功能性食品行業(yè)分析報告.節(jié)等諸多問題，行業(yè)連續(xù)發(fā)生負(fù)面事件，消費(fèi)者對保健食品信任度不斷降低，保健食品行業(yè)陷入暫時的危機(jī)。同時，國外保健食品巨頭紛紛以高姿態(tài)進(jìn)入直銷，整個行業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展階段。我國功能性食品行業(yè)特點 （1）企業(yè)數(shù)量較多，但企業(yè)規(guī)模正隨行業(yè)的發(fā)展而裝大，集中度呈上升態(tài)勢根據(jù)公開資料，截止2022 年年底中國約有2022 家保健食品企業(yè)，投資總額在1 %，投資總額在5000 萬元至1 億元的中型企業(yè)占38%，投資在100 萬元至5000 萬元的企功能性食品行業(yè)分析報告.%，投資在10 萬元至100 % ，投資不足10 %，大中型企業(yè)所占比例在逐年提高。2022 年前7 月， 中國國家食品藥品監(jiān)督管理局共批準(zhǔn)427 個保健食品，其中營養(yǎng)素補(bǔ)充劑115 個，功能類食品312 個。 （3）新產(chǎn)品數(shù)量增長較快，市場需求潛力大據(jù)國家食品藥品監(jiān)督管理局網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，2022 年內(nèi)批準(zhǔn)的新保健食品數(shù)量為550 多種。一方面，近年來由于肥胖、亞健康、老年病發(fā)病率的上升，以及生活節(jié)奏和工作壓力的增大使得人們亞健康狀況增多，人們對健康飲食的訴求不斷加強(qiáng)。 功能性食品行業(yè)分析報告.（4）產(chǎn)品質(zhì)量不斷提高，國家支持力度不斷增大由于行業(yè)在快速發(fā)展的過程中曾經(jīng)出現(xiàn)過很多問題，因此國家和企業(yè)都認(rèn)識到產(chǎn)品質(zhì)量的重要性，一方面政府設(shè)立專項研究課題，加大對保健食品財政和政策的支持力度，加強(qiáng)對保健品的監(jiān)督管理；另一方面企業(yè)加大研發(fā)和技術(shù)投入，努力提高產(chǎn)品質(zhì)量。 我國功能性食品市場未來發(fā)展前景廣闊 從美國功能性食品市場快速發(fā)展的經(jīng)驗看，人口結(jié)構(gòu)老齡化，以及個人可支配收入和城鎮(zhèn)化率提升帶來的消費(fèi)升級，人們健康消費(fèi)意識的加強(qiáng)，是驅(qū)動行業(yè)發(fā)展的主要因素。 （1）人口總量增長 人口結(jié)構(gòu)老齡化 我國上世紀(jì)80 年代提出計劃生育政策，人口增長率自1987 年% 高點后掉頭下降，2022 % ，人口增速穩(wěn)步下降，但總量依然在增加，1980 億，2022 億。但隨著政策的持續(xù)深入，進(jìn)入新世紀(jì)后人口老齡化、人口紅利期結(jié)束等問題逐漸顯現(xiàn)。而到了 2022 年， 14 歲以下人口占比為 %，較 1982 年下降 17 個百分點，1564 歲占比 %，提高 13 個百分點，65 歲以上占比為 %，提高 4 個百分點，數(shù)量達(dá)到 億。（2）人均 GDP 和城鎮(zhèn)化率提升 消費(fèi)將不斷升級 我國居民人均GDP 快速增長，特別是2022 年后增長加速。 2022 年，中國城鎮(zhèn)化率為 %，相當(dāng)于美國 1940 年之前的水平。近年來我國城鎮(zhèn)化率快速推進(jìn)，預(yù)計未來 20 年中國城鎮(zhèn)化率將達(dá)到 7080%的水平。很多產(chǎn)品沒有標(biāo)明不適用的消費(fèi)人群，服用禁忌及副作用，因此對消費(fèi)者造成了潛在的危險。其次從安全性看，安全性評價需要同時考慮成分的直接毒理效應(yīng)和不適當(dāng)攝入某種成分的后果，因此在使用動物進(jìn)行毒理測試的基礎(chǔ)上，還需要規(guī)定功能性產(chǎn)品的適用人群。 （4）審批門檻低，管理力度不夠目前對功能性食品管理的重點是對食品配方的審批，確保無毒，功能真實。 （5）低水平重復(fù)現(xiàn)象嚴(yán)重市場上大部分是第二代功能性食品，對食品中功能性成分的研究較少。此外，傳統(tǒng)的加工工藝使得有效成分的利用率大大降低，進(jìn)一步拉低產(chǎn)品質(zhì)量。 功能性食品原料供應(yīng)商主要有：安琪酵母（600298）、保齡寶（002286）、龍力生物（002604）和量子高科（300149）；乳制品公司主要有：伊利股份（600887）、光明乳業(yè)（600597）、貝因美（002570）、三元股份（600429）； 飲料公司主要有：承德露露功能性食品行業(yè)分析報告.（000848）；保健品公司主要有：湯臣倍?。?00146）、安琪酵母（600298）；保健類食品的公司主要有：上海梅林（600073）、深深寶（000019）。2022年公司實現(xiàn)收入420億，同比增長12%；實，同比下降5%。 順應(yīng)消費(fèi)升級健康安全的大趨勢，具備功能性食品屬性。明星產(chǎn)品金典、兒童奶、舒化奶推出后保持高速增長，估計功能性食品行業(yè)分析報告.12年高端液態(tài)奶收入占比30%左右約90億，其中金典同比增長7080%規(guī)模約20億。伊利推出的高端產(chǎn)品金典，舒化奶（解決乳糖不耐癥或乳糖酶缺乏人群的飲用問題），每益添（助消化），很好的迎合了消費(fèi)升級的大趨勢，并具備了一定功能性食品屬性。公司2022年后大力開展品牌建設(shè)，加上市占率的提升，產(chǎn)品定價力、渠道掌控里和對消費(fèi)的引領(lǐng)能力不斷加強(qiáng)。 貝因美 公司成立于1999年，成立以來一直專注于嬰幼兒食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售服務(wù)，是國內(nèi)嬰幼兒食品領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)品牌。公司在內(nèi)資嬰幼兒奶企業(yè)中市占率功能性食品行業(yè)分析報告.排名第一，%。2022年推出高端產(chǎn)品“ 愛+”系列，市場售價在290350元/900g，主打一線城市與外資品牌競爭，；2022年9月20周年慶暨新品發(fā)布會上推出以“OPO舒適配方”為亮點的“冠軍寶貝超級特選” 系列。OPO產(chǎn)品具有一定功能性產(chǎn)品屬性，從美贊臣的發(fā)展歷史看，特殊配方奶粉具有良好的發(fā)展空間。2022年2月公告投資2022萬歐元設(shè)立愛爾蘭子公司，經(jīng)營范圍包括嬰幼兒配方奶粉及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。 貝因美的投資價值在于行業(yè)的高景氣度、公司穩(wěn)固的行業(yè)地位帶來的可持續(xù)性增長，以及未來精細(xì)化管理、規(guī)模效益釋放給盈利能力帶來的提升空間。低聚糖（異生元）系列產(chǎn)品具有一定的營養(yǎng)保健功能，可作為營養(yǎng)健康配料廣泛應(yīng)用于食品、飲料、乳制品和保健品行業(yè)，主要客戶包括蒙牛、伊利、腦白金等客戶.。 公司作為食品添加劑供應(yīng)商，發(fā)展前景一看下游行業(yè)的發(fā)展空間，二看自身產(chǎn)業(yè)鏈向下游的延伸。我國乳制品行業(yè)景氣度高，人均消費(fèi)量提升空間大；根據(jù)“ 十二五” 規(guī)劃，飲料工業(yè)計劃到 2022年產(chǎn)量達(dá)，年均增長10%；營養(yǎng)保健食品計劃 15年產(chǎn)值達(dá)1萬億，年均增長20% ；嬰幼兒奶粉受益于第四輪生育高峰，預(yù)測15年市場規(guī)模可達(dá)700億，年均增長率15%。從產(chǎn)業(yè)鏈的延伸看，公司12年推出功能性食品雙歧潤生，具有潤腸保健功效，未來將直接進(jìn)入終端銷售。13年主要增長點仍為低聚糖和糖醇兩類產(chǎn)品。赤蘚糖醇主要受益現(xiàn)有大客戶的需求增加和開發(fā)潛在的新客功能性食品行業(yè)分析報告.戶。其主要原材料杏仁含有大量的脂肪、蛋白質(zhì)、維生素、礦物質(zhì)等，是人體所需的營養(yǎng)物質(zhì)，還含有大量的亞油酸和亞麻酸，對女人而言杏仁還是天然的美容良方，古代記載有“ 延緩皮膚衰老、麗妍美容” 的功效。而杏仁露是一種傳統(tǒng)的保健飲料，方便補(bǔ)充杏仁，具有高蛋白、低脂肪、富含維生素和礦物質(zhì)等的點，同時還有豐富的黃酮類和多酚類成分，是植物蛋白中的佳品。 公司的變化都是潛移默化的，趨勢是逐步向好的，看好下半年尤其是4季度的高增長。 YE是采用現(xiàn)代生物技術(shù)，將酵母細(xì)胞內(nèi)蛋白質(zhì)、核酸等進(jìn)行生物降解精制而成的一種營養(yǎng)型鮮味劑，富含多種氨基酸、多肽、呈味核苷酸、B 族維生素，不含膽固醇和飽和脂肪酸。以YE為原料生產(chǎn)復(fù)合調(diào)味料被廣泛應(yīng)用在方便食品、肉制品、雞精及家用調(diào)味料、咸味香精、膨化食品、蠔油、醬油、調(diào)味汁、醬類、醋、醬鹵制品、豆豉、餐飲（火鍋底料、湯類、菜肴）、餅干、速凍食品、素食及營養(yǎng)滋補(bǔ)品、保健品等諸多領(lǐng)域。安琪保健品產(chǎn)品種類豐富，產(chǎn)品類型包括補(bǔ)鋅、補(bǔ)鈣、補(bǔ)充維生素、補(bǔ)鎂、增強(qiáng)免疫力、抗氧化、通便、輔助降血脂、改善睡眠等。由于使用酶安全無毒，且具有對一些化學(xué)反應(yīng)具有高效、專一而且比較溫和的催化作用；同時在使用過程中的副產(chǎn)物較少，對環(huán)境的污染遠(yuǎn)低于傳統(tǒng)化學(xué)生產(chǎn)工業(yè)，因此被廣泛用在食品加工、制藥工業(yè)中。提供自主研發(fā)、購買專利菌種、合作開發(fā)等多種形式來搭建酶制劑研發(fā)平臺?？春霉鹃L期在生物保健和功能性食品領(lǐng)域的研發(fā)和先發(fā)